<p>（这里表达的观点是作者的观点，他是路透社的专栏作家。）</p>
<p>作者：Ron Bousso</p>
<p>伦敦，1 月 20 日（路透社）——自从重返白宫以来，特朗普总统对美国石油行业施加了有利政策，但他对廉价石油和 “能源主导权” 的双重要求正日益与公司的利润底线发生冲突。在过去一年中，这位共和党总统推出了众多支持化石燃料的措施，并对美国石油公司在海外给予了强有力的支持，这与他的民主党前任乔·拜登专注于应对气候变化的政策形成了鲜明对比。在就职几小时后，特朗普宣布国家能源紧急状态，为放宽环境法规和扩大联邦土地及阿拉斯加的钻探许可证铺平了道路。他还迅速解除拜登对新液化天然气（LNG）终端的许可冻结，并加快了项目审批。这些政策将进一步巩固美国作为全球最大石油和天然气生产国的地位。根据能源信息署的预测，到 2026 年，美国原油和液体生产预计将达到近 2400 万桶/日的创纪录水平，占全球供应的 22%。更重要的是，美国在 2025 年成为首个在一年内出口超过 1 亿公吨液化天然气的国家，这得益于新工厂的生产。然而，行业对特朗普 “钻探，宝贝，钻探！” 理念的早期热情因他对低能源价格的推动以及对石油输出国组织（OPEC）增加产量的呼吁而减弱。包括俄罗斯在内的 OPEC+ 在全年大幅提高了生产目标，导致美国基准原油（CLc1）在 12 月中旬跌至近五年来的低点 55 美元/桶。价格下跌以及对未来全球供应过剩的预期，促使美国钻井公司缩减运营，根据能源服务提供商贝克休斯（BKR.O）的数据，国内石油钻井平台数量在过去一年下降了 15%。这种回撤将减缓美国今年和明年的产量增长速度。</p>
<p>能源多米诺效应与此同时，特朗普利用美国的石油和天然气实力推动他的 “能源主导权” 议程和所谓的唐诺原则，这是他对 19 世纪原则的重新定义，主张美国对美洲的影响力。政府在与数十个国家的谈判中利用其石油和液化天然气财富，旨在缩小贸易逆差。一些对手方，例如欧盟，已同意激进且不切实际的供应承诺，这可能使买家对过度依赖美国的关键能源产生警惕。石油在特朗普战略中的核心地位在于，美国军队在 1 月初因毒品贩运指控逮捕了委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗，特朗普迅速宣布华盛顿将无限期接管这个拥有世界上最大已探明储量（约 3000 亿桶）国家的石油财富。在 1 月 9 日与石油高管的电视会议上，特朗普宣布他的政府将很快公布将被要求投资总计 1000 亿美元以重建委内瑞拉破败石油工业的公司。但对于埃克森美孚（XOM.N）或雪佛龙（CVX.N）等顶级公司来说，是否愿意在这个拉丁美洲国家进行大量投资仍然不明朗，因为面临巨大的政治和经济风险，以及对开发其石油资源吸引力的长期怀疑。埃克森首席执行官达伦·伍兹在白宫会议上强调了这一点，称委内瑞拉 “无法投资”，并提到公司在过去几十年中两次被迫退出该国的历史。特朗普对伍兹的言论感到不满，称其 “太可爱”，并补充说他倾向于让埃克森退出该国。</p>
<p>因此，违抗特朗普可能会面临重大反弹。</p>
<h3>熊抱</h3>
<p>委内瑞拉可能成为特朗普更广泛利用美国石油公司作为地缘政治工具的模板。</p>
<p>例如，他可能试图将它们引入俄罗斯，作为结束莫斯科近四年来全面入侵乌克兰的广泛交易的一部分。</p>
<p>但政府在商业决策中的更深层次介入对这些公司的财务完整性带来了重大风险。更广泛地说，美国政治日益动荡——无论是民主党还是共和党——对行业构成了越来越大的风险，因为接连的政府会逆转或抛弃前任的政策，特别是那些通过行政命令而非立法实施的政策。简而言之，特朗普今天对石油行业的友好政策越多，如果一个关注环境的政府上台，可能会带来更大的重大反弹风险。</p>
<p>特朗普对石油行业的支持在许多公司看来是对拜登相对敌意的广泛欢迎。但他强硬的风格可能将这种温暖的支持转变为熊抱。想要每周一和周四在您的收件箱中收到我的专栏，以及额外的能源见解和热门故事链接吗？请在这里注册我的 Power Up 通讯。喜欢这篇专栏吗？请查看路透社开放兴趣（ROI），您全球金融评论的必备新来源。ROI 提供发人深省、数据驱动的分析。市场变化比以往任何时候都快。ROI 可以帮助您跟上。请在 LinkedIn 和 X 上关注 ROI。</p>
<p>石油生产</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/USA-OIL/gdpzjeggrpw/chart.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/USA-OIL/gdpzjeggrpw/chart.png"/></p>
<p>液化天然气出口</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/USA-LNG/zgvoyeddbvd/chart.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/USA-LNG/zgvoyeddbvd/chart.png"/></p>
<p>（Ron Bousso 编辑：Marguerita Choy）</p>

<p>特朗普总统实施了有利于美国石油行业的政策，促进能源主导地位和产量增加。然而，他对低能源价格的要求与公司的盈利能力相冲突，导致美国石油钻井平台数量下降了 15%。特朗普的地缘政治策略涉及在国际谈判中利用美国石油的优势，但也存在对埃克森美孚和雪佛龙等公司的潜在反弹风险，特别是在对委内瑞拉的投资方面。美国政治的波动性为石油行业带来了进一步的风险，因为未来的政府可能会逆转当前的政策</p>

<p>(The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（这里表达的观点是作者的观点，他是路透社的专栏作家。）</p>
</div><p>By Ron Bousso</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Ron Bousso</p>
</div><p>LONDON, Jan 20 (Reuters) - President Donald Trump has lavished the U.S. oil industry with favourable policies since returning to the White House, but his twin demands for cheap oil and “energy dominance” are increasingly colliding with companies’ bottom lines. Over the past year, the Republican president has rolled out numerous pro-fossil fuel measures and offered strong support for U.S. oil firms abroad, a sharp departure from his Democratic predecessor Joe Biden’s focus on combating climate change. Within hours of taking office, Trump declared a national energy emergency, opening the way to relaxed environmental rules and expanded drilling permits on federal land and in Alaska. He also quickly lifted Biden’s freeze on permitting new liquefied natural gas (LNG) terminals and sped up project approvals. The policies are set to reinforce America’s status as the world’s largest oil and gas producer. U.S. crude oil and liquids production is projected to hit a record of nearly 24 million barrels per day in 2026, accounting for 22% of global supply, according to the Energy Information Administration. What’s more, the U.S. in 2025 became the first country to export more than 100 million metric tons of LNG in a single year, powered by production from new plants. But the industry’s early enthusiasm for Trump’s “drill, baby, drill!” ethos has been tempered by his push for low energy prices and his appeals to the Organization of the Petroleum Exporting Countries to increase output. OPEC+, which includes Russia, sharply raised production targets throughout the year, sending U.S. benchmark crude (CLc1) to a near five-year low of $55 a barrel in mid-December. The price drop, and expectations of a future global supply glut, pushed U.S. drillers to scale back operations, with the domestic oil rig count falling 15% over the past year, according to energy service provider Baker Hughes (BKR.O) . That pullback is set to slow the pace of U.S. output growth this year and next.</p>
<div class="lb-trans"><p>伦敦，1 月 20 日（路透社）——自从重返白宫以来，特朗普总统对美国石油行业施加了有利政策，但他对廉价石油和 “能源主导权” 的双重要求正日益与公司的利润底线发生冲突。在过去一年中，这位共和党总统推出了众多支持化石燃料的措施，并对美国石油公司在海外给予了强有力的支持，这与他的民主党前任乔·拜登专注于应对气候变化的政策形成了鲜明对比。在就职几小时后，特朗普宣布国家能源紧急状态，为放宽环境法规和扩大联邦土地及阿拉斯加的钻探许可证铺平了道路。他还迅速解除拜登对新液化天然气（LNG）终端的许可冻结，并加快了项目审批。这些政策将进一步巩固美国作为全球最大石油和天然气生产国的地位。根据能源信息署的预测，到 2026 年，美国原油和液体生产预计将达到近 2400 万桶/日的创纪录水平，占全球供应的 22%。更重要的是，美国在 2025 年成为首个在一年内出口超过 1 亿公吨液化天然气的国家，这得益于新工厂的生产。然而，行业对特朗普 “钻探，宝贝，钻探！” 理念的早期热情因他对低能源价格的推动以及对石油输出国组织（OPEC）增加产量的呼吁而减弱。包括俄罗斯在内的 OPEC+ 在全年大幅提高了生产目标，导致美国基准原油（CLc1）在 12 月中旬跌至近五年来的低点 55 美元/桶。价格下跌以及对未来全球供应过剩的预期，促使美国钻井公司缩减运营，根据能源服务提供商贝克休斯（BKR.O）的数据，国内石油钻井平台数量在过去一年下降了 15%。这种回撤将减缓美国今年和明年的产量增长速度。</p>
</div><p>ENERGY DOMINO At the same time, Trump has used America’s oil and gas strength to advance his “energy dominance” agenda and the so-called Donroe doctrine, his rebranding of a 19th-century principle asserting U.S. influence over the Americas. The administration has wielded its oil and LNG wealth in negotiations intended to narrow trade imbalances with dozens of countries. Some counterparties, such as the European Union, have agreed to aggressive and unrealistic supply commitments that risk making buyers wary of depending heavily on the U.S. for vital energy. The centrality of oil in Trump’s strategy was made crystal clear when U.S. forces captured Venezuelan President Nicolas Maduro in early January on drug trafficking charges, prompting Trump to quickly announce that Washington would indefinitely take control of the oil riches of a country home to the world’s largest proven reserves – some 300 billion barrels. In a televised White House meeting with oil executives on January 9, Trump declared that his administration would soon name the companies that will be asked to invest a combined $100 billion to rebuild Venezuela’s derelict oil industry. But it is far from clear if top companies such as Exxon Mobil (XOM.N) or Chevron (CVX.N) would commit to investing heavily in the Latin American country, given immense political and economic risks and long-standing doubts about the attractiveness of developing its oil resources. Exxon CEO Darren Woods underscored this at the White House meeting, calling Venezuela “un-investable” and citing the company’s history of being forced out of the country twice in recent decades. Trump bristled at Woods’s remarks, calling them “too cute,” adding later that he was inclined to keep Exxon out of the country.</p>
<div class="lb-trans"><p>能源多米诺效应与此同时，特朗普利用美国的石油和天然气实力推动他的 “能源主导权” 议程和所谓的唐诺原则，这是他对 19 世纪原则的重新定义，主张美国对美洲的影响力。政府在与数十个国家的谈判中利用其石油和液化天然气财富，旨在缩小贸易逆差。一些对手方，例如欧盟，已同意激进且不切实际的供应承诺，这可能使买家对过度依赖美国的关键能源产生警惕。石油在特朗普战略中的核心地位在于，美国军队在 1 月初因毒品贩运指控逮捕了委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗，特朗普迅速宣布华盛顿将无限期接管这个拥有世界上最大已探明储量（约 3000 亿桶）国家的石油财富。在 1 月 9 日与石油高管的电视会议上，特朗普宣布他的政府将很快公布将被要求投资总计 1000 亿美元以重建委内瑞拉破败石油工业的公司。但对于埃克森美孚（XOM.N）或雪佛龙（CVX.N）等顶级公司来说，是否愿意在这个拉丁美洲国家进行大量投资仍然不明朗，因为面临巨大的政治和经济风险，以及对开发其石油资源吸引力的长期怀疑。埃克森首席执行官达伦·伍兹在白宫会议上强调了这一点，称委内瑞拉 “无法投资”，并提到公司在过去几十年中两次被迫退出该国的历史。特朗普对伍兹的言论感到不满，称其 “太可爱”，并补充说他倾向于让埃克森退出该国。</p>
</div><p>Defying Trump therefore risks meaningful backlash.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，违抗特朗普可能会面临重大反弹。</p>
</div><h3>THE BEAR HUG</h3>
<div class="lb-trans"><h3>熊抱</h3>
</div><p>Venezuela may become a template for Trump’s broader use of U.S. oil companies as geopolitical instruments.</p>
<div class="lb-trans"><p>委内瑞拉可能成为特朗普更广泛利用美国石油公司作为地缘政治工具的模板。</p>
</div><p>He could, for example, attempt to draw them into Russia as part of a sweeping deal to end Moscow’s nearly four-year-long full-scale invasion of Ukraine.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，他可能试图将它们引入俄罗斯，作为结束莫斯科近四年来全面入侵乌克兰的广泛交易的一部分。</p>
</div><p>But deeper government involvement in commercial decision-making carries major risks for the financial integrity of these firms. More broadly, the growing volatility of U.S. politics – under both Democrats and Republicans – poses increasing risks for the industry, as successive administrations reverse or discard their predecessors’ policies, particularly those enacted through executive orders rather than legislation. In short, the more friendly Trump’s policies are towards the oil sector today, the greater risk there is of significant whiplash if an environmentally focused administration comes into office.</p>
<div class="lb-trans"><p>但政府在商业决策中的更深层次介入对这些公司的财务完整性带来了重大风险。更广泛地说，美国政治日益动荡——无论是民主党还是共和党——对行业构成了越来越大的风险，因为接连的政府会逆转或抛弃前任的政策，特别是那些通过行政命令而非立法实施的政策。简而言之，特朗普今天对石油行业的友好政策越多，如果一个关注环境的政府上台，可能会带来更大的重大反弹风险。</p>
</div><p>Trump’s embrace of the oil industry was widely welcomed after what many companies viewed as Biden’s relative hostility. But his strongman style risks turning that warm embrace into a bear hug. Want to receive my column in your inbox every Monday and Thursday, along with additional energy insights and links to trending stories? Sign up for my Power Up newsletter here. Enjoying this column? Check out Reuters Open Interest (ROI),your essential new source for global financial commentary. ROI delivers thought-provoking, data-driven analysis. Markets are moving faster than ever. ROI can help you keep up. Follow ROI on LinkedIn and X.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普对石油行业的支持在许多公司看来是对拜登相对敌意的广泛欢迎。但他强硬的风格可能将这种温暖的支持转变为熊抱。想要每周一和周四在您的收件箱中收到我的专栏，以及额外的能源见解和热门故事链接吗？请在这里注册我的 Power Up 通讯。喜欢这篇专栏吗？请查看路透社开放兴趣（ROI），您全球金融评论的必备新来源。ROI 提供发人深省、数据驱动的分析。市场变化比以往任何时候都快。ROI 可以帮助您跟上。请在 LinkedIn 和 X 上关注 ROI。</p>
</div><p>Oil production</p>
<div class="lb-trans"><p>石油生产</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/USA-OIL/gdpzjeggrpw/chart.png" alt="" original-src="https://www.reuters.com/graphics/USA-OIL/gdpzjeggrpw/chart.png"/></p>
<p>LNG exports</p>
<div class="lb-trans"><p>液化天然气出口</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/USA-LNG/zgvoyeddbvd/chart.png" alt="" original-src="https://www.reuters.com/graphics/USA-LNG/zgvoyeddbvd/chart.png"/></p>
<p>(Ron Bousso Editing by Marguerita Choy)</p>
<div class="lb-trans"><p>（Ron Bousso 编辑：Marguerita Choy）</p>
</div>

ROI-Trump's embrace of oil industry is turning into an awkward grip: Bousso

- 特朗普执政以来，美国石油行业获得支持但面临价格压力。  
- 生产预期在 2026 年达到每日近 2400 万桶，风险增加。  
- 政治波动使行业面临政策变化及投资风险。

Bousso 表示，特朗普对石油行业的支持正变得尴尬