<p><strong>加利福尼亚公共雇员退休系统</strong>（CalPERS）正在向快速增长和早期阶段的公司分配更多资金，以重塑其私募股权投资组合。</p>
<p>这一美国最大的公共养老金基金拥有超过 5000 亿美元的资产，在截至 2024 年 6 月的财政年度中，其对增长型股权的分配增加了 31%，CalPERS 的一份 报告 指出。这一比例较两年前的 9% 有所上升。</p>
<p>CalPERS 私募股权投资管理总监 <strong>Anton Orlich</strong> 在一篇彭博 文章 中表示：“增长型和风险投资不仅平均回报更高，而且在收购方面也有一定的多样化。”</p>
<p>该养老金基金还启动了一项风险投资计划，该计划在 2024 年占基金承诺的 12%。</p>
<p>此外，CalPERS 将其对收购的分配从 2020-21 财政年度的 91% 减少到 2023-24 财政年度的 58%，向其董事会提交的数据表明。该养老金基金的整体私募股权分配从 13% 上升至 17%。</p>
<p>这一策略目前占据了按成本基础计算的资本部署的近四分之一。如果当前模型继续表现优异，私募股权投资组合的总回报将 “持续改善”，同时投资资本的比例也将增加，报告补充道。</p>
<p>CalPERS 的业绩有所提升。其 980 亿美元的私募股权投资组合在一年内回报率为 14.3%，在截至 2025 年 6 月的三年内回报率为 7.4%，在美国 30 大公共养老金中排名第一。</p>
<p>CalPERS 私募股权转型的关键驱动因素包括 ESG 整合——在尽职调查中纳入扩展的治理和可持续性考虑，缩减或终止与 CalPERS 人力资本价值 “未对齐” 的承诺，以及使用较低的成本结构，如单独管理账户或共同投资，以提高净回报，演示文稿指出。</p>
<p>来自 Wilshire Advisors 的 <strong>Tom Toth</strong> 在 9 月的 CalPERS 董事会会议上 指出，尽管长期回报仍面临更多挑战，但他们看到积极的势头，私募股权仍然是总基金回报的 “非常强劲驱动因素”。</p>
<p><em>图片来源于 PeopleImages/Shutterstock</em></p>

<p>加利福尼亚公共雇员退休系统（CalPERS）正在调整其私募股权策略，通过增加对早期阶段和成长型股权公司的投资，将其在截至 2024 年 6 月的财政年度的配置提高了 31%。这一变化将收购投资的比例从 91% 降低至 58%。CalPERS 旨在提高回报并实现投资组合多样化，过去一年其 980 亿美元的私募股权投资组合报告的回报率为 14.3%。该策略包括环境、社会和治理（ESG）整合以及降低成本结构，以改善净回报</p>

<p><strong>The California Public Employees Retirement System</strong> (CalPERS) is allocating more funds to fast-growing and early-stage companies in an effort to revamp its private equity portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>加利福尼亚公共雇员退休系统</strong>（CalPERS）正在向快速增长和早期阶段的公司分配更多资金，以重塑其私募股权投资组合。</p>
</div><p>The biggest U.S. public pension fund, which has more than $500 billion in assets, expanded its allocation to growth equity by 31% in the fiscal year ending June 2024, a report from CalPERs stated. This is up from 9% two years earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一美国最大的公共养老金基金拥有超过 5000 亿美元的资产，在截至 2024 年 6 月的财政年度中，其对增长型股权的分配增加了 31%，CalPERS 的一份 报告 指出。这一比例较两年前的 9% 有所上升。</p>
</div><p>&#34;Growth and venture don't just have higher returns on average, they also have some diversification from buyout,&#34; <strong>Anton Orlich</strong>, managing investment director of private equity at CalPERS said in a Bloomberg article.</p>
<div class="lb-trans"><p>CalPERS 私募股权投资管理总监 <strong>Anton Orlich</strong> 在一篇彭博 文章 中表示：“增长型和风险投资不仅平均回报更高，而且在收购方面也有一定的多样化。”</p>
</div><p>The pension fund also launched a venture capital program, which accounted for 12% of the fund’s commitments in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>该养老金基金还启动了一项风险投资计划，该计划在 2024 年占基金承诺的 12%。</p>
</div><p>Additionally, CalPERs reduced its allocation to buyout from 91% in fiscal year 2020-21 to 58% in fiscal year 2023-24, data presented to its board showed. The pension fund's overall private equity allocation rose from 13% to 17%.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，CalPERS 将其对收购的分配从 2020-21 财政年度的 91% 减少到 2023-24 财政年度的 58%，向其董事会提交的数据表明。该养老金基金的整体私募股权分配从 13% 上升至 17%。</p>
</div><p>The strategy currently accounts for nearly a quarter of capital deployed on a cost basis. Should the current model continue to outperform, the total private equity portfolio will experience &#34;continued improvement&#34; in returns, while the share of invested capital increases, the report added.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一策略目前占据了按成本基础计算的资本部署的近四分之一。如果当前模型继续表现优异，私募股权投资组合的总回报将 “持续改善”，同时投资资本的比例也将增加，报告补充道。</p>
</div><p>CalPERS has seen an increase in performance. Its $98 billion private equity portfolio has returned 14.3% in one year, and 7.4% over three years to June 2025, ranking it first among the 30 largest U.S public pensions.</p>
<div class="lb-trans"><p>CalPERS 的业绩有所提升。其 980 亿美元的私募股权投资组合在一年内回报率为 14.3%，在截至 2025 年 6 月的三年内回报率为 7.4%，在美国 30 大公共养老金中排名第一。</p>
</div><p>Key drivers from CalPERs private equity turnaround include ESG integration — incorporating expanded governance and sustainability considerations into due diligence, scaling back or ending commitments that were “not aligning” with CalPERS values on human capital, as well as using lower cost structures, such as separately managed accounts or co-investments to enhance net returns, the presentation stated.</p>
<div class="lb-trans"><p>CalPERS 私募股权转型的关键驱动因素包括 ESG 整合——在尽职调查中纳入扩展的治理和可持续性考虑，缩减或终止与 CalPERS 人力资本价值 “未对齐” 的承诺，以及使用较低的成本结构，如单独管理账户或共同投资，以提高净回报，演示文稿指出。</p>
</div><p><strong>Tom Toth</strong> from Wilshire Advisors noted in a September CalPERS Board meeting that while longer returns remain more challenged, they are seeing positive momentum, with private equity remaining &#34;a very strong driver&#34; for total fund returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>来自 Wilshire Advisors 的 <strong>Tom Toth</strong> 在 9 月的 CalPERS 董事会会议上 指出，尽管长期回报仍面临更多挑战，但他们看到积极的势头，私募股权仍然是总基金回报的 “非常强劲驱动因素”。</p>
</div><p><em>Image via PeopleImages/Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源于 PeopleImages/Shutterstock</em></p>
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市值 5000 亿美元的巨头 CalPERS 大举投资早期阶段公司，减少对收购的曝光