大摩：特朗普政策不确定性因素对去美元化影响属中性至略微加速

摩根士丹利指，美国总统特朗普在债务、贸易、制裁、安全及国家关键机构等方面的政策，将成为决定去美元化程度的关键因素。

该行认为，有关政策不确定性因素总体对去美元化趋势的影响属中性至略微加速，短期演变将是决定转移程度的关键。该行又指，尽管美元国际角色在过去 25 年逐渐走弱，但目前并无明显替代性全球储备货币，黄金仍是美元最大挑战者。金价过去 18 个月翻倍，令外国央行所持黄金储备达约 4 万亿美元，超越所持美债的 3.9 万亿美元，为 1996 年以来首次。

摩根士丹利又指，过往分析显示，联盟关系可使成员国持有联盟领导国货币的储备量增加约 30 个百分点。若北约解体可能对美元造成负面影响，但地缘政治环境动荡亦可能引发避险资金涌入，推动美元作为避险资产的需求。