<p><strong>微软（</strong> <strong>NASDAQ:MSFT</strong> <strong>)</strong> 的股票在最近几个月表现不佳，自公司在十月底公布 2023 财年第一季度（九月季度）财报以来，股价已回落 16%。随着这家科技巨头定于下周三（1 月 28 日）发布其第二财季业绩，投资者希望这份报告能带来情绪的转变。</p>
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<p>然而，尽管指出公司似乎表现良好，Cowen 分析师 Derrick Wood 对这一情况持怀疑态度。</p>
<p>&#34;虽然数据点表现强劲，但我们认为在微软能够实现 Azure 增长加速之前，股价可能会保持区间震荡，我们预计这需要几个季度的时间，&#34;分析师解释道。</p>
<p>这并不是说 Wood 持有看空立场。分析师预计 Azure 在第二季度的增长为 37%（按固定汇率计算），与管理层的 37% 指导一致，仅略低于市场的 37.5%。回想一下，Azure 在第一季度实现了 39% 的固定汇率增长。</p>
<p>值得注意的是，Wood 的调查和行业数据表明，GPU 和 CPU 工作负载的计算需求仍然&#34;非常令人鼓舞&#34;，他认为这最终可能为估计值增加约 2 个百分点的上行空间，类似于前一个季度。分析师将达到 40% 以上固定汇率增长的暂时放缓主要归因于管理层在第一季度强调的产能限制。然而，随着 2026 年下半年额外产能的上线，Wood 认为 Azure 有望重新加速至 40% 以上的增长，这可能&#34;有助于推动更强的股票表现和估值提升。&#34;</p>
<p>Wood 还提到 Cowen 的 2026 年企业软件调查，显示出&#34;乐观的需求指标&#34;。在 AI 支出意向方面，微软排名第一，76% 的受访者计划在未来一年将新的 AI 预算分配给微软，领先于 GCP 的 66% 和 AWS 的 59%。在整体云支出计划方面，微软也同比上升至第一位，首次超越 AWS。偏向微软的 AI 预算和对 CPU 工作负载的&#34;积极支出意向&#34;都令人鼓舞，因为它们是&#34;Azure 的强劲方向性趋势。&#34;</p>
<p>至于原始结果，Wood 预测第二财季的收入为 807 亿美元，同比增长 16%（按固定汇率计算为 14%），略高于市场的 802 亿美元（以美元计上涨 15%）。分析师预计每股收益为 3.98 美元，而市场预期为 3.93 美元，毛利率为 67.1%，与共识一致，营业利润率为 45.4%，而共识为 45.6%。</p>
<p>展望第三财季，Wood 预计收入为 817 亿美元，同比增长 17%（按固定汇率计算为 15%），高于市场的 812 亿美元预测。Wood 的每股收益预估为 4.05 美元，而共识为 3.98 美元，营业利润率为 45.5%，与市场预测一致。</p>
<p>&#34;总体而言，&#34;Wood 总结道，&#34;我们对微软在 AI 和云钱包捕获方面的中期定位持建设性看法。&#34;</p>
<p>因此，Wood 对微软股票给予买入评级，尽管考虑到&#34;近期行业压力，&#34;他的目标价从 655 美元下调至 625 美元。然而，新的目标价仍然为未来 12 个月提供了 41% 的回报空间。（要查看 Wood 的业绩记录，请点击这里）</p>
<p>大多数分析师对此立场表示认同；微软股票获得强烈买入的共识评级，基于 32 个买入和 2 个持有的混合评级。630.64 美元的平均目标价几乎与 Wood 的目标一致，暗示股票在未来一年将上涨 42.5%。（见 <strong>MSFT 股票预测</strong>）</p>

<p>微软的股票自上次财报发布以来已下跌 16%，投资者预计随着公司准备在 1 月 28 日发布 FQ2 财报，市场情绪将发生变化。Cowen 的分析师 Derrick Wood 预计，尽管出现暂时放缓，Azure 的增长在第二季度将保持稳定，达到 37%。他预测 FQ2 的收入为 807 亿美元，每股收益为 3.98 美元，略高于市场预期。Wood 对 MSFT 维持买入评级，将目标价从 655 美元调整至 625 美元，暗示潜在的 41% 回报。分析师们普遍达成一致，对 MSFT 给予强烈买入的共识评级</p>

<p><strong>Microsoft (</strong> <strong>NASDAQ:MSFT</strong> <strong>)</strong> shares have been on the back foot in recent months, and have retreated by 16% since the company reported fiscal first quarter (September quarter) earnings in late October. With the tech giant set to deliver its FQ2 results next Wednesday (Jan 28), investors will be hoping the report will bring about a shift in sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微软（</strong> <strong>NASDAQ:MSFT</strong> <strong>)</strong> 的股票在最近几个月表现不佳，自公司在十月底公布 2023 财年第一季度（九月季度）财报以来，股价已回落 16%。随着这家科技巨头定于下周三（1 月 28 日）发布其第二财季业绩，投资者希望这份报告能带来情绪的转变。</p>
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</div><p>However, despite noting that the company appears to be performing well, Cowen analyst Derrick Wood is skeptical that it is about to happen.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，尽管指出公司似乎表现良好，Cowen 分析师 Derrick Wood 对这一情况持怀疑态度。</p>
</div><p>&#34;While data points are strong, we think shares could remain range-bound until MSFT is able to deliver acceleration in Azure growth, which we don't anticipate for a couple more quarters,&#34; the analyst explained.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;虽然数据点表现强劲，但我们认为在微软能够实现 Azure 增长加速之前，股价可能会保持区间震荡，我们预计这需要几个季度的时间，&#34;分析师解释道。</p>
</div><p>That's not to say Wood is taking a bearish stance. The analyst expects 37% (in constant currency) growth for Azure in Q2, in line with management's guidance of 37% and only slightly below the Street's 37.5%. Recall that Azure posted 39% constant-currency growth in Q1.</p>
<div class="lb-trans"><p>这并不是说 Wood 持有看空立场。分析师预计 Azure 在第二季度的增长为 37%（按固定汇率计算），与管理层的 37% 指导一致，仅略低于市场的 37.5%。回想一下，Azure 在第一季度实现了 39% 的固定汇率增长。</p>
</div><p>It's worth noting that Wood's checks and industry data indicate demand for compute across GPU and CPU workloads remains &#34;highly encouraging,&#34; which he believes could ultimately add around 2 percentage points of upside to estimates, similar to the prior quarter. The analyst attributes the temporary slowdown in reaching 40%+ constant-currency growth mainly to the capacity constraints management highlighted in Q1. However, as additional capacity comes online in the second half of calendar 2026, Wood sees a path for Azure to re-accelerate into the 40%+ range, which could &#34;help drive stronger stock performance &amp; valuation uplift.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>值得注意的是，Wood 的调查和行业数据表明，GPU 和 CPU 工作负载的计算需求仍然&#34;非常令人鼓舞&#34;，他认为这最终可能为估计值增加约 2 个百分点的上行空间，类似于前一个季度。分析师将达到 40% 以上固定汇率增长的暂时放缓主要归因于管理层在第一季度强调的产能限制。然而，随着 2026 年下半年额外产能的上线，Wood 认为 Azure 有望重新加速至 40% 以上的增长，这可能&#34;有助于推动更强的股票表现和估值提升。&#34;</p>
</div><p>Wood also points to Cowen's 2026 Enterprise Software Survey featuring &#34;bullish demand indicators.&#34; It ranks Microsoft first for AI spending intentions, with 76% of respondents planning to allocate new AI budgets to Microsoft over the next year, ahead of GCP at 66% and AWS at 59%. In terms of overall cloud spending plans, Microsoft also rose year-over-year to the top spot, surpassing AWS for the first time in the survey. AI budgets favoring Microsoft and the &#34;positive spend intentions&#34; for CPU workloads are both encouraging, as they are &#34;strong directional trends for Azure.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Wood 还提到 Cowen 的 2026 年企业软件调查，显示出&#34;乐观的需求指标&#34;。在 AI 支出意向方面，微软排名第一，76% 的受访者计划在未来一年将新的 AI 预算分配给微软，领先于 GCP 的 66% 和 AWS 的 59%。在整体云支出计划方面，微软也同比上升至第一位，首次超越 AWS。偏向微软的 AI 预算和对 CPU 工作负载的&#34;积极支出意向&#34;都令人鼓舞，因为它们是&#34;Azure 的强劲方向性趋势。&#34;</p>
</div><p>As for the raw results, for FQ2, Wood is forecasting revenue of $80.7 billion, up 16% y/y (14% cc), slightly above the Street at $80.2 billion (up 15% USD). The analyst expects EPS of $3.98 compared to the Street at $3.93, a gross margin of 67.1% in line with consensus, and an operating margin of 45.4% vs. consensus at 45.6%.</p>
<div class="lb-trans"><p>至于原始结果，Wood 预测第二财季的收入为 807 亿美元，同比增长 16%（按固定汇率计算为 14%），略高于市场的 802 亿美元（以美元计上涨 15%）。分析师预计每股收益为 3.98 美元，而市场预期为 3.93 美元，毛利率为 67.1%，与共识一致，营业利润率为 45.4%，而共识为 45.6%。</p>
</div><p>Looking ahead to F3Q, Wood is calling for revenue of $81.7 billion, rising 17% (15% cc), above the Street's $81.2 billion forecast. Wood's EPS estimate lands at $4.05 vs. consensus at $3.98, with an operating margin of 45.5% matching the Street's forecast.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望第三财季，Wood 预计收入为 817 亿美元，同比增长 17%（按固定汇率计算为 15%），高于市场的 812 亿美元预测。Wood 的每股收益预估为 4.05 美元，而共识为 3.98 美元，营业利润率为 45.5%，与市场预测一致。</p>
</div><p>&#34;Overall,&#34; Wood summed up, &#34;we remain constructive on MSFT's medium-term positioning in AI &amp; Cloud wallet capture.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;总体而言，&#34;Wood 总结道，&#34;我们对微软在 AI 和云钱包捕获方面的中期定位持建设性看法。&#34;</p>
</div><p>As such, Wood assigns a Buy rating on MSFT shares, although given &#34;recent pressure in the sector,&#34; his price target goes from $655 to $625. Nevertheless, the new target still makes room for 12-month returns of 41%. (To watch Wood's track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，Wood 对微软股票给予买入评级，尽管考虑到&#34;近期行业压力，&#34;他的目标价从 655 美元下调至 625 美元。然而，新的目标价仍然为未来 12 个月提供了 41% 的回报空间。（要查看 Wood 的业绩记录，请点击这里）</p>
</div><p>Most analysts agree with that stance; MSFT stock claims a Strong Buy consensus rating, based on an uneven mix of 32 Buys and 2 Holds. The $630.64 average price target is almost the same as Wood's objective and suggests shares will climb 42.5% higher in the year ahead. (See <strong>MSFT stock forecast</strong>)</p>
<div class="lb-trans"><p>大多数分析师对此立场表示认同；微软股票获得强烈买入的共识评级，基于 32 个买入和 2 个持有的混合评级。630.64 美元的平均目标价几乎与 Wood 的目标一致，暗示股票在未来一年将上涨 42.5%。（见 <strong>MSFT 股票预测</strong>）</p>
</div>

All Eyes on Microsoft Stock Ahead of Earnings Next Week; Here's What Wall Street Expects

- 微软股价近月回落 16%，市场期待 1 月 28 日财报能改善情绪。  
- 分析师 Derrick Wood 预计 Azure 在第二季度将实现 37% 增长，但未预见到加速的可能。  
- Cowen 调查显示，微软在 AI 支出意向中排名第一，整体云支出计划也超越 AWS，前景向好。

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所有目光都聚焦在微软股票上，期待下周的财报；以下是华尔街的预期