寒冷天气提升了供暖需求，交易者平仓空头头寸
投机者的空头押注达到自 2024 年 11 月以来的最高水平，CFTC 报告称
LSEG 预计气体需求增加，气温在 1 月 27 日之前将更冷
作者：Scott DiSavino
纽约，1 月 20 日（路透社）- 美国天然气期货周二飙升 27%，达到三周高点，原因是预计未来两周的寒冷天气和供暖需求将高于之前的预期，迫使一些交易者平仓空头头寸。
在马丁·路德·金纪念日长周末之前，前一个月的天然气期货（NGc1）在纽约商业交易所（NYMEX）跌至 13 周低点后，2 月份交割的天然气期货上涨 82.9 美分，或 26.7%，至每百万英热单位（mmBtu）3.932 美元。
这是自 2022 年 1 月 27 日价格创下 46.5% 的历史最高日涨幅以来，最大的日百分比涨幅。此次价格变动使合约有望实现自 12 月 30 日以来的最高收盘价，同时也将历史或实际 30 天收盘波动率提升至 116.4%，为 2023 年 4 月以来的最高水平。
交易者指出，期货价格的上涨很大程度上是由于投机者平仓了大量空头头寸。在长假周末之前，天气预报转冷时，投机者在 NYMEX 的期货和期权（3023651MSHT）上的空头押注达到了自 2024 年 11 月以来的最高水平，根据美国商品期货交易委员会的交易者承诺报告。
展望未来，前一个月与第二个月（NGc1-NGc2）的溢价上涨至每百万英热单位 78 美分，为 2014 年 2 月以来的最高水平，这也将 2026 年 2 月与 2026 年 3 月（NGG26-H26）的期货溢价提升至历史最高。
在现货天然气市场，东北地区的极端寒冷使纽约的次日天然气价格（NG-CG-NY-SNL）几乎上涨了 200%，达到每百万英热单位 11.76 美元，为 2025 年 2 月以来的最高水平。
与此同时，在德克萨斯州，位于西德克萨斯州二叠纪页岩的 Waha Hub（NG-WAH-WTX-SNL）次日天然气价格连续第五天处于负值区域，这是今年第八次出现这种情况，因为管道限制使得天然气被困在美国最大的石油生产盆地。
<h3>供需情况</h3>
金融公司 LSEG 表示，1 月份美国 48 个州的平均天然气产量降至每天 108.8 亿立方英尺（bcfd），低于 12 月份创下的 109.7 亿立方英尺的月度记录。
气象学家预测，整个国家的天气将在 2 月 4 日之前大部分时间保持低于正常水平，预计最寒冷的日子将在 1 月 23 日至 27 日之间。
LSEG 预计，包括出口在内的美国 48 个州的平均天然气需求将从本周的 150.0 bcfd 上升至下周的 168.8 bcfd。这些预测高于 LSEG 周五的展望。
预计 1 月 24 日全国平均气温仅为 21.1 华氏度（-6.1 摄氏度），并预计在 1 月 27 日之前将继续保持在低 20 华氏度，LSEG 预计包括出口在内的总需求将在 1 月 26 日达到 176.8 bcfd。
这将低于 2025 年 1 月 21 日创下的 48 个州日需求记录 181.2 bcfd，当时全国平均气温仅为 19.4 华氏度，根据 LSEG 的数据。
截至 1 月份，流向美国八大液化天然气（LNG）出口厂的平均天然气流量保持在 18.5 bcfd，与 12 月份创下的月度记录持平。
周 周 年 五年
结束 结束 前 期
1 月 16 日 1 月 9 日 1 月 平均
预测 实际 16（2021-2
025）
1 月 16 日
美国每周 -118 -71 -228 -191
天然气储存
变化（bcf）：
美国总计 3,067 3,185 2,924 2,888
天然气储存（bcf）：
美国总计 +6.2% +3.4%
储存与
五年平均
全球天然气 当前 之前 这个 之前 五年
基准 日 日 月 年 ar
期货（每百万英热单位）最近 平均 平均
mmBtu）年 2025（2021-2
025）
亨利中心 3.78 3.10 3.72 3.62 3.79
（NGc1）
标题转移 12.27 12.01 14.67 11.94 18.51
设施（TTF）
（TRNLTTFMc1）
日本 - 韩国 11.16 10.23 14.16 12.24 18.12
标记（JKM）
（JKMc1）
<h3>LSEG 美国</h3>
全球预测
系统（GFS）
供暖、
制冷和
总度
天数
两周 总计 当前 之前 之前 10 年 30 年
预测 日 日 年 正常 正常
<h3>美国 GFS 551 496 487 435 453</h3>
供暖度
天数（HDD）
<h3>美国 GFS 1 3 1 3 3</h3>
制冷度
天数（CDD）
美国 GFS 总计 552 499 488 438 456
度天数
（TDD）
<h3>LSEG 美国</h3>
每周 GFS
供给和
需求
预测
之前 当前 下一个 本 五年
周 周 周 周 ar
上年（2021-2
025）
平均
对于
月份
美国供给
（bcfd）
美国 48 个州 109.0 107.8 108.2 101.1 98.6
干气产量
美国进口 9.7 10.0 9.7 不适用 9.6
自加拿大
<h3>美国 LNG 0.1 0.1 0.0 0.1 0.1</h3>
进口
美国总计 118.8 117.9 117.9 不适用 108.3
供给
美国需求
（bcfd）
美国出口到 3.8 3.1 3.2 不适用 2.9
加拿大
美国出口到 6.1 5.7 5.7 不适用 5.8
墨西哥
美国 LNG 出口 18.3 18.9 18.5 13.4 12.8
饲气
美国商业 15.9 19.8 24.1 23.2 17.3
<h3>美国 26.5 33.6 42.4 41.0 29.9</h3>
住宅
美国电力 32.1 33.5 37.7 40.9 32.5
厂
美国工业 25.4 26.7 28.0 27.7 26.0
美国厂燃料 5.4 5.3 5.3 5.4 5.2
美国管道 2.9 3.3 3.8 2.9 4.4
分配
美国车辆 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2
燃料
美国总计 108.3 122.4 141.4 141.2 115.5
消费
美国总计 136.6 150.0 168.8 不适用 137.0
需求
不适用 = 不可用
美国西北 2026 2026 预测 2025 2024 2023
河流预测 当前 之前 日 % 的 % 的 % 的
中心（NWRFC）日 % 的 % 的 正常 正常 正常
在达尔斯正常 正常 实际 实际
大坝（财政预测 预测 实际
年结束 9 月
30 日）
4 月-9 月 96 98 76 74 83
1 月-7 月 95 98 78 76 77
10 月-9 月 100 102 80 77 76
美国每周
电力
发电
按燃料百分比
<ul>
<li>EIA</li>
</ul>
周 周 2025 2024 2023
结束 结束
1 月 23 日 1 月 16 日
风能 14 13 11 11 10
太阳能 5 5 6 5 4
水电 7 7 6 6 6
其他 1 1 1 1 2
石油 0 0 0 0 0
天然气 36 36 40 42 41
煤炭 19 17 18 16 17
核能 19 20 18 19 19
<h3>SNL 美国</h3>
天然气
次日价格
（每百万英热单位）
中心 当前 之前 这个 之前 五年
日 日 月 年 ar
去年 平均 平均
2025（2021-2
025）
亨利中心 3.06 2.92 4.13 3.52 3.72
（NG-W-HH-SNL）
Transco Z6 新 11.76 3.97 8.77 3.53 3.56
约克
（NG-CG-NY-SNL）
PG&amp;E 城市门 2.04 2.02 3.87 3.42 5.47
（NG-CG-PGE-SNL）
东部天然气 2.62 2.56 3.74 2.79 2.96
（旧德克萨斯）
南)
*
芝加哥 2.96 2.71 3.93 3.23 3.60
城市门口
(NG-CG-CH-SNL)
阿尔冈昆 11.85 10.50 15.67 6.08 5.04
城市门口
(NG-CG-BS-SNL)
南加州城市门口 2.72 2.69 4.49 3.60 5.71
*
瓦哈中心 -0.45 -1.22 3.27 1.15 2.88
*
<h3>AECO 1.41 1.37 1.22 1.13 2.13</h3>
*
ICE 美国电力
次日价格
（每
兆瓦时）
中心 当前 之前 本月 去年 五年
天 天 月 年 年
最后 平均 平均
年 2025 (2021-2
<ol>
<li></li>
</ol>
新英格兰 143.14 120.00 147.8 77.61 61.79
(E-NEPLMHP-IDX) 8
PJM 西部 103.55 82.17 75.11 60.23 54.47
(E-PJWHRTP-IX)
中部 20.74 13.72 52.79 44.81 68.96
(W-MIDCP-IDX)
帕洛韦德 17.00 15.56 44.47 34.82 59.94
(W-PVP-IDX)
<h3>SP-15 20.02 15.46 39.98 28.44 53.02</h3>
(W-SP15-IDX)

新天然气

美国天然气期货因天气变冷和取暖需求增加的预测而飙升 27%，达到三周以来的最高点，促使交易者平仓。2 月份交割的前月天然气期货上涨至每百万英热单位 3.932 美元。投机者此前增加了空头押注，导致价格出现显著波动。预计天然气的平均需求将大幅上升，气温预计将在 2 月初之前保持在正常水平以下。东北地区的次日天然气价格飙升近 200%，而德克萨斯州的价格由于管道限制仍然为负

由于寒冷天气预报和空头回补，美国天然气期货飙升 27%，达到三周来的高点