<p>来源：Electric Capital；编译：金色财经</p>
<h2>关键点</h2>
<ul>
<li>全球范围内，对机构的信任正在崩溃。</li>
</ul>
<h2>关键点</h2>
<ul>
<li>全球范围内，对机构的信任正在崩溃。
<ul>
<li>IV. 金融作为娱乐：年轻一代将市场视为娱乐。交易快速、社交且有趣。这正在改变金融产品的格局，并催生新的市场。</li>
<li>V. 元宇宙复兴：世界模型和生成性人工智能显著降低了构建沉浸式、个性化环境的成本。人们将沉浸在根据他们的需求量身定制的体验中，而不是被动消费内容。构建简化世界创建过程的平台并赋予用户控制其数据如何在这些世界中共享、存储和变现的能力，存在巨大的机会。</li>
<li>VI. 新的密码学原语和应用：权益证明和工作量证明机制的成熟为新的共识模型打开了空间。零知识系统和完全同态加密变得可行。</li>
<li>这些原语开启了新的设计空间：与人类或物理输入相关的共识、默认隐私的基础设施，以及基于此基础为受监管实体、能源市场甚至新兴司法管辖区构建的应用。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>I. 个人软件</h2>
<p>首次，个人用户能够构建完全符合自己需求的软件，不再局限于企业提供的服务。随着人工智能代理能够处理复杂的工作流程，如阅读电子邮件、安排会议和管理文档，对数据隐私、数据所有权和数据持久性的需求正在增长。加密技术使这些工具能够在多个用户之间保持私密、持久和协作。我们希望投资的具体项目包括：1. 私人 AI 代理：人们需要在安全的方式下对敏感数据运行 AI。它可能看起来像：一个自动化您个人工作流程的 AI 助手，同时保护您的隐私。连接到您的健康和财务记录以获取 AI 洞察。AI 模型在受信执行环境（TEE）或计算网络中运行，所有入站查询均匿名化。</p>
<h2>I. 个人软件</h2>
<p>首次，个人用户可以构建完全符合自己需求的软件，不再局限于企业提供的服务。</p>
<p>当响应返回时，无论是企业提供者还是恶意行为者都无法看到您的数据。2. 加密协作空间：人们需要与他人（包括人类和智能代理）私密协作。请记住，“云” 只是别人的计算机。它可能看起来像：一个供朋友、家人或小企业共享的工作空间。财务、文档和任务通过点对点存储解决方案进行同步。选择性披露允许代理访问特定类型的数据。无需创建账户，没有公司读取、存储或训练敏感数据，并且可以离线使用。3. 桌面代理：人们需要自动化处理本地计算机上的数据。它可能看起来像：一个安装在您桌面上的智能代理程序，负责阅读您的电子邮件、回复消息、创建日程和管理您的生活。在以 AI 为主导的时代，这一概念可以扩展到一种新型桌面操作系统。4. 隐私定义的支付服务：人们需要在不透露身份的情况下支付软件服务。</p>
<p>它可能看起来像这样：您可以购买 VPN、游戏、云存储或 AI 计算服务，而无需注册账户。按需计费由服务提供商计量，并通过 x402 或类似协议以稳定币结算。服务提供商知道用户已付款及付款金额，但不知道用户的身份。</p>
<h2>II. 以代理为中心的基础设施</h2>
<p>代理将编写我们大部分代码并完成我们大部分知识工作。主要影响包括：（1）软件工具需要从头开始重建，因为 AI 生成的代码将引入新的故障模式。（2）开发将转向内部，因为定制软件现在更具成本效益。（3）代理之间需要新的互动渠道。（4）曾经受限于人力的企业可以突然扩展。这些观点捕捉了这些次级效应所带来的机会。</p>
<p>我们希望投资的具体项目包括：</p>
<p><strong>5. AI 原生计算基础设施：</strong> 企业需要能够在基础设施层面测试、隔离和回滚 AI 生成的更改。</p>
<p>它可能看起来像：为智能代理重建的 AWS 或 GCP。代理在沙箱中编写代码，安全地使用生产数据进行测试，并在出现问题时自动回滚部署。整个过程假设代码是由智能代理而非人类编写的。</p>
<p><strong>6. 端到端产品开发工具：</strong> 非技术人员需要将想法转化为可工作的软件。</p>
<p>它可能看起来像：一个平台，用户可以指定商业目标、数据源和预期结果。系统自动生成计划、设计、代码和工作产品。该系统无需技术翻译，使非技术用户能够在数小时内（而不是数月）将 “想法” 转化为 “已部署产品”。</p>
<p><strong>7. 智能代理驱动的商业：</strong> 智能代理需要自主买卖，无需人类身份或银行账户。</p>
<p>它可能看起来像：一个 API 市场，代理可以从其他代理购买服务。服务发现、谈判和按需使用都使用像 x402 这样的协议，并以稳定币即时结算。</p>
<p>8. 数据网络和市场：人工智能需要数据基础设施来补偿贡献者并赋予他们访问权限。这可能看起来像一个网络，用户可以分享医疗记录、消费模式、投资行为或创意作品以供人工智能训练。贡献者可以设置权限，并在他们的数据改善模型时获得报酬。人工智能公司可以获得必要且来源明确的金融数据。9. 扩展专业服务：服务型企业需要原生人工智能操作，以实现超越人类能力的可扩展性。这可能看起来像一个律师事务所，每位律师都有一个人工智能助手来进行研究、起草和文档审查。曾经服务于 1000 名客户的公司现在服务于 10 万名客户。任何客户服务行业——律师、建筑师、营销人员、会计师、财务顾问——都可以以人工智能为核心进行重塑。</p>
<h2>III. 金融科技与去中心化金融</h2>
<p>超过 40 亿个人和数百万面临货币风险的企业正在积极寻求通过稳定币获得美元，这代表了几十年来美元网络效应的最大扩展。随着稳定币为全球个人提供美元的访问——从 2019 年的 30 亿美元增长到今天的超过 3000 亿美元——数百万新的美元持有者需要的不仅仅是数字现金。他们需要收益、投资机会和金融服务。赋予用户拥有权和全球访问权的金融产品空间蕴含着越来越多的机会。</p>
<p>我们希望投资的具体项目：</p>
<p><strong>10. 与加密货币无关的收益：</strong> 稳定币持有者需要不会随着比特币价格下跌而减少的收益。</p>
<p>这可能看起来像：一个为稳定币持有者提供真实基础设施收益的平台。收益可能来自数据中心项目债券、太阳能安装和电动车充电网络——这些项目具有可预测的现金流，与加密货币无关。</p>
<p>11. 全球可访问的股票：全球投资者需要以低摩擦和低成本直接访问海外投资机会。这可能看起来像：一种模拟股权所有权的金融产品，提供价格暴露，没有融资利率，也没有到期日。一位菲律宾交易员建立了一个美国科技投资组合。一位加拿大交易员建立了一个韩国半导体投资组合。12. 新类型的保险：企业需要快速、透明的保险来应对传统保险无法提供的操作风险。这可能看起来像：一个利用预测市场创建新保险产品的平台。例如，一家酒店连锁可以为其在佛罗里达的物业购买飓风保险。一家滑雪度假村可以对抗温和冬季的风险。资金提供者提供流动性以换取市场独立的回报。13. 链上商品市场：商品需要提供 24/7 交易、即时结算和全球访问的市场。这可能看起来像：一个能源存储容量交易市场。电池存储容量是一个潜在的切入点，因为数据中心需要可靠的电力供应，并正在投资于能源存储以减少对电网的依赖并整合可再生能源。具有多余存储容量的数据中心可以在电力需求高峰期间将其出售给附近的设施。电网运营商可以根据季节性需求交易容量。</p>
<p><strong>14. 受保护的去中心化金融资产：</strong> 机构需要在去中心化金融中部署资产，以确保即使在黑客攻击事件中也能确保其安全。</p>
<p>这可能看起来像：一种可以在协议受到攻击时回滚的以太坊包装版本（GuardedETH）。一个受信任的委员会审查漏洞，并可以在不影响基础以太坊的情况下回滚 GuardedETH。合法交易照常进行。</p>
<h2>IV. 财务作为娱乐</h2>
<p>年轻一代将金融市场视为传统路径的精英替代品。他们参与市场，重新构想其形式，并将其转变为娱乐。他们像玩游戏一样进行交易：寻求快速反馈和令人兴奋的交易，在易于学习和参与的市场中。</p>
<p>例如，快速结算产品如零天期权占标准普尔 500 期权交易量的 55% 以上，结算在数小时内完成。像预测市场这样的市场，任何人都可以投资新闻，预计到 2025 年交易量将达到 440 亿美元，比去年增长五倍。它们还将交易转变为内容：在 Discord 上实时讨论头寸，在 TikTok 上分享利润和损失，在 Twitch 上审查投资组合。当市场成为一种娱乐形式时，为将金融数据视为用户——有趣且引人入胜的内容的新平台创造了机会。</p>
<p>我们希望投资的具体项目：</p>
<p><strong>15. 观众参与资本：</strong> 直播观众需要经济参与结果的方式。</p>
<p>这可能看起来像：一个允许观众对直播内容进行投注的平台。参与使观看体验更加引人入胜，但目前观众只能打赏和订阅。这个平台可以让真人秀观众预测谁将被淘汰，或者在跟随主播的交易过程中复制交易。</p>
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<li>意见市场：预测市场平台需要基于集体信念而非事件的市场。它可能看起来像是：一个生成市场排名列表的平台。用户可以对他们认为其他人会如何排名这些项目进行投注。该平台将创建诸如纽约最佳披萨、20 美元以下最佳葡萄酒、过去十年最具影响力的电影或最佳人工智能开发工具等列表，所有这些都由市场排名。列表根据用户投注权重每周调整一次。17. 电视剧制作平台：如今，独立编剧可以比制片厂更便宜地制作电视剧，因此他们需要资金和发行平台。它可能看起来像是：一个用户生成内容（UGC）平台，用于短剧。创作者使用人工智能视频工具创建系列剧：黑帮男友传奇、亿万富翁秘密揭晓、复仇惊悚片等。粉丝可以用代币解锁系列剧，并直接给创作者打赏。创作者的收入取决于观看人数。ReelShort 在 2025 年第一季度通过其低成本的制片系列产生了超过 7 亿美元的收入。该平台将 YouTube 的用户生成内容与 ReelShort 的视频格式结合在一起。</li>
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<h2>V. 元宇宙复兴</h2>
<p>构建沉浸式数字世界现在在经济上是可行的。在过去两年中，图像、视频和模拟的人工智能模型迅速发展，显著降低了创建资产和环境的成本。个人创作者现在可以制作以前需要整个游戏工作室才能完成的内容。同时，对个性化、互动内容的需求正在加速增长：互动电视/游戏混合体 Dispatch 允许用户选择自己的故事情节，仅在三个月内就售出了 330 万份，创造了 8500 万美元的收入，正面评价率高达 98%。Roblox 的日活跃用户同比增长了 70%，仅在 2025 年第三季度就向创作者支付了 4.28 亿美元。个性化的、基于人工智能的角色聊天应用程序如 Character AI 也显示出强劲的早期需求，满足用户对个性化娱乐的需求。这些新环境不仅娱乐用户，还为世界模型和机器人生成丰富、结构化的互动数据。我们希望投资的具体项目包括：18. 世界编译器：没有专业技能的独立创作者需要能够将自然语言翻译为完全互动的 3D 环境的工具。它可能看起来像：一个将自然语言翻译为完全互动的 3D 世界的平台。构建 3D 环境仍然需要建模、物理和 NPC 行为等专业技能。人工智能可以打破这一障碍。创作者只需描述一个世界，系统就可以构建它。资源、物理、NPC 逻辑和记忆都由系统自动处理。创作者可以在几天内交付一个丰富的虚拟环境，而不是几年。19. 程序化叙事引擎：玩家需要适应他们的故事，并且故事是无尽的。它可能看起来像：一个可以实时生成玩家特定故事的平台。线性故事有结局，但玩家希望获得一个适应他们需求并不断发展的游戏体验。用户进入一个侦探世界，每个案件都是独特的。角色记住过去的互动，情节转折根据玩家的选择而变化，故事永无止境。20. 作为数据集的平台：世界模型和机器人系统需要多样化的互动数据。沉浸式消费环境不断生成这些数据，但目前没有人收集它。它可能看起来像这样：一个虚拟现实游戏，其中每个玩家的互动都被记录。用户在房间中的移动、拾取物品和与角色互动的方式都成为机器人训练的数据。用户可以选择加入，设置数据共享权限，并获得相应的奖励。人工智能公司可以获得真实的人类行为数据，而这些数据是无法通过合成生成的。VI. 新的密码学原语和应用密码学原语不再仅仅是理论。权益证明（PoS）和工作量证明（PoW）在大规模应用中证明了其稳健性。零知识证明（ZK）正在从研究阶段转向生产系统。完全同态加密（FHE）变得越来越快和可用。随着这些基础技术的成熟，它们为开发者创造了新的机会，以构建优先考虑隐私的系统，将现实世界输入嵌入共识机制，并支持与传统系统（如能源市场或政府）的协调。我们希望投资的具体项目包括：21. 基于人类时间的共识：区块链网络需要基于人类努力的共识机制，而不仅仅是资本。它可能看起来像这样：基于实际的工作量证明，通过完成具有外部价值的任务（如标记数据或验证现实世界事件）来实现共识。参与权源于展示的能力，而不是既得利益。22. 物理资源网络：小型基础设施运营商需要协调系统，以确保他们的贡献在经济上是合理的。它可能看起来像这样：在能源网络中，生产或存储的权重由共识决定，从而将电网稳定性与网络安全对齐。传感器网络与天气、水质或基础设施监测等物理测量数据紧密集成。23. 隐私原生 L1：医疗保健、企业、受监管金融和许多其他行业需要以隐私为默认设置的供应链。它可能看起来像这样：默认情况下，在加密数据上进行计算，形成一个保密状态机。当前的区块链默认是透明的，但许多机构（如医疗保健、企业和受监管金融机构）无法在透明区块链上合法运营。验证者使用原生零知识证明架构或基于完全同态加密的执行方法来验证交易，而无需查看交易内容。24. 特定用例的 FHE：机构通常需要在数据处理上进行合作，而不向彼此透露数据。它可能看起来像这样：银行在不共享客户数据的情况下检测机构之间的可疑模式。每家银行在来自其他银行的加密数据上运行完全同态查询（FHE 查询）。它们识别与同一可疑实体有联系的账户，而无需向彼此透露客户名单。25. 能源合同结算：传统市场需要加密货币支付渠道，以便在不同参与者之间实现 24/7 结算。未受监管的能源市场是一个良好的切入点，因为它们过时且越来越受到人工智能驱动的能源需求增长的压力。它可能看起来像：一个用于未受监管市场中能源合同的共享结算层。结算数据触发自动支付。供应商实时查看现金流。经纪人即时获得佣金。没有单一方控制账本。26. 加密原生管辖区：特殊经济区和边缘地区需要新的治理和金融基础设施思维方式。它可能看起来像：一个完全新的管辖区，从一开始就采用加密基础设施。链上身份、可编程法庭、代币化资本市场和基于智能合约的监管逻辑。</p>

<p>Electric Capital 概述了 2026 年的 26 个机会，强调了对机构信任的转变以及年轻一代将金融视为娱乐的趋势。重点关注的领域包括元宇宙、新的加密应用以及针对个人需求量身定制的软件。投资机会包括私人 AI 代理、加密协作空间和原生于 AI 的计算基础设施。报告强调了交易隐私的必要性以及智能代理在商业和软件开发中可能带来的革命性变化</p>

Electric Capital: 26 Opportunities in 2026

- 全球对机构的信任正在崩溃。  
- 年轻一代将金融市场视为娱乐，交易迅速且社交性强。  
- 新的加密技术正推动隐私和共识机制的发展。

Electric Capital：2026 年可能出现的 26 个机会