<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://s.yimg.com/ny/api/res/1.2/JTU7BlOp3Qj.K7sVHjp1IA--/YXBwaWQ9aGlnaGxhbmRlcjt3PTEyNDI7aD04MjY-/https://media.zenfs.com/en/afp.com.sg/44078e991f1eca69be112aec67620618?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="768" height="511" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://s.yimg.com/ny/api/res/1.2/JTU7BlOp3Qj.K7sVHjp1IA--/YXBwaWQ9aGlnaGxhbmRlcjt3PTEyNDI7aD04MjY-/https://media.zenfs.com/en/afp.com.sg/44078e991f1eca69be112aec67620618"/></p>
<p>总部位于上海的人工智能初创公司 MiniMax 自本月在香港上市以来，股价大幅上涨（汤米·王）</p>
<p>投资者对中国人工智能初创公司的信心高涨，但它们长期成功的障碍包括美国的出口管制以及如何实现盈利的难题。</p>
<p>本月，中国人工智能行业的两家领先企业，智谱 AI 和 MiniMax 在香港证券交易所首次亮相，表现耀眼。</p>
<p>这两家公司是由另一家初创公司 DeepSeek 推动的快速增长的中国 “人工智能虎” 浪潮的一部分，该公司的低成本人工智能模型与美国竞争对手相媲美，震惊了世界。</p>
<p>但智谱 AI 的联合创始人唐杰后来警告，尽管中国公司在大型开源人工智能模型方面取得了成就，但与美国的差距 “实际上可能在扩大”。</p>
<p>DeepSeek 和其他顶尖中国人工智能提供商专注于免费、开源技术——这一策略能够快速吸引用户，但带来的现金收入远低于私有、封闭系统。</p>
<p>唐杰在北京的一次会议上表示：“美国的大规模模型仍然主要是闭源的……我们需要承认我们面临的挑战和差距。”</p>
<p>地缘政治斗争也可能阻碍中国人工智能的发展。</p>
<p>美国对用于训练和运行人工智能系统的先进微芯片以及精密芯片制造设备的出口制裁，被业界高层视为关键限制因素。</p>
<p>“挑战不仅仅是技术，” 科技研究集团 Futurum 的人工智能实践负责人 Nick Patience 对法新社表示。</p>
<p>“在制裁下，计算成本高昂，以及在严格的监管框架内创新的微妙平衡。”</p>
<p>- '烧钱' -</p>
<p>智谱 AI 作为中国企业聊天机器人工具的主要提供商，自上市以来股价飙升了 80%。</p>
<p>MiniMax 专注于消费市场的多媒体人工智能工具，其股价涨幅更为显著。</p>
<p>它们的首次公开募股是在旧金山初创公司 OpenAI 采取任何类似行动之前进行的，后者是备受欢迎的 ChatGPT 的背后公司。</p>
<p>尽管 OpenAI 的估值在融资轮中飙升至惊人的 5000 亿美元，但由于建设其依赖的计算基础设施的巨额支出，它预计在 2029 年前不会盈利。</p>
<p>智谱 AI 和 MiniMax 也在不断增加亏损，同时包括训练新人工智能模型的成本在内的支出也在上升。</p>
<p>分析师、Hello China Tech 创始人赵波对法新社表示：“两家公司 ‘烧钱的速度超过了它们产生可持续收入的速度’。”</p>
<p>美国的限制禁止市场上最先进、能效最高的人工智能芯片（由美国公司 Nvidia 制造）在中国销售。</p>
<p>根据 Omdia 首席分析师苏连杰的说法，使用国内芯片组的中国人工智能开发者需要两到四倍的计算能力来训练他们的模型。</p>
<p>赵波和其他分析师称，2026 年将是全球人工智能行业追求难以捉摸的货币化前景的关键考验。</p>
<p>公司 “是否能够超越编码，解锁真正的商业价值” 对它们的生存至关重要，赵波表示。</p>
<p>- 工业应用 -</p>
<p>科达·陈表示，他的公司 Suanova Technology 为中国人工智能公司提供和投资计算能力，已识别出金融和医疗领域的机会。</p>
<p>他认为，今年是中国人工智能企业在更多领域实现盈利的 “转折点”。</p>
<p>“客户正在培养支付习惯，产品正在获得客户黏性，” Suanova 的首席执行官表示。</p>
<p>中国正在提供巨额补贴以支持人工智能创新，其产业政策也体现了与美国在该领域竞争的雄心。</p>
<p>北京本月宣布计划到 2027 年在制造业部署三到五个通用大型人工智能模型。</p>
<p>政府表示还计划加强计算能力的供应。</p>
<p>这些举措表明该国对人工智能推动现实经济的决心，Futurum 的 Patience 表示。</p>
<p>中国 “正在努力建设世界的人工智能驱动工厂，” 他说。</p>
<p>根据咨询公司 Frost and Sullivan 的估计，中国的大型语言模型市场仍处于早期阶段，预计到 2030 年将增长至 145 亿美元，未来计算能力的单价预计将下降。</p>
<p>香港大学经济学教授唐辉伟表示，中国的工程人才基础和较低的电力生产成本对其有利。</p>
<p>“这些因素将使中国在发展上比美国作为人工智能超级大国更具韧性，” 他说。</p>
<p>twa/kaf/dan</p>

智谱

00100

<p>投资者对中国人工智能初创公司的信心很高，智谱 AI 和 MINIMAX-WP 最近在香港证券交易所上市。然而，美国的出口管制和盈利能力的担忧等挑战依然存在。尽管股价大幅上涨，但这两家公司面临着不断上升的亏损和高昂的运营成本。分析师预测，2026 年将是人工智能变现的关键一年。中国政府正在大力投资人工智能，旨在确立其在该领域的领导地位，预计到 2030 年，大型语言模型市场将达到 145 亿美元</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://s.yimg.com/ny/api/res/1.2/JTU7BlOp3Qj.K7sVHjp1IA--/YXBwaWQ9aGlnaGxhbmRlcjt3PTEyNDI7aD04MjY-/https://media.zenfs.com/en/afp.com.sg/44078e991f1eca69be112aec67620618" alt="" original-src="https://s.yimg.com/ny/api/res/1.2/JTU7BlOp3Qj.K7sVHjp1IA--/YXBwaWQ9aGlnaGxhbmRlcjt3PTEyNDI7aD04MjY-/https://media.zenfs.com/en/afp.com.sg/44078e991f1eca69be112aec67620618"/></p>
<p>Shanghai-based AI startup MiniMax's shares have surged since its Hong Kong listing this month (Tommy WANG)</p>
<div class="lb-trans"><p>总部位于上海的人工智能初创公司 MiniMax 自本月在香港上市以来，股价大幅上涨（汤米·王）</p>
</div><p>Investor confidence in Chinese AI startups is riding high, but obstacles to their long-term success range from US export controls to the puzzle of how to become profitable.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者对中国人工智能初创公司的信心高涨，但它们长期成功的障碍包括美国的出口管制以及如何实现盈利的难题。</p>
</div><p>This month, two leading players in China's artificial intelligence industry, Zhipu AI and MiniMax, made dazzling debuts on the Hong Kong stock exchange.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月，中国人工智能行业的两家领先企业，智谱 AI 和 MiniMax 在香港证券交易所首次亮相，表现耀眼。</p>
</div><p>The pair are part of a wave of rapidly growing Chinese &#34;AI tigers&#34; spurred by another startup, DeepSeek, whose low-cost AI model, on par with US rivals, stunned the world a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>这两家公司是由另一家初创公司 DeepSeek 推动的快速增长的中国 “人工智能虎” 浪潮的一部分，该公司的低成本人工智能模型与美国竞争对手相媲美，震惊了世界。</p>
</div><p>But Zhipu AI's co-founder Tang Jie warned later that despite the achievements of Chinese companies in large open-source AI models, the gap with the United States &#34;may actually be widening&#34;.</p>
<div class="lb-trans"><p>但智谱 AI 的联合创始人唐杰后来警告，尽管中国公司在大型开源人工智能模型方面取得了成就，但与美国的差距 “实际上可能在扩大”。</p>
</div><p>DeepSeek and other top Chinese AI providers have focused on free, open-source technology -- a strategy that can attract users fast but brings in less cash than private, closed systems.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 和其他顶尖中国人工智能提供商专注于免费、开源技术——这一策略能够快速吸引用户，但带来的现金收入远低于私有、封闭系统。</p>
</div><p>&#34;Large-scale models in the US are still mostly closed-source... we need to acknowledge challenges and gaps we face,&#34; Tang said at a conference in Beijing.</p>
<div class="lb-trans"><p>唐杰在北京的一次会议上表示：“美国的大规模模型仍然主要是闭源的……我们需要承认我们面临的挑战和差距。”</p>
</div><p>Geopolitical struggles could also hold Chinese AI back.</p>
<div class="lb-trans"><p>地缘政治斗争也可能阻碍中国人工智能的发展。</p>
</div><p>US export sanctions on advanced microchips used to train and run AI systems, as well as precision chipmaking equipment, have been cited as a key constraint by top industry figures.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国对用于训练和运行人工智能系统的先进微芯片以及精密芯片制造设备的出口制裁，被业界高层视为关键限制因素。</p>
</div><p>&#34;The challenge isn't just technology,&#34; Nick Patience, practice lead for AI at tech research group Futurum,told AFP.</p>
<div class="lb-trans"><p>“挑战不仅仅是技术，” 科技研究集团 Futurum 的人工智能实践负责人 Nick Patience 对法新社表示。</p>
</div><p>&#34;It's the high cost of computing under sanctions and the delicate balance of innovating within a strict regulatory framework.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“在制裁下，计算成本高昂，以及在严格的监管框架内创新的微妙平衡。”</p>
</div><p>- 'Burning cash' -</p>
<div class="lb-trans"><p>- '烧钱' -</p>
</div><p>Shares in Zhipu AI, a major provider of chatbot tools to Chinese businesses, have soared 80 percent since it went public.</p>
<div class="lb-trans"><p>智谱 AI 作为中国企业聊天机器人工具的主要提供商，自上市以来股价飙升了 80%。</p>
</div><p>MiniMax, which targets the consumer market with its multimedia AI tools, has seen even stronger gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>MiniMax 专注于消费市场的多媒体人工智能工具，其股价涨幅更为显著。</p>
</div><p>Their IPOs came ahead of any such move from OpenAI, the San Francisco-based startup behind the phenomenally popular ChatGPT.</p>
<div class="lb-trans"><p>它们的首次公开募股是在旧金山初创公司 OpenAI 采取任何类似行动之前进行的，后者是备受欢迎的 ChatGPT 的背后公司。</p>
</div><p>Although OpenAI's value has ballooned in funding rounds to a staggering $500 billion, it does not expect to be profitable before 2029 owing to huge outlays to build the computing infrastructure it relies on.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 OpenAI 的估值在融资轮中飙升至惊人的 5000 亿美元，但由于建设其依赖的计算基础设施的巨额支出，它预计在 2029 年前不会盈利。</p>
</div><p>Zhipu AI and Minimax are also logging increasing losses while costs, including for training new AI models, rise.</p>
<div class="lb-trans"><p>智谱 AI 和 MiniMax 也在不断增加亏损，同时包括训练新人工智能模型的成本在内的支出也在上升。</p>
</div><p>Both are &#34;burning cash faster than they can generate sustainable revenue streams&#34;, analyst Poe Zhao, founder of Hello China Tech, told AFP.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师、Hello China Tech 创始人赵波对法新社表示：“两家公司 ‘烧钱的速度超过了它们产生可持续收入的速度’。”</p>
</div><p>US restrictions bar the most advanced, energy-efficient AI chips on the market, made by US company Nvidia, from sale in China.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国的限制禁止市场上最先进、能效最高的人工智能芯片（由美国公司 Nvidia 制造）在中国销售。</p>
</div><p>Using domestic chipsets, Chinese AI developers need two to four times more computational power to train their models, according to Lian Jye Su, chief analyst at Omdia.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Omdia 首席分析师苏连杰的说法，使用国内芯片组的中国人工智能开发者需要两到四倍的计算能力来训练他们的模型。</p>
</div><p>Zhao and other analysts call 2026 a critical test for the global AI sector as it chases elusive monetisation prospects.</p>
<div class="lb-trans"><p>赵波和其他分析师称，2026 年将是全球人工智能行业追求难以捉摸的货币化前景的关键考验。</p>
</div><p>Whether companies &#34;can move beyond coding and unlock real commercial value&#34; is vital to their survival, Zhao said.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司 “是否能够超越编码，解锁真正的商业价值” 对它们的生存至关重要，赵波表示。</p>
</div><p>- Industrial uses -</p>
<div class="lb-trans"><p>- 工业应用 -</p>
</div><p>Koda Chen said his firm Suanova Technology, which provides and invests in computing power for Chinese AI companies, has identified opportunities in finance and healthcare.</p>
<div class="lb-trans"><p>科达·陈表示，他的公司 Suanova Technology 为中国人工智能公司提供和投资计算能力，已识别出金融和医疗领域的机会。</p>
</div><p>He sees this year as a &#34;turning point&#34; for China's AI businesses to achieve profitability in more sectors.</p>
<div class="lb-trans"><p>他认为，今年是中国人工智能企业在更多领域实现盈利的 “转折点”。</p>
</div><p>&#34;Clients are developing payment habits, and products are gaining customer stickiness,&#34; the Suanova CEO said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“客户正在培养支付习惯，产品正在获得客户黏性，” Suanova 的首席执行官表示。</p>
</div><p>China is handing out massive subsidies to support AI innovation and its industrial policies also illustrate its ambition to compete with the United States in the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国正在提供巨额补贴以支持人工智能创新，其产业政策也体现了与美国在该领域竞争的雄心。</p>
</div><p>Beijing this month announced plans to deploy three to five general-purpose large AI models in manufacturing by 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京本月宣布计划到 2027 年在制造业部署三到五个通用大型人工智能模型。</p>
</div><p>The government said it also planned to strengthen supplies of computing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>政府表示还计划加强计算能力的供应。</p>
</div><p>These moves show the country is serious about AI driving the real-world economy, Futurum's Patience said.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些举措表明该国对人工智能推动现实经济的决心，Futurum 的 Patience 表示。</p>
</div><p>China &#34;is trying to build the AI-powered factory of the world&#34;, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国 “正在努力建设世界的人工智能驱动工厂，” 他说。</p>
</div><p>The large language model market in China, still in its early stages, is estimated to grow to $14.5 billion by 2030, according to consultancy Frost and Sullivan, with the future unit price of computing power expected to decline.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据咨询公司 Frost and Sullivan 的估计，中国的大型语言模型市场仍处于早期阶段，预计到 2030 年将增长至 145 亿美元，未来计算能力的单价预计将下降。</p>
</div><p>China's engineering talent base and the lower cost of generating electricity there work in its favour, said Tang Heiwai, an economics professor at the University of Hong Kong.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港大学经济学教授唐辉伟表示，中国的工程人才基础和较低的电力生产成本对其有利。</p>
</div><p>&#34;These factors would grant China greater resilience in development than the United States as an AI superpower&#34;, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这些因素将使中国在发展上比美国作为人工智能超级大国更具韧性，” 他说。</p>
</div><p>twa/kaf/dan</p>
<div class="lb-trans"><p>twa/kaf/dan</p>
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中国 AI 的耀眼首次亮相掩盖了其成长中的阵痛