<p>Pivotal Research 的分析师 Jeffrey Wlodarczak 重申了对 Netflix 的持有评级，相关的目标价格下调至 95.00 美元。</p>
<p>Jeffrey Wlodarczak 给予持有评级是由于与 Netflix 的增长特征、估值和竞争环境相关的多种因素。他指出，尽管公司最近一个季度的收入和营业收入略微超出预期，且 2026 年的指引与他之前的展望一致，但订阅用户数量明显低于他的预测，增长更多是由价格上涨驱动，而非用户增加。这使他下调了长期的订阅用户预测，并在他的估值模型中应用了较低的终端 EBITDA 倍数，从而将他对 2026 年年底的目标价格下调至 95 美元，并限制了当前水平的上涨空间。</p>
<p>与此同时，他看到结构性压力不断增加，因为年轻观众越来越倾向于短视频、免费的社交平台，而免费广告支持的电视节目在更注重价格的家庭中也获得了关注，这两者可能会随着时间的推移对 Netflix 的长视频流媒体模式造成压力。他还认为，Netflix 计划以高成本收购 WBD 的工作室和流媒体资产是一把双刃剑：这可能巩固 Netflix 在优质内容方面的全球领导地位，但也带来了监管、执行和定价风险，以及可能延长的交易关闭期和更高的最终购买价格。结合可观的内容义务、关于广告支持转型的不确定性、由于停止订阅报告而减少的透明度，以及更广泛的监管和并购风险，这些因素支持他认为该股票的估值合理，因此建议持有而非买入。</p>
<p>在昨天发布的另一份报告中，TipRanks – PerPlexity 也将该股票评级下调至持有，目标价格为 96.00 美元。</p>

2 倍做多 NFLX ETF - T-Rex

NFLW

2 倍做多 Netflix ETF - Direxion

奈飞

<p>分析师 Jeffrey Wlodarczak 来自 Pivotal Research 对奈飞维持持有评级，并将目标价下调至 95.00 美元。此决定源于订阅用户增长放缓，增长主要由提价驱动，而非新用户增加。来自竞争的结构性挑战以及奈飞高昂的 WBD 资产收购引入了风险。此外，关于广告支持转型和监管问题的不确定性也使得市场认为该股票的估值合理。TipRanks 也将奈飞评级下调至持有，目标价为 96.00 美元</p>

<p>Jeffrey Wlodarczak, an analyst from Pivotal Research, reiterated the Hold rating on Netflix. The associated price target was lowered to $95.00.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pivotal Research 的分析师 Jeffrey Wlodarczak 重申了对 Netflix 的持有评级，相关的目标价格下调至 95.00 美元。</p>
</div><p>Jeffrey Wlodarczak has given his Hold rating due to a combination of factors tied to Netflix’s growth profile, valuation, and competitive environment. He notes that while the company’s recent quarter modestly exceeded expectations on revenue and operating income and guidance for 2026 aligns with his prior outlook, subscriber numbers came in meaningfully below his forecast, with growth driven more by price hikes than by user additions. This has led him to cut his long-term subscriber projections and to apply a lower terminal EBITDA multiple in his valuation model, which together reduce his year‑end 2026 target price to $95 and limit upside from current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jeffrey Wlodarczak 给予持有评级是由于与 Netflix 的增长特征、估值和竞争环境相关的多种因素。他指出，尽管公司最近一个季度的收入和营业收入略微超出预期，且 2026 年的指引与他之前的展望一致，但订阅用户数量明显低于他的预测，增长更多是由价格上涨驱动，而非用户增加。这使他下调了长期的订阅用户预测，并在他的估值模型中应用了较低的终端 EBITDA 倍数，从而将他对 2026 年年底的目标价格下调至 95 美元，并限制了当前水平的上涨空间。</p>
</div><p>At the same time, he sees structural pressures mounting as younger audiences increasingly favor short-form, free social platforms and as free ad-supported TV offerings gain traction among more price-sensitive households, both of which could weigh on Netflix’s long‑form streaming model over time. He also views Netflix’s planned, high-cost acquisition of WBD’s studio and streaming assets as a double-edged sword: it could solidify Netflix’s global leadership in premium content but introduces regulatory, execution, and pricing risks, along with the potential for a prolonged closing period and a higher ultimate purchase price. When combined with sizable content obligations, uncertainties around the ad-supported transition, reduced transparency from the cessation of subscriber reporting, and broader regulatory and M&amp;A risks, these factors support his view that the stock is fairly valued, justifying a Hold rather than a Buy recommendation.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，他看到结构性压力不断增加，因为年轻观众越来越倾向于短视频、免费的社交平台，而免费广告支持的电视节目在更注重价格的家庭中也获得了关注，这两者可能会随着时间的推移对 Netflix 的长视频流媒体模式造成压力。他还认为，Netflix 计划以高成本收购 WBD 的工作室和流媒体资产是一把双刃剑：这可能巩固 Netflix 在优质内容方面的全球领导地位，但也带来了监管、执行和定价风险，以及可能延长的交易关闭期和更高的最终购买价格。结合可观的内容义务、关于广告支持转型的不确定性、由于停止订阅报告而减少的透明度，以及更广泛的监管和并购风险，这些因素支持他认为该股票的估值合理，因此建议持有而非买入。</p>
</div><p>In another report released yesterday, TipRanks – PerPlexity also downgraded the stock to a Hold with a $96.00 price target.</p>
<div class="lb-trans"><p>在昨天发布的另一份报告中，TipRanks – PerPlexity 也将该股票评级下调至持有，目标价格为 96.00 美元。</p>
</div>

NFLX: Fairly Valued Amid Slowing Subscriber Growth, Structural Headwinds, and Risky WBD Acquisition Plans

- 分析师 Jeffrey Wlodarczak 重申对 Netflix 的 Hold 评级，目标价降至 $95.00。
- 该评级源于 Netflix 增长、估值和竞争环境等多重因素，用户增量不及预期。
- Wlodarczak 指出，短视频平台及免费广告支持电视的受欢迎可能给 Netflix 带来结构性压力。

奈飞：在用户增长放缓、结构性挑战以及风险较大的 WBD 收购计划中，估值合理