<p>美国 10 年期国债收益率达到 8 月底以来的最高水平</p>
<p>美国 30 年期国债收益率上升至 9 月初以来的最高水平</p>
<p>美国 2 年/10 年收益率曲线达到两周以来的最宽</p>
<p>美国利率期货预计 2026 年将降息不到两次</p>
<p>（重写，添加新评论，作者，纽约发稿；更新价格）</p>
<p>作者：Gertrude Chavez-Dreyfuss, Tom Westbrook 和 Alun John</p>
<p>纽约/伦敦/新加坡，1 月 20 日（路透社）-</p>
<p>美国长期国债在周二遭到抛售，收益率升至数月来的最高水平，市场对日本政府债券的动荡以及特朗普总统对欧洲提出的收购格林兰的贸易冲突威胁的持续全球紧张局势作出反应。</p>
<p>由于美国市场在周一因假期休市，周二成为投资者首次有机会对周末的事态发展作出反应，包括</p>
<p>特朗普的警告</p>
<p>称他将于 2 月 1 日起对来自几个欧洲国家的进口征收额外 10% 的关税，除非美国被允许购买格林兰。</p>
<p>但分析师表示，这并不是唯一的因素，因为周二日本政府债券也出现了显著抛售，</p>
<p>并波及到美国和欧洲市场，此前首相高市早苗的提前选举呼吁动摇了人们对该国财政健康的信心。</p>
<p>日本 20 年期国债的拍卖疲软进一步加剧了对日本国债的抛售。</p>
<p>“日本的 20 年拍卖开始时需求很少，然后财政担忧开始增加，给他们的固定收益市场施加了上行压力，” 宾夕法尼亚州伯温市 Bryn Mawr Trust 固定收益主管 Jim Barnes 表示。</p>
<p>“这随后波及到其他发达市场，比如美国国债，” 他补充道。</p>
<p>基准美国 10 年期收益率（US10YT=RR）达到自 8 月底以来的最高水平 4.313%，截至上午晚些时候交易时，最后上涨 4.8 个基点至 4.281%。债券收益率与价格呈反向移动。</p>
<p>美国 30 年期收益率上涨 7.4 个基点至 4.914%，此前曾达到自 9 月初以来的最高水平 4.948%（US30YT=RR）。它们有望创下自 12 月中旬以来的最大单日涨幅。</p>
<p>在收益曲线的前端，美国 2 年期收益率下滑 1.5 个基点至 3.584%（US2YT=RR）。</p>
<p>因此，周二收益曲线陡峭化，2 年期和 10 年期收益率之间的利差扩大至 70.9 个基点（US2US10=TWEB），为大约两周以来的最大差距。该曲线最后为 68.5 个基点，而上周五为 63.3 个基点。</p>
<p>该曲线显示出熊市陡峭化的情景，长期收益率上升速度快于短期利率，反映出市场对通胀回升的担忧。</p>
<h3>反对关税</h3>
<p>主要欧盟国家对此次关税威胁表示谴责，并表示该集团正在考虑以自身措施进行报复。</p>
<p>贸易紧张局势的最新升级也引发了美元（=USD）和华尔街股票的广泛抛售，令人想起去年特朗普 “解放日” 宣布后对美国资产信心危机的情形。</p>
<p>法国兴业银行外汇和利率企业研究负责人 Kenneth Broux 表示，这是一场推动国债波动的 “完美风暴”。</p>
<p>他指出，日本债券市场的 “惨烈”，以及关税威胁和简单的动量——收益率已经在上升，10 年期收益率在周五收于 4.20% 以上，这被认为是一个 “技术上重要” 的水平。</p>
<p>与此同时，美联储将在下周召开会议决定货币政策，市场参与者预计中央银行将维持 3.5%-3.75% 的利率目标区间不变。</p>
<p>周二，美国利率期货仅定价今年将放宽 47 个基点，或不到两次 25 个基点的降息。这一数字在 12 月底为 53 个基点。</p>
<p>“今年国债的主要驱动因素将是经济增长，然后是货币政策，” Bryn Mawr 的 Barnes 表示。</p>
<p>“我认为这始于经济数据的发布，表明经济增长 2% 且劳动力市场健康。这将导致 2026 年降息的可能性被排除。”</p>

<p>美国长期国债经历了一波抛售，收益率升至数月来的高点，受到特朗普总统关税威胁和日本政府债券动荡的影响。10 年期国债收益率达到 4.313%，为 8 月底以来的最高水平，而 30 年期国债收益率则达到了 4.914%。分析师指出，日本疲软的债券拍卖和财政担忧加剧了市场的反应。收益率曲线陡峭化，表明市场对通胀的担忧，主要欧盟国家对关税威胁表示谴责。预计美联储将在即将召开的会议上维持利率不变</p>

<p>US 10-year yield hits highest since late August</p>
<div class="lb-trans"><p>美国 10 年期国债收益率达到 8 月底以来的最高水平</p>
</div><p>US 30-year yields rise to highest since early September</p>
<div class="lb-trans"><p>美国 30 年期国债收益率上升至 9 月初以来的最高水平</p>
</div><p>US 2⁄10 yield curve hits widest on two weeks</p>
<div class="lb-trans"><p>美国 2 年/10 年收益率曲线达到两周以来的最宽</p>
</div><p>US rate futures price in less than two cuts in 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>美国利率期货预计 2026 年将降息不到两次</p>
</div><p>(Recasts, adds new comment, byline, NEW YORK dateline; updates prices)</p>
<div class="lb-trans"><p>（重写，添加新评论，作者，纽约发稿；更新价格）</p>
</div><p>By Gertrude Chavez-Dreyfuss, Tom Westbrook and Alun John</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Gertrude Chavez-Dreyfuss, Tom Westbrook 和 Alun John</p>
</div><p>NEW YORK/LONDON/SINGAPORE, Jan 20 (Reuters) -</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约/伦敦/新加坡，1 月 20 日（路透社）-</p>
</div><p>U.S. long-dated Treasuries sold off on Tuesday, driving yields to multi-month highs, as the market reacted to turbulence in Japanese government bonds and persistent global tensions stirred by President Donald Trump’s renewed threat of a trade clash with Europe over its proposed acquisition of Greenland.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国长期国债在周二遭到抛售，收益率升至数月来的最高水平，市场对日本政府债券的动荡以及特朗普总统对欧洲提出的收购格林兰的贸易冲突威胁的持续全球紧张局势作出反应。</p>
</div><p>With U.S. markets closed on Monday for a holiday, Tuesday marked investors’ first opportunity to respond to weekend developments, including</p>
<div class="lb-trans"><p>由于美国市场在周一因假期休市，周二成为投资者首次有机会对周末的事态发展作出反应，包括</p>
</div><p>Trump’s warning</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普的警告</p>
</div><p>that he would impose an additional 10% tariff starting February 1 on imports from several European countries unless the United States is allowed to buy Greenland.</p>
<div class="lb-trans"><p>称他将于 2 月 1 日起对来自几个欧洲国家的进口征收额外 10% 的关税，除非美国被允许购买格林兰。</p>
</div><p>But analysts said that was not the only thing in the mix, as Japanese government bonds on Tuesday also</p>
<div class="lb-trans"><p>但分析师表示，这并不是唯一的因素，因为周二日本政府债券也出现了显著抛售，</p>
</div><p>saw significant selling</p>
<div class="lb-trans"><p>并波及到美国和欧洲市场，此前首相高市早苗的提前选举呼吁动摇了人们对该国财政健康的信心。</p>
</div><p>, with spillovers into U.S. and European markets, after Prime Minister Sanae Takaichi’s calling of a snap election shook confidence in the country’s fiscal health.</p>
<div class="lb-trans"><p>日本 20 年期国债的拍卖疲软进一步加剧了对日本国债的抛售。</p>
</div><p>A weak auction of Japan’s 20-year bonds further exacerbated selling of JGBs.</p>
<div class="lb-trans"><p>“日本的 20 年拍卖开始时需求很少，然后财政担忧开始增加，给他们的固定收益市场施加了上行压力，” 宾夕法尼亚州伯温市 Bryn Mawr Trust 固定收益主管 Jim Barnes 表示。</p>
</div><p>“Japan started it off with their 20-year auction, which saw very little demand and then you had fiscal concerns start to increase that put upward pressure on their fixed income markets,” said Jim Barnes, director of fixed income, at Bryn Mawr Trust in Berwyn, Pennsylvania.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这随后波及到其他发达市场，比如美国国债，” 他补充道。</p>
</div><p>“That then spilled over into other developed markets like U.S. Treasuries,” he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>基准美国 10 年期收益率（US10YT=RR）达到自 8 月底以来的最高水平 4.313%，截至上午晚些时候交易时，最后上涨 4.8 个基点至 4.281%。债券收益率与价格呈反向移动。</p>
</div><p>The benchmark U.S. 10-year yield (US10YT=RR) hit its highest since late August of 4.313%, and by late morning trading, was last up 4.8 basis points at 4.281%. Bond yields move inversely to prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国 30 年期收益率上涨 7.4 个基点至 4.914%，此前曾达到自 9 月初以来的最高水平 4.948%（US30YT=RR）。它们有望创下自 12 月中旬以来的最大单日涨幅。</p>
</div><p>U.S. 30-year yields rose 7.4 bps to 4.914%, after earlier hitting its strongest level since early September of 4.948% (US30YT=RR) . They are on pace for their largest daily increase since mid-December.</p>
<div class="lb-trans"><p>在收益曲线的前端，美国 2 年期收益率下滑 1.5 个基点至 3.584%（US2YT=RR）。</p>
</div><p>On the front end of the curve, the U.S. 2-year yield slipped 1.5 bps to 3.584% (US2YT=RR) .</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，周二收益曲线陡峭化，2 年期和 10 年期收益率之间的利差扩大至 70.9 个基点（US2US10=TWEB），为大约两周以来的最大差距。该曲线最后为 68.5 个基点，而上周五为 63.3 个基点。</p>
</div><p>As a result, the yield curve steepened on Tuesday, with the spread between two-year and 10-year yields widening to as much as 70.9 bps (US2US10=TWEB) , the largest gap in roughly two weeks. The curve was last at 68.5 bps, compared with 63.3 bps last Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>该曲线显示出熊市陡峭化的情景，长期收益率上升速度快于短期利率，反映出市场对通胀回升的担忧。</p>
</div><p>The curve showed a bear-steepening scenario, with long-term yields rising faster than short-term rates, reflecting market concerns about a pickup in inflation.</p>
<div class="lb-trans"><h3>反对关税</h3>
</div><h3>NO TO TARIFFS</h3>
<div class="lb-trans"><p>主要欧盟国家对此次关税威胁表示谴责，并表示该集团正在考虑以自身措施进行报复。</p>
</div><p>Major European Union states have since decried the tariff threats as blackmail and the bloc is looking at retaliating with its own measures.</p>
<div class="lb-trans"><p>贸易紧张局势的最新升级也引发了美元（=USD）和华尔街股票的广泛抛售，令人想起去年特朗普 “解放日” 宣布后对美国资产信心危机的情形。</p>
</div><p>The latest escalation of trade tensions also sparked broad selling of the dollar (=USD) and Wall Street shares in a move reminiscent of last year’s crisis of confidence in U.S. assets following Trump’s “Liberation Day” announcement.</p>
<div class="lb-trans"><p>法国兴业银行外汇和利率企业研究负责人 Kenneth Broux 表示，这是一场推动国债波动的 “完美风暴”。</p>
</div><p>Kenneth Broux head of corporate research FX and rates at Societe Generale said it was “a perfect storm” of factors driving the moves in Treasuries.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，日本债券市场的 “惨烈”，以及关税威胁和简单的动量——收益率已经在上升，10 年期收益率在周五收于 4.20% 以上，这被认为是一个 “技术上重要” 的水平。</p>
</div><p>He pointed to “carnage” in the Japanese bond market, as well as the tariff threats, and simple momentum - yields had already been rising and the 10-year yield closed above 4.20% on Friday, which he said was a “technically important” level.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，美联储将在下周召开会议决定货币政策，市场参与者预计中央银行将维持 3.5%-3.75% 的利率目标区间不变。</p>
</div><p>The Federal Reserve, meanwhile, will meet next week to decide on monetary policy and the market participants expect the central bank to hold interest rates steady at the 3.5%-3.75% target range.</p>
<div class="lb-trans"><p>周二，美国利率期货仅定价今年将放宽 47 个基点，或不到两次 25 个基点的降息。这一数字在 12 月底为 53 个基点。</p>
</div><p>U.S. rate futures priced in on Tuesday just 47 bps of easing this year, or less then two rate cuts of 25 bps each. That was 53 bps in late December.</p>
<div class="lb-trans"><p>“今年国债的主要驱动因素将是经济增长，然后是货币政策，” Bryn Mawr 的 Barnes 表示。</p>
</div><p>“The main driver for Treasuries this year would be economic growth and then monetary policy,” said Bryn Mawr’s Barnes.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我认为这始于经济数据的发布，表明经济增长 2% 且劳动力市场健康。这将导致 2026 年降息的可能性被排除。”</p>
</div><p>“I think it starts with the economy where the data comes out and you know it’s supportive of an economy that’s growing 2% and a labor market that’s healthy. That’s going to lead to rate cuts being taken off the table for 2026.”</p>

TREASURIES-US long bonds slide on Trump's tariff threat, Japan selloff

- 美国 10 年期国债收益率升至自 8 月底以来的最高点 4.313%。  
- 日本政府债券市场动荡引发全球市场反应，加剧美国国债卖压。  
- 预计美联储将维持利率稳定，2026 年市场预期降息不足两次。

Reuters

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美国国债 - 由于特朗普的关税威胁以及日本市场的抛售，长期债券价格下滑