<p><strong>预计到 2026 年，亚洲 GDP 的增长将放缓，原因是出口需求减少以及人工智能故事中的风险。</strong></p>
<p>根据摩根大通的预测，除日本外的亚洲地区 GDP 预计在 2026 年增长 4.5%，低于 2025 年的 4.9%。</p>
<p>中国的增长将从去年的 4.9% 和 5% 放缓至今年的约 4.6%，该地区其他地方也预计会减速，包括香港（从 3.2% 降至 2.4%）、印度（从 7.7% 降至 6.5%）和马来西亚（从 5% 降至 4.5%）。一些经济体可能会看到增长增加，包括澳大利亚、新西兰和印度尼西亚。</p>
<p>«我们为什么会看到这种放缓？部分原因是外部需求向国内需求的增长轮换尚未完成，»摩根大通首席亚洲经济学家兼全球研究亚太区联席负责人 <strong>Frederic Neumann</strong> 在一次虚拟新闻发布会上表示。</p>
<p>«由于我们预计今年出口会在边际上放缓，部分原因是去年美国关税的反弹，部分原因是人工智能硬件热潮可能在边际上放缓，因此国内需求、消费和投资的真正加速变得至关重要。挑战在于，这在整个地区尚未均匀发生。»</p>
<p><strong>尽管放缓，仍偏好中国股票</strong></p>
<p>尽管经济放缓，摩根大通仍然偏好中国股票作为投资选择，因为家庭储蓄约为 23 万亿美元尚未使用。</p>
<p>«这是世界上最大的现金储备。并不是所有的资金都会被投资，但其中相当一部分可以被投资，»亚太区股票策略负责人 <strong>Herald van der Linde</strong> 解释道。</p>
<p>此外，该银行对印度尼西亚和印度也持乐观态度。</p>
<p><strong>对人工智能故事的担忧</strong></p>
<p>然而，投资者无疑关注人工智能（AI）故事，以及这一新兴技术的反弹是否能够持续。</p>
<p>«在某种程度上，问题在于 […] 这些股票的估值已经上涨。其中一些股票的价格已经翻了三倍，»van der Linde 指出韩国作为一个例子。</p>
<p>«如果人工智能故事发生变化，我们需要在市场上重新定位，这将导致所有想要同时退出的人都能顺利离开。这通常不是一个很好的信号。»</p>

<p>汇丰预测，由于出口需求下降和与人工智能相关的风险，亚洲的 GDP 增长将在 2026 年放缓至 4.5%，低于 2025 年的 4.9%。中国的增长预计将降至 4.6%，香港、印度和马来西亚也将出现类似的减速。然而，澳大利亚、新西兰和印度尼西亚可能会看到增长增加。尽管增长放缓，汇丰仍看好中国股票，指出家庭储蓄显著。人们对人工智能反弹的可持续性仍存担忧，市场重新定位的风险也可能存在</p>

<p><strong>The growth of Asia’s GDP is expected to slow in 2026 due to shrinking export demand as well as risks in the AI story.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>预计到 2026 年，亚洲 GDP 的增长将放缓，原因是出口需求减少以及人工智能故事中的风险。</strong></p>
</div><p>The GDP of the Asia ex-Japan region is expected to grow by 4.5 percent in 2026, according to a forecast by HSBC, down from 4.9 percent in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据摩根大通的预测，除日本外的亚洲地区 GDP 预计在 2026 年增长 4.5%，低于 2025 年的 4.9%。</p>
</div><p>China will slow down from 4.9, 5 percent last year to about 4.6 percent this year, with deceleration anticipated elsewhere within the region, including Hong Kong (3.2 percent to 2.4 percent), India (7.7 percent to 6.5 percent) and Malaysia (5 percent to 4.5 percent). Some economies may see growth increases, including Australia, New Zealand and Indonesia.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国的增长将从去年的 4.9% 和 5% 放缓至今年的约 4.6%，该地区其他地方也预计会减速，包括香港（从 3.2% 降至 2.4%）、印度（从 7.7% 降至 6.5%）和马来西亚（从 5% 降至 4.5%）。一些经济体可能会看到增长增加，包括澳大利亚、新西兰和印度尼西亚。</p>
</div><p>«Why do we see that slowdown? It's in part because the rotation of growth from external demand, exports to domestic demand is incomplete,» said <strong>Frederic Neumann</strong>, HSBC’s chief Asia economist and co-head of global research Asia, in a virtual press conference.</p>
<div class="lb-trans"><p>«我们为什么会看到这种放缓？部分原因是外部需求向国内需求的增长轮换尚未完成，»摩根大通首席亚洲经济学家兼全球研究亚太区联席负责人 <strong>Frederic Neumann</strong> 在一次虚拟新闻发布会上表示。</p>
</div><p>«And as we expect exports to slow at the margin this year, partly because of payback from US tariffs last year, partly because the AI hardware boom may slow at the margin, it is important that domestic demand and consumption and investment really accelerate. The challenge is that this is not yet happening uniformly across the region.»</p>
<div class="lb-trans"><p>«由于我们预计今年出口会在边际上放缓，部分原因是去年美国关税的反弹，部分原因是人工智能硬件热潮可能在边际上放缓，因此国内需求、消费和投资的真正加速变得至关重要。挑战在于，这在整个地区尚未均匀发生。»</p>
</div><p><strong>Chinese Equities Preferred Despite Slowdown</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>尽管放缓，仍偏好中国股票</strong></p>
</div><p>Despite an economic slowdown, HSBC still prefers Chinese equities as an investment of choice due to unused household savings of about $23 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管经济放缓，摩根大通仍然偏好中国股票作为投资选择，因为家庭储蓄约为 23 万亿美元尚未使用。</p>
</div><p>«That's the largest cash pile the world has ever seen. Not all of that will be invested, but a decent chunk of it can be invested,» explained <strong>Herald van der Linde</strong>, head of equity strategy, Asia Pacific.</p>
<div class="lb-trans"><p>«这是世界上最大的现金储备。并不是所有的资金都会被投资，但其中相当一部分可以被投资，»亚太区股票策略负责人 <strong>Herald van der Linde</strong> 解释道。</p>
</div><p>In addition, the bank is also positive on Indonesia and India.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，该银行对印度尼西亚和印度也持乐观态度。</p>
</div><p><strong>Concerns About the AI Story</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>对人工智能故事的担忧</strong></p>
</div><p>Still, investors are undoubtedly focused on the artificial intelligence (AI) story and whether the emerging technology’s rally can be sustained.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，投资者无疑关注人工智能（AI）故事，以及这一新兴技术的反弹是否能够持续。</p>
</div><p>«The issue, to a certain extent, is that […] valuations have run up for some of these stocks. Some of them have tripled,» said van der Linde, highlighting Korea as an example.</p>
<div class="lb-trans"><p>«在某种程度上，问题在于 […] 这些股票的估值已经上涨。其中一些股票的价格已经翻了三倍，»van der Linde 指出韩国作为一个例子。</p>
</div><p>«If there's something changing in the AI story, and we need a repositioning in markets, we get an exit for everybody who wants to exit the door at the same time. And that's normally not a very good sign.»</p>
<div class="lb-trans"><p>«如果人工智能故事发生变化，我们需要在市场上重新定位，这将导致所有想要同时退出的人都能顺利离开。这通常不是一个很好的信号。»</p>
</div>

HSBC: Asia's Economy to Slow Due to Export, AI Worries

- 2026 年亚太地区 GDP 预测增速下降至 4.5%。  
- 中国 GDP 将由 4.9% 减至约 4.6%。  
- 投资者关注人工智能的持续性及市场变化。

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汇丰银行表示，亚洲经济可能因出口问题和对人工智能的担忧而出现放缓