<p>STOXX 600 下跌 0.4%</p>
<p>银行表现滞后，矿业领涨</p>
<p>特朗普准备在达沃斯进行对决</p>
<p>华尔街期货上涨 欢迎来到路透社记者为您带来的实时市场报道。您可以与我们分享您的想法，</p>
<h3>RBC 对奢侈品的看法降温：‘收入增长是虚荣’</h3>
<p>尽管奢侈品股票在过去六个月中可能有所反弹，但 RBC 认为该行业已进入一个阶段，即收入超预期——如历峰集团（CFR.S）上周的强劲销售——已不足以维持这种势头。</p>
<p>这家加拿大银行表示，最近的反弹是由估值重估驱动的。这意味着下一轮上涨需要每股收益的上调，而这似乎越来越稀缺。</p>
<p>“所需的是盈利上调……尽管 2025 年有相当明显的负面修正，但它们似乎供不应求，” 分析师 Piral Dadhania 及其 RBC 同事写道。他们表示，历峰集团在收入超预期后股价下跌的情况说明了这一转变，也反映了 “拥挤的头寸和高企的预期”。</p>
<p>具体而言，RBC 预计在未来 6 到 12 个月内，只有两只覆盖股票——巴宝莉（BRBY.L）和耐克（NKE.N）——会有正面的每股收益修正，这得益于成本削减。</p>
<p>阿迪达斯（ADSGn.DE）、开云（PRTP.PA）、历峰集团、瑞士手表（UHR.S）和潘多拉（PNDORA.CO）面临下调，而 LVMH（LVMH.PA）、爱马仕（HRMS.PA）、库奇尼（BCU.MI）、蒙克莱（MONC.MI）、德马丁（DOCS.L）、WOSG（WOSG.L）和依视路 Luxottica（ESLX.PA）则将保持中性趋势。</p>
<p>总而言之，他们表示：“收入增长是虚荣；盈利上调才是理智。”</p>
<p>（Danilo Masoni）</p>
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耐克

历峰集团(ADR)

阿迪达斯

巴宝莉(ADR)

阿迪达斯(ADR)

RITN

KLXY

<p>RBC 对奢侈品行业表示谨慎，指出尽管奢侈品股票经历了反弹，但仅靠收入增长不足以维持持续的动力。该银行强调，盈利升级是必要的，但稀缺，只有巴宝莉和耐克预计会看到正面的修正。其他奢侈品牌如阿迪达斯和历峰集团可能面临下调。RBC 总结道：“收入增长是虚荣；盈利升级才是理智。”</p>

<p>STOXX 600 down 0.4%</p>
<div class="lb-trans"><p>STOXX 600 下跌 0.4%</p>
</div><p>Banks lag, miners lead</p>
<div class="lb-trans"><p>银行表现滞后，矿业领涨</p>
</div><p>Trump set for Davos showdown</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普准备在达沃斯进行对决</p>
</div><p>Wall St futures higher Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街期货上涨 欢迎来到路透社记者为您带来的实时市场报道。您可以与我们分享您的想法，</p>
</div><h3>RBC COOLS ON LUXURY: ‘REVENUE GROWTH IS VANITY’</h3>
<div class="lb-trans"><h3>RBC 对奢侈品的看法降温：‘收入增长是虚荣’</h3>
</div><p>Luxury stocks may have rallied over the past six months, but RBC reckons this sector has entered a phase in which revenue beats - like Richemont’s (CFR.S) stronger-than-expected sales last week - are no longer enough to sustain the momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管奢侈品股票在过去六个月中可能有所反弹，但 RBC 认为该行业已进入一个阶段，即收入超预期——如历峰集团（CFR.S）上周的强劲销售——已不足以维持这种势头。</p>
</div><p>The Canadian bank says the recent rally has been driven by a valuation re-rating. That means the next leg higher will need EPS upgrades, something that looks increasingly scarce.</p>
<div class="lb-trans"><p>这家加拿大银行表示，最近的反弹是由估值重估驱动的。这意味着下一轮上涨需要每股收益的上调，而这似乎越来越稀缺。</p>
</div><p>“What is required are earnings upgrades.. and they appear to be in short supply, despite fairly meaningful negative revisions in 2025,” write analyst Piral Dadhania and his RBC colleagues. They say the selloff in Richemont shares following revenue beats across the board is illustrative of this shift, and also reflects “crowded positioning and elevated expectations”.</p>
<div class="lb-trans"><p>“所需的是盈利上调……尽管 2025 年有相当明显的负面修正，但它们似乎供不应求，” 分析师 Piral Dadhania 及其 RBC 同事写道。他们表示，历峰集团在收入超预期后股价下跌的情况说明了这一转变，也反映了 “拥挤的头寸和高企的预期”。</p>
</div><p>In detail, RBC anticipates positive EPS revisions over the next 6 to 12 months for only two of the stocks under coverage - Burberry (BRBY.L) and Nike (NKE.N) - helped by cost cuts.</p>
<div class="lb-trans"><p>具体而言，RBC 预计在未来 6 到 12 个月内，只有两只覆盖股票——巴宝莉（BRBY.L）和耐克（NKE.N）——会有正面的每股收益修正，这得益于成本削减。</p>
</div><p>Adidas (ADSGn.DE) , Kering (PRTP.PA) , Richemont, Swatch (UHR.S) and Pandora (PNDORA.CO) face downgrades, while neutral trends are in store for LVMH (LVMH.PA) , Hermes (HRMS.PA) , Cucinelli (BCU.MI) , Moncler (MONC.MI) DrMartens (DOCS.L) , WOSG (WOSG.L) and EssilorLuxottica (ESLX.PA) .</p>
<div class="lb-trans"><p>阿迪达斯（ADSGn.DE）、开云（PRTP.PA）、历峰集团、瑞士手表（UHR.S）和潘多拉（PNDORA.CO）面临下调，而 LVMH（LVMH.PA）、爱马仕（HRMS.PA）、库奇尼（BCU.MI）、蒙克莱（MONC.MI）、德马丁（DOCS.L）、WOSG（WOSG.L）和依视路 Luxottica（ESLX.PA）则将保持中性趋势。</p>
</div><p>To sum it up, they say: “Revenue growth is vanity; earnings upgrades are sanity”.</p>
<div class="lb-trans"><p>总而言之，他们表示：“收入增长是虚荣；盈利上调才是理智。”</p>
</div><p>(Danilo Masoni)</p>
<div class="lb-trans"><p>（Danilo Masoni）</p>
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实时市场-RBC 对奢侈品市场态度转冷：'收入增长只是虚荣'