《大行》大摩升万国数据世纪互联目标价 评级「增持」

摩根士丹利报告指，规模需求、资源可用性及政策正共同驱使超大规模业者未来的 AI 资料中心部署向边远地区倾斜。该行认为，在 AI 时代，边远地区资料中心市场的供需动态将更为健康，并具备稳定的回报前景。拥有强大资源管道的领先资料中心营运商将从中受益。

大摩看好万国数据 (GDS.US)，评级「增持」，列为首选标的，目标价由 54 美元升至 64 美元。因其在中国市场的策略转型以及在边远地区资源建设上的快速进展。同时，该行也看好世纪互联 (VNET.US)，评级「增持」，目标价由 14 美元上调至 16 美元，因其具备先发优势。

该行识别出三家在边远地区的早期布局者 (即在 AI 需求激增前已於西部节点建立资源池)——世纪互联，以及如 Centrin 等私有营运商。此外，还有两家快速追随者 (正迅速获取资源并为超大规模业者的新一轮招标做准备)——万国数据和东阳光 (600673.SH) 旗下的秦淮数据。这五家公司构成了领先的供应商群体，该行预期他们在 AI 时代的新订单获取方面将很可能优於其他同业。中国电讯营运商在边远地区站点亦扮演着重要角色。

该行维持对 A 股数据中心公司奥飞数据 (300738.SZ)「与大市同步」评级，并维持对光环新网 (300383.SZ) 及宝信软件 (600845.SH)「减持」评级，因为该行认为，缺乏在正确边远枢纽的有效布局将导致它们在中长期面临市场份额流失的风险。