<p><strong>加利福尼亚州洛斯盖图斯，2026 年 1 月 20 日</strong> – Netflix, Inc.（纳斯达克代码：NFLX）今天公布了截至 2025 年 12 月 31 日的第四季度和全年财务业绩，宣布其达成或超越了年度所有财务目标。公司还确认与华纳兄弟探索的合并协议已修订为每股 27.75 美元的全现金交易。</p>
<h3>2025 年第四季度财务亮点</h3>
<p>第四季度收入同比增长 18%（外汇中性基础上增长 17%），达到 120.5 亿美元，主要受会员增长、价格上涨和广告收入增加的推动。尽管季度内外汇波动不利，但由于会员增长和广告销售强于预期，收入超出指导目标 1%。</p>
<p>第四季度营业收入达到 29.6 亿美元，同比增长 30%，营业利润率扩大两个百分点至 24.5%。稀释每股收益为 0.56 美元，而 2024 年第四季度为 0.43 美元，增长 31%。净收入中包含约 6000 万美元与华纳兄弟过渡贷款融资相关的费用。</p>
<p>2025 年第四季度关键指标：</p>
<ul>
<li>收入：120.51 亿美元（同比增长 18%，外汇中性增长 17%）</li>
<li>营业收入：29.57 亿美元（同比增长 30%）</li>
<li>营业利润率：24.5%（同比增长 2.3 个百分点）</li>
<li>净收入：24.19 亿美元（同比增长 29%）</li>
<li>稀释每股收益：0.56 美元（同比增长 31%）</li>
<li>自由现金流：18.72 亿美元（同比增长 36%）</li>
<li>经营活动产生的净现金：21.12 亿美元</li>
</ul>
<h3>2025 年全年业绩</h3>
<p>Netflix 全年收入增长 16%，达到 452 亿美元（外汇中性基础上增长 17%），营业利润率提高至 29.5%，较 2024 年的 26.7% 有所上升。公司从经营活动中产生了 101 亿美元的净现金和 95 亿美元的自由现金流，而 2024 年分别为 74 亿美元和 69 亿美元。</p>
<p>广告收入在仅仅是公司第三年销售广告的情况下，较 2024 年增长超过 2.5 倍，达到超过 15 亿美元。</p>
<p>2025 年全年季度分解：</p>
<ul>
<li>2025 年第一季度：收入 105.43 亿美元，营业利润率 31.7%，稀释每股收益 0.66 美元</li>
<li>2025 年第二季度：收入 110.79 亿美元，营业利润率 34.1%，稀释每股收益 0.72 美元</li>
<li>2025 年第三季度：收入 115.10 亿美元，营业利润率 28.2%，稀释每股收益 0.59 美元</li>
<li>2025 年第四季度：收入 120.51 亿美元，营业利润率 24.5%，稀释每股收益 0.56 美元</li>
<li>全年：收入 451.83 亿美元，营业利润率 29.5%，稀释每股收益 2.53 美元</li>
</ul>
<h3>会员和参与度</h3>
<p>Netflix 在 2025 年第四季度突破了 3.25 亿付费会员的里程碑，目前全球观众接近 10 亿人。在 2025 年下半年，会员在 Netflix 上观看了 960 亿小时，同比增长 2%（增加 15 亿小时）。2025 年下半年品牌原创内容的观看量同比增长 9%。</p>
<p>根据尼尔森的数据，Netflix 在美国电视时间的市场份额在 2025 年 12 月达到了历史最高的 9.0%，同比增长 0.5 个百分点。线性电视仍占美国电视屏幕时间的 40% 以上。</p>
<h3>2025 年第四季度地区收入分解</h3>
<ul>
<li>美国和加拿大（UCAN）：53.39 亿美元（同比增长 18%）</li>
<li>欧洲、中东和非洲（EMEA）：38.73 亿美元（同比增长 18%，外汇中性增长 15%）</li>
<li>拉丁美洲（LATAM）：14.18 亿美元（同比增长 15%，外汇中性增长 20%）</li>
<li>亚太地区（APAC）：14.21 亿美元（同比增长 17%，外汇中性增长 19%）</li>
</ul>
<h3>2025 年第四季度内容表现</h3>
<p>公司强劲的第四季度品牌阵容包括表现优异的标题：</p>
<p><strong>回归系列：</strong>《怪奇物语》最终季（1.2 亿观看），《没人想要的第二季》（3100 万），《艾米丽在巴黎》第五季（4100 万），《售房日落》第九季（1100 万），来自日本的《诸神的记录》第三季（1300 万），以及来自韩国的《烹饪课堂战争》第二季（1000 万）。</p>
<p><strong>新系列：</strong> 来自美国的《我心中的野兽》（4800 万），来自丹麦的《资产》（2400 万），来自巴西的《财富的统治者》（2300 万），以及来自日本的《最后的武士》（2200 万）。</p>
<p><strong>电影：</strong> 吉尔莫·德尔·托罗的《弗兰肯斯坦》（1.02 亿），《炸药屋》（7800 万），《醒来吧，死去的人：一桩刀锋之谜》（6600 万），来自巴西的《焦糖》（5400 万），《香槟问题》（5200 万），《我的秘密圣诞老人》（5100 万），来自挪威的《巨魔 2》（4700 万），《快乐的小圣诞》（4000 万），《杰伊·凯利》（2100 万），以及《火车梦》（2000 万）。</p>
<p><strong>纪录片：</strong> 肖恩·科姆斯：审判（5400 万），完美邻居（5000 万），做艾迪（1200 万），以及来自德国的《巴博》（700 万）。</p>
<p><strong>脱口秀特别节目：</strong> 戴夫·查普尔：不可阻挡...（1700 万），凯文·哈特：演绎我的年龄（1300 万），马特·瑞夫：拆封 - 圣诞观众互动特别节目（800 万），里基·热维斯：死亡（700 万），利安·摩根：不可言喻的事情（500 万），以及汤姆·塞古拉：老师（500 万）。</p>
<p><em>注：观看次数定义为观看小时数除以每个标题的播放时间。观看次数基于发布后的前 91 天。</em></p>
<h3>直播节目</h3>
<p>直播活动继续推动参与度，安东尼·约书亚击倒杰克·保罗的比赛吸引了 3300 万的平均分钟观众（直播 +1），而 NFL 圣诞节比赛产生了显著的观看人数。</p>
<p>在 2026 年，Netflix 将在日本直播世界棒球经典赛的所有 47 场比赛，并扩展其直播阵容，包括《明星探》（包含现场观众投票）、《摩天大楼直播》，以及三场大联盟棒球赛事，包括独家开幕之夜比赛和全垒打大赛。</p>
<h3>2026 年指导</h3>
<p>根据 2026 年 1 月 1 日的外汇汇率，Netflix 预测 2026 年：</p>
<ul>
<li>收入：507 亿美元至 517 亿美元（同比增长 12% 至 14%，或外汇中性增长 11% 至 13%）</li>
<li>营业利润率：31.5%（较 2025 年上升 2 个百分点）</li>
<li>自由现金流：约 110 亿美元</li>
<li>广告收入：预计将比 2025 年大致翻倍</li>
</ul>
<p>2026 年的利润率预测包括约 2.75 亿美元的收购相关费用，并反映出内容摊销增长约 10%，由于标题发布时机，前半年的增长高于后半年的增长。</p>
<h3>2026 年第一季度预测</h3>
<ul>
<li>收入：121.57 亿美元（同比增长 15.3%）</li>
<li>营业收入：39.06 亿美元</li>
<li>营业利润率：32.1%</li>
<li>净收入：32.64 亿美元</li>
<li>稀释每股收益：0.76 美元</li>
</ul>
<h3>华纳兄弟收购更新</h3>
<p>Netflix 和 Warner Bros. Discovery 今天宣布，他们已将合并协议修改为全现金交易，交易价值为每股 WBD 27.75 美元，取代了之前的现金与 Netflix 股票的混合形式。修订后的交易结构加快了 WBD 股东投票的时间表，并提供了更大的价值确定性。</p>
<p>此次收购包括华纳兄弟的电影和电视制作公司、HBO Max 和 HBO。Netflix 已获得 422 亿美元的桥梁融资承诺以支持该交易。12 月 4 日，Netflix 获得了 590 亿美元的高级无担保桥梁融资承诺。12 月 19 日，公司进入了一项 50 亿美元的高级无担保循环信贷融资和一项 200 亿美元的高级无担保延迟提款定期贷款融资，将桥梁融资承诺减少至 340 亿美元。2026 年 1 月 19 日，桥梁融资承诺增加了 82 亿美元，以支持全现金交易的变更。</p>
<p>Netflix 预计将通过未来的债券发行和积累的现金来减少这些桥梁融资承诺。WBD 于 2026 年 1 月 20 日向 SEC 提交了初步代理声明。</p>
<h3>收购华纳兄弟的战略理由</h3>
<p>Netflix 认为此次收购将通过两个主要机会加速其商业战略：首先，华纳兄弟的库藏、开发和知识产权将为会员提供更广泛和更高质量的内容选择。其次，HBO Max 的加入将使订阅选项更加个性化和灵活。</p>
<p>合并后的公司将扩大在美国和海外的生产能力，并在长期内增加对原创内容的投资，创造就业机会，维持健康的娱乐产业。</p>
<h3>内容和许可合作伙伴关系</h3>
<p>Netflix 宣布扩大许可合作伙伴关系，包括：</p>
<ul>
<li><strong>环球影业：</strong> 新的美国许可合作伙伴关系，涵盖真人电影，补充与 Illumination 和 DreamWorks Animation 的现有动画电影协议</li>
<li><strong>派拉蒙：</strong> 约 20 部节目获得许可，包括《马特洛克》、《国王的女人》（国际）、《海豹突击队》、《沃森》和《国王镇市长》（美国和国际）</li>
<li><strong>索尼影业：</strong> 将美国的支付 1 电影协议扩展至全球，这是首次在支付 1 窗口内全球同步首映院线电影，预计到 2029 年初实现全球全面可用。</li>
</ul>
<h3>游戏与创新</h3>
<p>Netflix 向约三分之一的会员推出了基于云的电视派对游戏，包括 Boggle、Pictionary、乐高派对和俄罗斯方块。公司将在 2026 年扩展其云游戏阵容，推出包括重新构想的 FIFA 足球模拟游戏在内的标题。</p>
<p>公司继续利用人工智能来提升会员体验，支持创意团队，并改善广告能力。2025 年，Netflix 开始测试人工智能工具，帮助广告商根据 Netflix 知识产权创建定制广告，并引入广告概念和活动规划的自动化工作流程。</p>
<h3>产品更新</h3>
<p>2025 年，Netflix 推出了重新设计的电视体验，具有新的用户界面功能，以支持视频播客、直播活动和游戏。2026 年，公司将在产品功能上进行创新，包括实时投票、时刻、手机作为控制器的游戏、实时个性化推荐、主题标题集合以及移动端的竖屏视频体验。</p>
<p>Netflix 的编辑网站 Tudum 在 12 月创下 2340 万次访问的记录，2025 年总访问量达到 2.32 亿次，比前一年增长 18%。Netflix Houses 在德克萨斯州达拉斯和宾夕法尼亚州金普鲁莎开业。</p>
<h3>资本结构和资产负债表</h3>
<p>截至 2025 年 12 月 31 日：</p>
<ul>
<li>现金及现金等价物：90 亿美元</li>
<li>总债务：145 亿美元</li>
<li>净债务：55 亿美元</li>
<li>总资产：556 亿美元</li>
<li>股东权益：266 亿美元</li>
<li>内容资产（净）：328 亿美元</li>
<li>总流媒体内容义务：240 亿美元</li>
</ul>
<p>在 2025 年第四季度，Netflix 回购了 1890 万股，耗资 21 亿美元，剩余 80 亿美元在现有的股票回购授权下。公司将暂停股票回购，以积累现金用于即将进行的华纳兄弟收购，同时保持良好的投资级评级。</p>
<h3>股票拆分</h3>
<p>所有股份和每股金额已追溯调整，以反映 2025 年 11 月 14 日实施的十对一的前向股票拆分。</p>
<h3>长期股票表现</h3>
<p>截至 2025 年 12 月 31 日，Netflix 报告了其长期股票表现：</p>
<ul>
<li>1 年：NFLX +5% 对比标普 500 +18%</li>
<li>3 年年化：NFLX +47% 对比标普 500 +23%</li>
<li>5 年年化：NFLX +12% 对比标普 500 +14%</li>
<li>10 年年化：NFLX +23% 对比标普 500 +15%</li>
<li>自 IPO（2002 年 5 月 23 日）以来：NFLX 年化 +33%，累计回报 +87409%</li>
</ul>
<h3>2026 年内容计划预览</h3>
<p><strong>回归系列：</strong>《布里杰顿》第四季、《海贼王》第二季、《夜间特工》第三季、《牛肉》第二季、《百年孤独》第二季（哥伦比亚）、《降世神通：最后的气宗》第二季、《外滩》第五季（系列大结局）、《猎妻者》第两季、《柏林》第两季（西班牙）、《绅士》第两季（英国）、《三体》第二季、《外交官》第四季、《无人想要的》第三季、《卢平》第四季（法国）、《跑点》第两季，以及《处女河》第七季。</p>
<p><strong>新剧本系列：</strong>《即将发生的坏事》和来自达菲兄弟的《城区》，《傲慢与偏见》（英国）、《火线救援》、《这段爱情能翻译吗》（韩国）、《小屋在草原上》、《人类蒸发》（日本）、《伊甸园东部》主演弗洛伦斯·皮尤、《安全行动》（印度）、威尔·法瑞尔的无标题高尔夫系列、《侦探霍尔》（挪威）、《利他主义者》（萨姆·班克曼 - 弗里德限量系列）、《放射性紧急情况》（巴西）以及科特尼·A·肯普的《复仇者》。</p>
<p><strong>电影：</strong> 我们在假期遇见的人、由本·阿弗莱克和马特·达蒙主演的《裂痕》、由基利安·墨菲主演的《浴血黑帮：不朽者》、格蕾塔·葛韦格的《纳尼亚传奇》、由查理兹·塞隆主演的《顶峰》、动画长片《步骤》、瑞典电影《瑞典联结》、与凯文·哈特的《72 小时》、丹泽尔·华盛顿和罗伯特·帕丁森主演的抢劫片《洪水来袭》、由詹妮弗·洛佩兹和布雷特·戈德斯坦主演的《办公室恋情》、法国电影《卡西莫多》，以及《艾诺拉·霍姆斯 3》。</p>
<h3>财报采访</h3>
<p>今天太平洋时间下午 1:45 将在 youtube/netflixir 上进行一场直播视频采访，参与者包括联合首席执行官格雷格·彼得斯和泰德·萨兰多斯、首席财务官斯宾塞·纽曼，以及财务与资本市场副总裁斯宾塞·王。</p>
<h3>关于 Netflix</h3>
<p>Netflix 是全球领先的娱乐服务之一，在 190 多个国家拥有超过 3.25 亿的付费会员，享受各种类型和语言的电视剧、电影和游戏。</p>
<h3>投资者关系联系人</h3>
<p>洛威尔·辛格，投资者关系副总裁：818 434-2141</p>
<h3>媒体联系人</h3>
<p>艾米莉·费因戈德，企业传播副总裁：323 287-0756</p>

电信业 ETF - Vanguard

2 倍做多 NFLX ETF - T-Rex

2 倍做多 Netflix ETF - Direxion

通信服务 ETF - SPDR

BNGE

奈飞

休闲娱乐 ETF - PowerShares

NFLW

标普全球电信股指数 ETF - iShares

<p>Netflix 报告了 2025 年第四季度的财报，收入增长 18% 至 120.5 亿美元，用户数量超过 3.25 亿。营业收入增长 30% 至 29.6 亿美元，稀释每股收益为 0.56 美元。公司已将与 Warner Bros. Discovery 的合并协议修订为全现金交易，每股 27.75 美元。全年收入增长 16% 至 452 亿美元，主要得益于会员增长和广告收入，后者较 2024 年增长超过 2.5 倍。对于 2026 年，Netflix 预测收入将在 507 亿美元至 517 亿美元之间，营业利润率为 31.5%</p>

Netflix Reports Q4 2025 Earnings: Revenue Surges 18% to $12.05 Billion, Surpasses 325 Million Subscribers | NFLX Stock News

- Netflix 在 2025 财年实现所设财务目标，全年收入达 452 亿美元。  
- 收入同比增长 16%，第四季度营收 120.5 亿美元，同比增长 18%。  
- 与华纳兄弟的收购协议已变更为全现金交易，总值 2775 美元每股。

StockTitan

First Trust S-Network Streaming and Gaming ETF

Roundhill NFLX WeeklyPay ETF

Warner Bros. Discovery

Netflix 公布 2025 年第四季度财报：收入增长 18% 至 120.5 亿美元，用户数量超过 3.25 亿 | Netflix 股票新闻