<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.pexels.com/photos/5716001/pexels-photo-5716001.jpeg/query-YXV0bz1jb21wcmVzcyZjcz10aW55c3JnYiZkcHI9MSZ3PTUwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.pexels.com/photos/5716001/pexels-photo-5716001.jpeg/query-YXV0bz1jb21wcmVzcyZjcz10aW55c3JnYiZkcHI9MSZ3PTUwMA"/></p>
<p><em>图片来源：Pexels</em></p>
<p><strong>Vistra</strong> (VST) 是美国最大的竞争性电力生产商之一，并在科技驱动的能源繁荣中崭露头角。它正在利用其强大的核电厂组合来满足人工智能（AI）对能源的巨大需求。</p>
<p>随着数据中心的激增以推动 AI 的进步，Vistra 可靠的无碳核能输出变得不可或缺。本月初，该公司宣布与 <strong>Meta Platforms</strong> (META) 签署为期 20 年的电力购买协议，从位于 PJM 互联区域的三座核电设施供应超过 2609 兆瓦的零碳能源，该区域是一个管理 6700 万人批发电力分配的 13 州市场。这包括来自现有运营的 2176 兆瓦和计划升级的 433 兆瓦，交付将于 2026 年底开始，并在 2034 年达到全面输出。</p>
<p>这些交易不仅为 Vistra 确保了长期收入，还为电网增加了超过 15% 的新容量，使公司在能源领域的数十亿美元机会中处于领先地位。然而，特朗普总统最近的能源拍卖提案可能会削弱 VST 的增长轨迹。</p>
<h2>理解 PJM 互联</h2>
<p>PJM 互联是美国最大的区域传输组织。它协调电力的流动，确保电网的可靠性，并运营容量拍卖以确保未来的电力供应。这些拍卖决定了像 Vistra 这样的发电商在提供其容量时获得的报酬，平衡供需并促进竞争。</p>
<p>Vistra 在这个市场中占有相当大的份额，约 24% 的总容量——大约 44000 兆瓦——位于 PJM 内。在最近的拍卖中，包括 2026-2027 和 2027-2028 规划年度，Vistra 以约 333.44 美元每兆瓦 - 天的上限价格清除了大约 10566 兆瓦的显著数量，这突显了其在 AI 驱动需求激增的背景下对 PJM 波动动态的高度暴露。</p>
<p><em>(点击图片放大)</em></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://moneymorning.com/wp-content/blogs.dir/1/files/2026/01/VST-Chart-1.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://moneymorning.com/wp-content/blogs.dir/1/files/2026/01/VST-Chart-1.png"/></p>
<h2>特朗普的 PJM 拍卖计划</h2>
<p>上周五，特朗普政府与 PJM 州的州长们一起，敦促电网运营商举行一次性 “紧急” 容量拍卖。该非约束性计划旨在通过 15 年合同采购高达 150 亿美元的新电厂，数据中心运营商，包括像 Meta、<strong>Amazon</strong> (AMZN) 和 Google 这样的科技巨头，将直接竞标并可能承担大部分费用。它还提议对未来标准拍卖实施两年的价格上限，以遏制居民用户的成本上升，同时优先考虑快速新建项目——通常偏向天然气或其他可靠来源——以应对 PJM 最近未能满足可靠性目标的问题。</p>
<p>对于 Vistra 来说，这可能意味着麻烦。补贴新容量的涌入可能会压低拍卖清算价格，侵蚀其在 PJM 资产中暴露于市场的收入。尽管现有核电厂可靠且有 Meta 支持的合同，但可能会面临来自这些新进入者的竞争，可能会削弱 Vistra 在 AI 能源领域的优势。</p>
<p>市场反应迅速：在公告后，Vistra 的股价下跌 7.5%，收于 166.60 美元，反映出投资者对政策干预偏向新发电商而非现有企业的担忧。</p>
<h2>总结</h2>
<p>由于特朗普计划的最终形式仍不确定且非约束性，AI 需求的爆炸性增长仍可能推动 Vistra 向前发展，克服短期限制，提升整体能源需求并支持核能扩张。</p>
<p>然而，这一提案现在显著模糊了清晰的上涨趋势，为原本强劲的增长叙事引入了新的政策风险。</p>
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标普全球公用事业 ETF - iShares

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VSTL

<p>Vistra (VST) 是一家主要的美国电力生产商，已与 Meta Platforms 签署了长期电力购买协议，提供超过 2,609 兆瓦的零碳能源，来源于其核电设施。这使得 Vistra 在日益增长的人工智能能源需求中具备了显著的增长潜力。然而，特朗普总统最近提出的紧急容量拍卖提案可能会通过引入新竞争并可能降低拍卖价格来威胁 Vistra 的收入。在公告发布后，Vistra 的股票下跌了 7.5%。尽管面临这些挑战，由人工智能驱动的能源需求仍可能支持 Vistra 的增长轨迹</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.pexels.com/photos/5716001/pexels-photo-5716001.jpeg/query-YXV0bz1jb21wcmVzcyZjcz10aW55c3JnYiZkcHI9MSZ3PTUwMA" alt="" original-src="https://images.pexels.com/photos/5716001/pexels-photo-5716001.jpeg?auto=compress&amp;cs=tinysrgb&amp;dpr=1&amp;w=500"/></p>
<p><em>Image Source: Pexels</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Pexels</em></p>
</div><p><strong>Vistra</strong> (VST) is one of the largest competitive power generators in the U.S., and has emerged as a key player in the tech-fueled energy boom. It is leveraging its robust portfolio of nuclear power plants to satisfy the insatiable energy demands of artificial intelligence (AI).</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Vistra</strong> (VST) 是美国最大的竞争性电力生产商之一，并在科技驱动的能源繁荣中崭露头角。它正在利用其强大的核电厂组合来满足人工智能（AI）对能源的巨大需求。</p>
</div><p>As data centers proliferate to power AI advancements, Vistra's reliable, carbon-free nuclear output has become indispensable. Earlier this month, the company announced 20-year power purchase agreements with <strong>Meta Platforms</strong> (META) to supply over 2,609 megawatts of zero-carbon energy from three nuclear facilities in the PJM Interconnection region, a 13-state market that manages wholesale electricity distribution for 67 million people. This includes 2,176 MW from existing operations and 433 MW from planned uprates, with deliveries starting in late 2026 and reaching full output by 2034.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着数据中心的激增以推动 AI 的进步，Vistra 可靠的无碳核能输出变得不可或缺。本月初，该公司宣布与 <strong>Meta Platforms</strong> (META) 签署为期 20 年的电力购买协议，从位于 PJM 互联区域的三座核电设施供应超过 2609 兆瓦的零碳能源，该区域是一个管理 6700 万人批发电力分配的 13 州市场。这包括来自现有运营的 2176 兆瓦和计划升级的 433 兆瓦，交付将于 2026 年底开始，并在 2034 年达到全面输出。</p>
</div><p>These deals not only secure long-term revenue for Vistra but also add more than 15% new capacity to the grid, positioning the company at the forefront of a multi-billion-dollar opportunity in the energy sector. However, President Trump may have just undermined VST's growth trajectory with his recent energy auction proposal.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些交易不仅为 Vistra 确保了长期收入，还为电网增加了超过 15% 的新容量，使公司在能源领域的数十亿美元机会中处于领先地位。然而，特朗普总统最近的能源拍卖提案可能会削弱 VST 的增长轨迹。</p>
</div><h2>Understanding the PJM Interconnection</h2>
<div class="lb-trans"><h2>理解 PJM 互联</h2>
</div><p>The PJM Interconnection is the largest regional transmission organization in the U.S. It coordinates the movement of electricity, ensures grid reliability, and operates capacity auctions to secure future power supplies. These auctions determine how much generators like Vistra are paid for making their capacity available, balancing supply and demand while promoting competition.</p>
<div class="lb-trans"><p>PJM 互联是美国最大的区域传输组织。它协调电力的流动，确保电网的可靠性，并运营容量拍卖以确保未来的电力供应。这些拍卖决定了像 Vistra 这样的发电商在提供其容量时获得的报酬，平衡供需并促进竞争。</p>
</div><p>Vistra holds a substantial stake in this market, with approximately 24% of its total capacity– around 44,000 megawatts – located within PJM. In recent auctions, including the 2026-2027 and 2027-2028 planning years, Vistra cleared significant volumes, or about 10,566 MW at capped prices around $333.44 per megawatt-day, which highlights its heavy exposure to PJM's volatile dynamics amid surging AI-driven demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>Vistra 在这个市场中占有相当大的份额，约 24% 的总容量——大约 44000 兆瓦——位于 PJM 内。在最近的拍卖中，包括 2026-2027 和 2027-2028 规划年度，Vistra 以约 333.44 美元每兆瓦 - 天的上限价格清除了大约 10566 兆瓦的显著数量，这突显了其在 AI 驱动需求激增的背景下对 PJM 波动动态的高度暴露。</p>
</div><p><em>(Click on image to enlarge)</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>(点击图片放大)</em></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://moneymorning.com/wp-content/blogs.dir/1/files/2026/01/VST-Chart-1.png" alt="" original-src="https://moneymorning.com/wp-content/blogs.dir/1/files/2026/01/VST-Chart-1.png"/></p>
<h2>Trump's PJM Auction Plan</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特朗普的 PJM 拍卖计划</h2>
</div><p>Last Friday, the Trump administration, alongside governors from PJM states, urged the grid operator to hold a one-time &#34;emergency&#34; capacity auction. This non-binding plan aims to procure up to $15 billion in new power plants through 15-year contracts, with data center operators, including tech giants like Meta, <strong>Amazon</strong> (AMZN), and Google, bidding directly and potentially footing much of the bill. It also proposes two-year price caps on future standard auctions to curb rising costs for residential users, while prioritizing rapid new builds – often favoring natural gas or other reliable sources – to address PJM's recent failure to meet reliability targets.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周五，特朗普政府与 PJM 州的州长们一起，敦促电网运营商举行一次性 “紧急” 容量拍卖。该非约束性计划旨在通过 15 年合同采购高达 150 亿美元的新电厂，数据中心运营商，包括像 Meta、<strong>Amazon</strong> (AMZN) 和 Google 这样的科技巨头，将直接竞标并可能承担大部分费用。它还提议对未来标准拍卖实施两年的价格上限，以遏制居民用户的成本上升，同时优先考虑快速新建项目——通常偏向天然气或其他可靠来源——以应对 PJM 最近未能满足可靠性目标的问题。</p>
</div><p>For Vistra, this could spell trouble. The influx of subsidized new capacity risks depressing auction clearing prices, eroding revenues from its merchant-exposed PJM assets. Existing nuclear plants, despite their reliability and Meta-backed contracts, might face competition from these new entrants, potentially sidelining Vistra's advantages in the AI energy space.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于 Vistra 来说，这可能意味着麻烦。补贴新容量的涌入可能会压低拍卖清算价格，侵蚀其在 PJM 资产中暴露于市场的收入。尽管现有核电厂可靠且有 Meta 支持的合同，但可能会面临来自这些新进入者的竞争，可能会削弱 Vistra 在 AI 能源领域的优势。</p>
</div><p>Market reactions were immediate: Vistra's stock dropped 7.5% to close at $166.60 following the announcement, reflecting investor concerns over policy intervention favoring new generation over incumbents.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场反应迅速：在公告后，Vistra 的股价下跌 7.5%，收于 166.60 美元，反映出投资者对政策干预偏向新发电商而非现有企业的担忧。</p>
</div><h2>Bottom Line</h2>
<div class="lb-trans"><h2>总结</h2>
</div><p>Because the final form of Trump's plan remains uncertain and is non-binding, the explosive growth in AI demands could still propel Vistra forward, overriding short-term constraints by boosting overall energy needs and supporting nuclear expansions.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于特朗普计划的最终形式仍不确定且非约束性，AI 需求的爆炸性增长仍可能推动 Vistra 向前发展，克服短期限制，提升整体能源需求并支持核能扩张。</p>
</div><p>Yet, the clear run higher has now been substantially clouded by this proposal, introducing fresh policy risks to what had been a strong growth narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，这一提案现在显著模糊了清晰的上涨趋势，为原本强劲的增长叙事引入了新的政策风险。</p>
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</div><p><em>More By This Author:</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>更多来自此作者的文章：</em></p>
</div><p>DraftKings Tumbles On NCAA Betting Ban Proposal. Should You Buy The Dip?</p>
<div class="lb-trans"><p>DraftKings 因 NCAA 博彩禁令提案而暴跌。你应该趁机买入吗？</p>
</div><p>Western Digital Is Riding the AI Boom. Does This Rocketship Ride Ever End?</p>
<div class="lb-trans"><p>Western Digital 正在乘着 AI 的浪潮。这个火箭般的增长会结束吗？</p>
</div><p>Bitmine Immersion Makes $200 Million DeFi Bet On MrBeast</p>
<div class="lb-trans"><p>Bitmine Immersion 对 MrBeast 进行了 2 亿美元的 DeFi 投资。</p>
</div>

Is This The Biggest Threat To Vistra's Growth Trajectory?

- Vistra 与 Meta 签署 20 年电力采购协议，供应 2,609 兆瓦零碳能量。  
- 特朗普提议的紧急拍卖可能影响 Vistra 收入和市场竞争。  
- 尽管政策风险增加，AI 需求增长仍支持 Vistra 未来发展。

这是否是 Vistra 增长轨迹面临的最大威胁？