<p>全球最大对冲基金桥水基金（Bridgewater Associates）表示今年仍看好中国股市，<strong>2025 年其中国境内基金回报率高达 45%，大幅跑赢市场基准。</strong>创下至少五年来最佳表现。</p>
<p>在去年大幅上涨后，<strong>桥水认为中国股票&#34;在一定程度上仍具吸引力&#34;，因企业盈利预期改善。</strong>该公司上海私募基金管理公司在 12 月致投资者信中表示，对股票持&#34;温和乐观&#34;态度，无论是从绝对回报还是相对其他资产而言。</p>
<p>据投资者信函，桥水境内全天候增强基金四季度上涨 9.1%，将全年扣费前回报推升至 44.5%。该基金跨股票、债券和大宗商品进行分散配置。相比之下，基准沪深 300 指数上涨 18%。</p>
<p>这一业绩为桥水全球创纪录的一年锦上添花，并延续了其在中国的强劲势头，帮助其吸引本土富裕投资者，在规模达 7 万亿元人民币（1 万亿美元）的中国对冲基金市场扩大对外资竞争对手的领先优势。</p>
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<h2 id="4b069406">政策支撑创造有利环境</h2>
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<p>桥水表示，<strong>中国政府的支持性政策立场、外部风险缓解以及 DeepSeek 成功带来的乐观情绪提振了市场信心，为其交易的资产创造了&#34;非常有利&#34;的环境。</strong></p>
<p>尽管包括贸易战在内的潜在因素造成扰动，但&#34;多元化、平衡的全天候投资组合缓冲了市场波动的影响&#34;，实现了&#34;强劲的全年业绩&#34;。信函显示，系统化全天候投资组合为境内策略贡献了 25.8% 的回报，而团队根据对不同资产的看法调整持仓的主动管理带来额外 17% 的收益。该公司在年内增加了股票权重，从反弹中获益。</p>
<p>展望未来，桥水预计支持性政策立场将持续，并引用政策制定者在必要时刺激增长的能力和工具，因此&#34;对中国风险资产组合维持小幅增持&#34;。不过信函指出，这些观点是去年年底的看法，可能会发生变化。</p>
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<h2 id="4bd7ca93">亚洲策略需求增长</h2>
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<p>桥水看到其离岸亚洲策略的需求不断增长，该策略在该地区多个经济体间进行分散投资。据媒体援引知情人士透露，今年的一个重点是向该地区更多离岸客户开放这一策略。</p>
<p>该公司去年从中国投资者处为亚洲除中国全回报基金（Asia ex-China Total Return Fund）募资，该基金全年上涨 37%，使其自 2023 年成立以来的年化回报扩大至 26%。该知情人士表示，境内投资者今年仍可通过合格境内有限合伙人（QDLP）计划投资该基金，但受额度限制。</p>
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<h2 id="130a7632">领跑外资对冲基金市场</h2>
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<p>桥水的表现远超在中国运营全资对冲基金业务的数十家全球公司。<strong>去年其境内管理资产规模增至行业领先的 600 亿元人民币。</strong>Two Sigma Investments 在当年晚些时候成为第二家管理规模超过 100 亿元人民币的外资机构。</p>
<p>根据追踪本土对冲基金的排排网投资管理公司数据，桥水去年的业绩远超中国多资产对冲基金 22% 的平均回报率。</p>
<p>该公司还在年底小幅削减长期债券持仓后获得小幅收益，并在大宗商品上录得小幅亏损。</p>

中概股 ETF - PowerShares

中国 MSCI ETF - iShares

中国龙 ETF - Roundhill

<p>桥水中国境内基金 2025 年回报率达 45%，创五年来最佳表现。桥水表示，受政策支持及 AI 情绪提振，中国股市仍具吸引力，目前持 “温和乐观” 态度并小幅增持风险资产。凭借其平衡的全天候策略，桥水在华管理规模已增至 600 亿元，持续领跑外资私募基金市场。</p>

- 桥水基金看好中国股市，预计 2025 年回报率将达 45%。  
- 受到政策支持与市场信心提振，全年扣费前回报 44.5%。  
- 桥水管理资产规模增至 600 亿元人民币，领先外资对冲基金市场。

桥水中国 2025 年回报率达 45% 创五年最佳，资管规模 600 亿领跑外资私募