<p>高盛预计全球股票在 2026 年将实现稳健但放缓的增长，主要受益于盈利增长和市场的广泛反弹。</p>
<p>这是来自 1 月初的信息，发布时我也提到过！</p>
<p>摘要：</p>
<ul>
<li>高盛预测未来 12 个月全球股票回报率为 11%。</li>
<li>预计收益增长将推动涨幅，而非估值提升。</li>
<li>全球经济增长和温和的美联储宽松支持这一前景。</li>
<li>跨地区、风格和行业的多样化仍然是关键。</li>
<li>尽管投资者关注度高，但未见人工智能泡沫。</li>
</ul>
<p>预计全球股票在 2026 年将实现稳健但更为温和的增长，高盛研究预测未来 12 个月的总回报率约为 11%，包括股息，并以美元计。</p>
<p>在 2025 年强劲反弹之后，高盛认为全球股票牛市仍然完好，得益于持续的盈利增长和各地区的稳定经济扩张。尽管去年的上涨将估值推高至历史高位，但该行认为在没有经济衰退的情况下，不会出现重大股票回调的条件。高盛预计美联储将提供适度的额外宽松，帮助维持增长而不重新点燃通胀压力。</p>
<p>高盛首席全球股票策略师彼得·奥本海默表示，当前的宏观背景使得股票出现剧烈回调的可能性不大，即使估值已经被拉伸。他指出，股票周期通常从绝望到希望，再进入一个较长的盈利驱动增长阶段，最后进入一个以信心上升为特征的乐观阶段。高盛的分析表明，市场现在处于这一晚期乐观阶段，这仍然可以支持进一步的上涨，但也增加了对盈利失望的敏感性。</p>
<p>与 2025 年不同，高盛预计 2026 年的表现主要将由基本面利润增长驱动，而非进一步的估值提升。该行的区域预测暗示未来一年股票价格将上涨约 9%，股息将总回报提升至约 11%。</p>
<p>多样化预计将继续成为一个关键主题。地理多样化在 2025 年获得了回报，因为美国股票首次在十多年内表现不及多个海外市场，受到美元走弱的帮助。欧洲、日本、中国和更广泛的亚洲市场提供了更强的美元调整回报，得益于盈利复苏和估值扩张的结合。</p>
<p>高盛预计美国与非美国市场之间的增长调整估值的趋同将在 2026 年继续，即使绝对的美国估值仍然较高。该行还看到随着相关性下降，股票选择的空间增加，为阿尔法生成创造了机会。</p>
<p>预计行业领导地位将进一步扩大，非科技股票将受益于与人工智能投资相关的溢出效应。尽管人工智能仍然是一个主导市场的主题，但高盛并不认为当前的条件是一个投机泡沫，认为科技行业的超额表现是由持续的利润增长驱动，而不仅仅是过高的估值。</p>

金融指数 MSCI ETF - Fidelity

金融业 ETF - Vanguard

GPRF

金融业 ETF - SPDR

高盛

美国经纪商&证券交易所 ETF - iShares

GS-C

GS-A

GS-D

<p>高盛预测未来 12 个月全球股票将实现 11% 的回报，这一增长主要源于盈利增长而非估值提升。该前景得益于全球经济增长和温和的美联储宽松政策。尽管估值处于高位，但在没有经济衰退的情况下，预计不会出现大规模的股票回调。跨地区和行业的多元化至关重要，非科技类股票可能会从人工智能投资中受益。高盛并不认为存在投机性的人工智能泡沫，认为科技行业的表现归因于持续的利润增长</p>

<p>Goldman expects global equities to post solid but slower gains in 2026, led by earnings growth and a broadening market rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛预计全球股票在 2026 年将实现稳健但放缓的增长，主要受益于盈利增长和市场的广泛反弹。</p>
</div><p>This is from earlier in January, posting ICYMI (like I did!).</p>
<div class="lb-trans"><p>这是来自 1 月初的信息，发布时我也提到过！</p>
</div><p>Summary:</p>
<div class="lb-trans"><p>摘要：</p>
</div><ul>
<li>Goldman forecasts 11% global equity returns over the next 12 months.</li>
<li>Gains are expected to be earnings-driven rather than valuation-led.</li>
<li>Global growth and modest Fed easing support the outlook.</li>
<li>Diversification across regions, styles and sectors remains key.</li>
<li>No AI bubble seen despite intense investor focus.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>高盛预测未来 12 个月全球股票回报率为 11%。</li>
<li>预计收益增长将推动涨幅，而非估值提升。</li>
<li>全球经济增长和温和的美联储宽松支持这一前景。</li>
<li>跨地区、风格和行业的多样化仍然是关键。</li>
<li>尽管投资者关注度高，但未见人工智能泡沫。</li>
</ul>
</div><p>Global equities are expected to deliver solid, though more moderate, gains in 2026, with Goldman Sachs Research forecasting total returns of around 11% over the next 12 months, including dividends and measured in US dollars.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计全球股票在 2026 年将实现稳健但更为温和的增长，高盛研究预测未来 12 个月的总回报率约为 11%，包括股息，并以美元计。</p>
</div><p>After a powerful rally in 2025, Goldman argues the global equity bull market remains intact, supported by continued earnings growth and steady economic expansion across regions. While last year’s advance pushed valuations to historically elevated levels, the bank does not see conditions consistent with a major equity drawdown in the absence of a recession. Goldman expects the Federal Reserve to provide modest additional easing, helping to sustain growth without reigniting inflation pressures.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年强劲反弹之后，高盛认为全球股票牛市仍然完好，得益于持续的盈利增长和各地区的稳定经济扩张。尽管去年的上涨将估值推高至历史高位，但该行认为在没有经济衰退的情况下，不会出现重大股票回调的条件。高盛预计美联储将提供适度的额外宽松，帮助维持增长而不重新点燃通胀压力。</p>
</div><p>Peter Oppenheimer, Goldman’s chief global equity strategist, said the current macro backdrop makes a sharp equity setback unlikely, even with valuations already stretched. He noted that equity cycles typically progress from despair to hope, then into a longer earnings-driven growth phase, before entering an optimism phase marked by rising confidence. Goldman’s analysis suggests markets are now in this late-cycle optimism phase, which can still support further upside but also introduces greater sensitivity to earnings disappointments.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛首席全球股票策略师彼得·奥本海默表示，当前的宏观背景使得股票出现剧烈回调的可能性不大，即使估值已经被拉伸。他指出，股票周期通常从绝望到希望，再进入一个较长的盈利驱动增长阶段，最后进入一个以信心上升为特征的乐观阶段。高盛的分析表明，市场现在处于这一晚期乐观阶段，这仍然可以支持进一步的上涨，但也增加了对盈利失望的敏感性。</p>
</div><p>Unlike 2025, when multiple expansion contributed meaningfully to returns, Goldman expects 2026 performance to be driven primarily by fundamental profit growth rather than further valuation gains. The bank’s regional forecasts imply equity prices rising roughly 9% over the next year, with dividends lifting total returns to around 11%.</p>
<div class="lb-trans"><p>与 2025 年不同，高盛预计 2026 年的表现主要将由基本面利润增长驱动，而非进一步的估值提升。该行的区域预测暗示未来一年股票价格将上涨约 9%，股息将总回报提升至约 11%。</p>
</div><p>Diversification is expected to remain a key theme. Geographic diversification paid off in 2025 as US equities underperformed several overseas markets for the first time in more than a decade, helped by a weaker dollar. Europe, Japan, China and broader Asian markets delivered stronger dollar-adjusted returns, supported by a mix of earnings recovery and valuation expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>多样化预计将继续成为一个关键主题。地理多样化在 2025 年获得了回报，因为美国股票首次在十多年内表现不及多个海外市场，受到美元走弱的帮助。欧洲、日本、中国和更广泛的亚洲市场提供了更强的美元调整回报，得益于盈利复苏和估值扩张的结合。</p>
</div><p>Goldman expects this convergence in growth-adjusted valuations between US and non-US markets to continue in 2026, even as absolute US valuations remain higher. The bank also sees increased scope for stock selection as correlations fall, creating opportunities for alpha generation.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛预计美国与非美国市场之间的增长调整估值的趋同将在 2026 年继续，即使绝对的美国估值仍然较高。该行还看到随着相关性下降，股票选择的空间增加，为阿尔法生成创造了机会。</p>
</div><p>Sector leadership is expected to broaden further, with non-technology stocks benefiting from spillovers linked to artificial intelligence investment. While AI remains a dominant market theme, Goldman does not view current conditions as a speculative bubble, arguing that technology sector outperformance has been driven by sustained profit growth rather than excess valuation alone.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计行业领导地位将进一步扩大，非科技股票将受益于与人工智能投资相关的溢出效应。尽管人工智能仍然是一个主导市场的主题，但高盛并不认为当前的条件是一个投机泡沫，认为科技行业的超额表现是由持续的利润增长驱动，而不仅仅是过高的估值。</p>
</div>

(ICYMI) Goldman forecasts 11% global equity returns as bull market broadens, Earnings drive

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Goldman Sachs Acs US Pref Stk &HySecETF

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP SHS REPSTG 1/1000TH PRF SER C

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