<p>Dime Community Bancshares, Inc. ((DCOM)) 已召开其第四季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。</p>
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<p>Dime Community Bancshares 在利润增长的推动下走上了盈利的轨道</p>
<p>Dime Community Bancshares 最近的财报电话会议传达了乐观的基调，强调该银行正在将之前的重组转化为切实的利润增长，同时保持保守的资产负债表纪律。管理层强调核心收益大幅上升，创纪录的收入，以及连续七个季度的净利差扩张，所有这些都得益于强劲的存款增长和稳健的资本及资产质量基础。尽管仍存在一些阻力因素，例如临时存款波动、较高的现金余额以及仍然较高的商业房地产集中度，但整体叙述是可控的风险、改善的盈利能力，以及在未来两年内实现更高利差和更好效率的清晰路径。</p>
<h2>强劲的核心每股收益增长信号盈利势头</h2>
<p>核心收益在本季度显著提升。第四季度核心每股收益达到 0.79 美元，比去年同期增长 88%，即使在剔除约 240 万美元的遣散费和约 270 万美元的离散税项后，这一加速显示出银行的基础盈利能力正在改善，而不仅仅是受益于一次性项目。强劲的核心每股收益表现为 2026 年奠定了更高的基础，使投资者对近期战略变更能够反映在损益表上更有信心。</p>
<h2>创纪录的收入和持续的净利差改善</h2>
<p>第四季度总收入达到创纪录的 1.24 亿美元，主要受益于净利息收入的改善。报告的净利差上升至 3.11%，剔除约 2 个基点的预付款费用后为 3.09%，标志着连续七个季度的净利差扩张，管理层提到的改善约为 10 个基点。在仍然竞争激烈的存款环境中，这一持续的利差上升尤为显著，表明资产收益率和融资成本均朝着 Dime 有利的方向发展，为银行在重新定价的推动下进一步盈利增长奠定了基础。</p>
<h2>核心存款增长和吸引人的组合支持资金实力</h2>
<p>存款表现是另一个亮点。核心存款同比增加了 12 亿美元，而总存款较上季度增加了约 8 亿美元。调整季节性和市政流入后，第四季度的核心增长仍然稳健，约为 4 亿美元。重要的是，无息活期存款现在占总存款的约 31%，提供了一个重要的低成本资金基础。这种存款组合是一个关键的竞争优势，使 Dime 能够在不过度依赖高成本资金的情况下支持贷款增长和利差扩张。</p>
<h2>资金成本趋于下降</h2>
<p>银行的融资成本显示出明显改善。第四季度总存款成本下降至 1.85%，比上季度下降 24 个基点，年末的即期存款成本约为 1.68%。存款成本的下降趋势，加上稳定的贷款收益率，是净利差扩张的关键驱动因素。对于投资者而言，较低且稳定的融资成本表明银行并非仅仅在 “购买” 增长，而是通过更好的资金组合和谨慎的利率管理来改善盈利能力。</p>
<h2>强劲的商业贷款增长和健康的贷款管道</h2>
<p>在资产方面，商业贷款仍然是主要的增长引擎。商业贷款环比增加超过 10.75 亿美元，同比增加超过 5 亿美元，凸显出强劲的需求和新客户的赢得。目前的贷款管道超过 13 亿美元，预期加权平均利率在 6.25% 至 6.5% 之间，相对于融资成本具有吸引力。尽管管理层在平衡这一增长与集中度和资本考虑，但管道表明 Dime 有充足的机会将流动性投入到更高收益的资产中。</p>
<h2>资本、流动性和资产质量保持稳健</h2>
<p>Dime 报告了强劲的资本和资产质量指标，支撑其增长战略。总资本比率超过 16%，CET1 为 11.66%，为资产负债表扩张和监管审查提供了坚实的缓冲。不良资产改善至总资产的 34 个基点，多户住宅投资组合显示零不良资产，这在更广泛的商业房地产行业担忧中是一个关键的积极因素。贷款损失准备金增加至贷款的 91 个基点，处于目标的 90-100 个基点范围内，表明谨慎但舒适的信贷姿态。</p>
<h2>运营纪律和严格的费用控制</h2>
<p>管理层强调成本纪律是故事的核心部分。第四季度核心现金运营费用（不包括无形资产摊销）为 6230 万美元，低于大约 6300 万美元的指导。这一超出预期的表现有助于在收入增长时推动更好的运营杠杆。从长远来看，公司目标是 2026 年全年的核心现金运营费用为 2.55 亿至 2.57 亿美元，旨在支持效率比率回归到 50% 以下。对于关注盈利指标的投资者而言，这一对费用控制的承诺是银行盈利和估值理论的核心。</p>
<h2>商业银行扩展和人才投资</h2>
<p>Dime 正在积极构建一个更加多元化的商业银行业务。该银行推出了多个专业领域，包括基金融资、贷款人融资、中型企业融资、赞助商融资和银团贷款，这些领域可以产生更高收益的资产和手续费收入。它还聘请了经验丰富的商业银行家和一位新的首席信贷官，以支持审慎的增长。在分销方面，曼哈顿分行已开业，计划在今年开设位于 Lakewood 和 Locust Valley 的两个新分行，以增强市场存在感和存款收集能力。这些投资旨在加深客户关系并支持长期增长。</p>
<h2>NIM 重定价顺风提供可见性</h2>
<p>电话会议的一个关键主题是贷款重定价带来的内在利润上行。管理层强调大约有 14 亿美元的可调整和固定贷款将在 2026 年重新定价或到期，带有约 4% 的加权平均票息。在 5 年期国债上加约 250 个基点的利差替换或重定价这些贷款，可能会在 2026 年为季度净利差增加约 20 个基点。另有约 17 亿美元的贷款，带有接近 4.25% 的加权平均利率，预计在 2027 年到期，可能为净利差扩张贡献额外的 20-25 个基点。这种 “后续贷款” 重定价为利润创造了结构性顺风，某种程度上独立于近期利率变动。</p>
<h2>季节性和临时存款波动影响比较</h2>
<p>管理层警告称，最近的一些存款增长是临时性和季节性的。第四季度包括约 1 亿美元的季节性税收应收存款，预计将在 1 月中旬流出，以及约 2.25 亿美元与债券发行相关的市政存款，预计将在 2 月流出。这些项目暂时使存款和现金余额增加了约 4 亿美元，使得季度间的比较变得不那么直接。投资者被鼓励关注基础核心存款趋势，这些趋势依然稳健，而不是这些短期波动。</p>
<h2>高现金水平对收益的短期拖累</h2>
<p>该银行在第四季度以较大的现金头寸进入，以保持资产负债表的灵活性。该季度仅购买了约 1.5 亿美元的证券，管理层不打算迅速部署多余的现金。虽然这种保守的立场提供了流动性和选择性，但在贷款增长或证券购买恢复之前，它也对收益资产的利用率和净利差造成了短期拖累。这一策略反映了短期收益与保持干粉以便在有吸引力的机会出现时进行部署之间的权衡。</p>
<h2>管理商业房地产集中度和投资组合过渡</h2>
<p>商业房地产集中度仍然是一个积极管理的领域。虽然 Dime 的商业房地产集中度已降至 400% 以下，但仍然较高，管理层的目标是将其降低到 350% 中间水平。这将主要通过逐步缩减交易性多户住宅和商业房地产的风险敞口来实现。该银行预计在 2026 年第三季度将出现一个重要的拐点，因为到期、偿还和选择性发放贷款将重塑投资组合。对于对商业房地产风险感到担忧的投资者来说，电话会议强调 Dime 正在有意降低其风险敞口，同时保持今天的强大资产质量。</p>
<h2>提前还款和偿还限制商业房地产增长</h2>
<p>提前还款和偿还活动是另一个影响报告商业房地产余额的因素。管理层指出，2025 年第三季度的偿还率约为 20-25%，2025 年第四季度约为 15%，这抑制了商业房地产和多户住宅贷款的增长。这一动态导致对 2026 年上半年贷款余额的指导相对平坦，并且商业房地产领域的增长放缓。虽然这抑制了短期贷款增长，但也支持了该银行重新平衡投资组合结构和降低集中风险的目标。</p>
<h2>不稳定的非利息收入增加了变动性</h2>
<p>非利息收入仍然是一个重要但本质上波动的收益杠杆。第四季度的非利息收入比指导高出 1150 万美元，得益于掉期费用、小企业管理局费用和与产权相关的收入等项目。然而，管理层强调这些来源是时间敏感的，可能会在季度之间显著变化，警告第一季度可能会较低。对于股东来说，这强调了核心故事更多是由净利息收入和成本控制驱动，而手续费收入则充当了一个额外的而非持续增长的驱动因素。</p>
<h2>租金管制多户住宅的逐步减少</h2>
<p>该银行继续缩减其对 2019 年前发放的租金管制多户住宅的风险敞口，这一领域引起了更高的监管和市场关注。该部分的贷款余额已从一年前的约 4.5 亿美元下降至约 3.5 亿美元，管理层预计将继续逐步减少。约 2.5 亿美元的多户住宅贷款，包括租金管制部分，预计将在 2026 年到期或重定价。这一稳定的减少有助于降低风险，同时释放出容量以重新部署到更高收益、限制较少的类别中。</p>
<h2>指导：短期内资产负债表平稳，利润和收益增长</h2>
<p>管理层的指引显示，预计将实现受控的资产负债表增长，同时盈利能力改善。净利差预计将在 2026 年初达到 3.09–3.11，并在上半年适度扩张，随着大约 14 亿美元的低利率贷款重新定价或到期，预计下半年将有更明显的改善。银行的目标是将净利差提升至约 3.25%，然后在 2027 年随着额外 17 亿美元贷款的重新定价达到 3.50%，并指出，由于其庞大的现金头寸，每 25 个基点的短期利率变动仅应影响净利差 2–3 个基点。预计 2026 年的资产负债表将大致持平——上半年平稳，下半年增长——这将导致 2026 年贷款增长为低个位数，2027 年为中到高个位数。商业房地产集中度目标降至中 350% 范围，预计在第三季度左右出现关键转折。核心现金运营费用预计为 2.55 亿至 2.57 亿美元，非利息收入为 4500 万至 4600 万美元，预计近期拨备费用在 1000 万至 1100 万美元之间，第二半年趋向个位数。拨备比率预计保持在 91 个基点左右（在 90–100 个基点区间内），税率接近 28%。这些指引共同勾勒出一个适度增长的计划，但边际和效率稳步改善。</p>
<p>总之，Dime Community Bancshares 的财报电话会议描绘了一家从重组转向执行的银行，交付了强劲的核心每股收益和创纪录的收入，同时保持了保守的风险配置。利差扩张、强劲的核心存款增长和严格的费用管理构成了其近期盈利前景的支柱，辅以不断增长的商业特许经营和谨慎管理的商业房地产风险。尽管临时存款波动、高额现金和不稳定的费用收入可能会造成季度上的噪音，但其潜在轨迹——朝着更高的净利差、更好的效率和受控的贷款增长迈向 2027 年——对关注这一故事发展的投资者仍然是有利的。</p>

迪募社区银行

<p>迪募社区银行（Dime Community Bancshares, Inc.）报告了强劲的第四季度业绩，核心每股收益（EPS）增长了 88%，达到 0.79 美元，创下 1.24 亿美元的收入纪录。该银行经历了连续七个季度的净利差扩张，达到了 3.11%。核心存款同比增长了 12 亿美元，非利息存款的组合表现良好。融资成本下降至 1.85%，支持了盈利能力。商业贷款显著增长，强劲的贷款管道超过了 13 亿美元。该银行保持了稳健的资本比率和资产质量，强调运营纪律和成本控制以实现未来增长</p>

迪募社区银行的财报电话会议突显了利润率上升的潜力