<p>Salesforce 首席执行官 Marc Benioff 于 2026 年 1 月 20 日在瑞士达沃斯的世界经济论坛上接受了 Squawk on the Street 的采访。</p>
<p>Oscar Molina | CNBC</p>
<p>云软件股票在 2026 年开年时延续了 2025 年的卖出模式。</p>
<p>投资者告诉 CNBC，持续的下跌趋势为一系列收购铺平了道路。</p>
<p>追踪云软件的 WisdomTree 云计算基金今年迄今已下跌超过 8%，而纳斯达克略有上涨。像 Salesforce、ServiceNow 和 Adobe 等领先软件公司在一年前表现不佳后，股价均下跌超过 14%。</p>
<p>主要担忧是人工智能最终会取代企业架构中的关键部分，因为 IT 买家开始转向 AI 代理来处理目前由大型和小型软件供应商处理的任务。这些担忧在上周被 Anthropic 的 Claude 推出名为 Cowork 的 AI 代理工具所加剧，该工具旨在服务企业客户。</p>
<p>一位不愿透露姓名的大型私募股权基金的高级投资者表示，软件领域的颠覆正在发生，并将迫使一些中型软件公司寻求融资选项，可能会刺激私募股权的收购。</p>
<p>软件专注的收购公司 Thoma Bravo 的联合创始人 Orlando Bravo 正在寻找买入机会，并看好那些正在构建自己代理解决方案以与现有系统协作的公司。</p>
<p>&#34;我们现在看到的购买机会非常惊人，&#34;Bravo 在周三对 CNBC 的 Sara Eisen 表示。他说他的公司正在进行交易，并且&#34;将会更加活跃。&#34;</p>
<p>尽管像 Bravo 这样的投资者对 AI 主导的世界中的软件持乐观态度，但 KeyBanc 的分析师 Jackson Ader 看到真正的脆弱性。他在 8 月份对软件面临的主要威胁进行了分析，并表示基于座位的应用程序公司如 Monday.com、Asana 和 Sprout Social 是最暴露的。这三只股票在 2026 年均出现了两位数的下跌。</p>
<p>在同一份给客户的报告中，Bader 表示这些公司并未与企业资源规划（ERP）或客户关系管理（CRM）等记录系统绑定，且尚未成为多产品平台。Monday、Asana 和 Sprout 的代表未对此请求作出回应。</p>
<p>即使是拥有更广泛产品线和更成熟企业足迹的公司也面临着显著的市场怀疑。</p>
<p>Salesforce 首席执行官 Marc Benioff 花了几个月的时间为公司辩护，并试图向投资者保证公司在 AI 领域的良好定位。</p>
<p>在达沃斯，Benioff 告诉 Eisen，公司最新的季度业绩是&#34;我们职业生涯中最好的季度，&#34;并且&#34;我们是全球最大的现金生产公司之一。&#34;</p>
<p>&#34;但这还不够，&#34;Benioff 提到市场的表现。&#34;因为如果你不生产大型语言模型，显然现在不受欢迎。&#34;</p>
<p>ServiceNow 正在通过加入潜在竞争来应对压力。周三，该公司宣布与 OpenAI 达成协议，使用其模型为商业客户提供 AI 代理。</p>
<p>这一消息并未缓解担忧。ServiceNow 的股价连续六个交易日下跌，周四才有所回升，1 月份下跌了 17%。</p>
<p>HubSpot、Atlassian 和 Braze 的年初表现更糟，每只股票均下跌超过 20%。</p>
<p>RBC Capital Markets 的分析师 Rishi Jaluria 告诉 CNBC，软件股票的近期回调可能迫使某些公司&#34;探索战略选择，&#34;任何没有引人注目的 AI 角度的新交易都不会在投资者中获得太多关注。</p>
<p>在 11 月底发布的一份报告中，Jaluria 将 Asana、Box 和 DocuSign 列为软件领域的潜在收购目标。这些公司未对此请求作出回应。</p>
<p>随着下周科技财报季的到来，华尔街将开始更清晰地了解特定公司在采用 AI 或被其吞并方面的状况。</p>
<p>Luria 表示，一个关键问题是像 Claude 的 Cowork 这样的 AI 代理多快能够超越开发新代码，真正自动化软件生命周期的不同部分。这个时间表对于理解 AI 威胁的现实以及云软件公司何时可能感受到痛苦至关重要。</p>
<p><em>— CNBC 的 Noah Broder 对此报告做出了贡献。</em></p>
<p><strong>观看：</strong> AI 挑战软件巨头</p>
<p>AI 编码进入主流</p>

CRMG

北美科技软件股指数 ETF - iShares

NOWL

ADBE

赛富时

现在服务

标普软件与服务 ETF - SPDR

2 倍做多 Adobe ETF - Leverage Shares

<p>软件行业正经历抛售，Salesforce 和 Adobe 等主要公司因对人工智能取代的担忧下跌超过 14%。投资者预计中型公司将寻求融资，收购活动将激增。Thoma Bravo 的 Orlando Bravo 看到买入机会，而分析师则警告缺乏强大企业联系的公司存在脆弱性。ServiceNow 最近与 OpenAI 的合作并未缓解市场担忧，股价持续下跌。即将到来的科技财报季将提供公司如何应对人工智能挑战的见解</p>

<p>Marc Benioff, CEO of Salesforce, speaking on Squawk on the Street at the World Economic Forum in Davos, Switzerland on Jan. 20th, 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Salesforce 首席执行官 Marc Benioff 于 2026 年 1 月 20 日在瑞士达沃斯的世界经济论坛上接受了 Squawk on the Street 的采访。</p>
</div><p>Oscar Molina | CNBC</p>
<div class="lb-trans"><p>Oscar Molina | CNBC</p>
</div><p>Cloud software stocks have started this year where they left off in 2025: selloff mode.</p>
<div class="lb-trans"><p>云软件股票在 2026 年开年时延续了 2025 年的卖出模式。</p>
</div><p>The continued downward spiral is setting the stage for a flurry of acquisitions, investors told CNBC.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者告诉 CNBC，持续的下跌趋势为一系列收购铺平了道路。</p>
</div><p>The WisdomTree Cloud Computing Fund, which tracks cloud software, has dropped more than 8% so far this year, while the Nasdaq is slightly up. Leading software names like Salesforce, ServiceNow and Adobe are down more than 14% after badly underperforming the market a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>追踪云软件的 WisdomTree 云计算基金今年迄今已下跌超过 8%，而纳斯达克略有上涨。像 Salesforce、ServiceNow 和 Adobe 等领先软件公司在一年前表现不佳后，股价均下跌超过 14%。</p>
</div><p>The overriding concern is that artificial intelligence will eventually displace key pieces of the enterprise stack, as IT buyers turn to AI agents to handle tasks currently handled by software vendors, both large and small. Those fears were amplified last week when Anthropic's Claude launched an AI agent tool named Cowork that is aimed at the enterprise customer.</p>
<div class="lb-trans"><p>主要担忧是人工智能最终会取代企业架构中的关键部分，因为 IT 买家开始转向 AI 代理来处理目前由大型和小型软件供应商处理的任务。这些担忧在上周被 Anthropic 的 Claude 推出名为 Cowork 的 AI 代理工具所加剧，该工具旨在服务企业客户。</p>
</div><p>A senior investor at a large private equity fund who asked not to be named in order to speak candidly on the subject said the disruption in software is happening today and will force several mid-sized software companies to seek financing options, potentially spurring acquisitions by private equity.</p>
<div class="lb-trans"><p>一位不愿透露姓名的大型私募股权基金的高级投资者表示，软件领域的颠覆正在发生，并将迫使一些中型软件公司寻求融资选项，可能会刺激私募股权的收购。</p>
</div><p>Orlando Bravo, co-founder of software-focused buyout firm Thoma Bravo, is looking to buy the dip, and sees value in companies that are building their own agentic solutions to work with their existing systems.</p>
<div class="lb-trans"><p>软件专注的收购公司 Thoma Bravo 的联合创始人 Orlando Bravo 正在寻找买入机会，并看好那些正在构建自己代理解决方案以与现有系统协作的公司。</p>
</div><p>&#34;We're seeing just incredible buying opportunities right now,&#34; Bravo told CNBC's Sara Eisen in Davos on Wednesday. He said his firm is doing deals and &#34;will be a lot more active.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;我们现在看到的购买机会非常惊人，&#34;Bravo 在周三对 CNBC 的 Sara Eisen 表示。他说他的公司正在进行交易，并且&#34;将会更加活跃。&#34;</p>
</div><p>While investors like Bravo remain bullish on software in an AI-dominated world, analyst Jackson Ader at KeyBanc sees real vulnerabilities. He conducted an analysis of the major threats facing software in August, and said then that seat-based application companies like Monday.com, Asana and Sprout Social are the most exposed. All three stocks have seen double-digit drops in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管像 Bravo 这样的投资者对 AI 主导的世界中的软件持乐观态度，但 KeyBanc 的分析师 Jackson Ader 看到真正的脆弱性。他在 8 月份对软件面临的主要威胁进行了分析，并表示基于座位的应用程序公司如 Monday.com、Asana 和 Sprout Social 是最暴露的。这三只股票在 2026 年均出现了两位数的下跌。</p>
</div><p>In that same note to clients, Bader said those companies aren't tied to an anchor system of record like enterprise resource planning (ERP) or customer relationship management (CRM), and have yet to become multi-product platforms. Representatives from Monday, Asana and Sprout didn't respond to requests for comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>在同一份给客户的报告中，Bader 表示这些公司并未与企业资源规划（ERP）或客户关系管理（CRM）等记录系统绑定，且尚未成为多产品平台。Monday、Asana 和 Sprout 的代表未对此请求作出回应。</p>
</div><p>Even companies with a wider breadth of products and more established enterprise footprint are facing significant market skepticism.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使是拥有更广泛产品线和更成熟企业足迹的公司也面临着显著的市场怀疑。</p>
</div><p>Salesforce CEO Marc Benioff has spent months defending his company and trying to reassure investors that it's well-positioned in AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>Salesforce 首席执行官 Marc Benioff 花了几个月的时间为公司辩护，并试图向投资者保证公司在 AI 领域的良好定位。</p>
</div><p>In Davos, Benioff told Eisen that the company's latest quarter was &#34;the best quarter we've ever had in our careers,&#34; and that &#34;we're one of the largest cash-producing companies in the world.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在达沃斯，Benioff 告诉 Eisen，公司最新的季度业绩是&#34;我们职业生涯中最好的季度，&#34;并且&#34;我们是全球最大的现金生产公司之一。&#34;</p>
</div><p>&#34;But it's not enough,&#34; Benioff said, referring to the market action. &#34;Because if you don't produce a large language model you're evidently not in fashion right now.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;但这还不够，&#34;Benioff 提到市场的表现。&#34;因为如果你不生产大型语言模型，显然现在不受欢迎。&#34;</p>
</div><p>ServiceNow is responding to the pressure by joining the potential competition. On Wednesday, the company announced a deal with OpenAI to use its models to offer AI agents to business customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>ServiceNow 正在通过加入潜在竞争来应对压力。周三，该公司宣布与 OpenAI 达成协议，使用其模型为商业客户提供 AI 代理。</p>
</div><p>The news didn't ease concerns. ServiceNow shares dropped for six consecutive trading days before rising on Thursday, and are down 17% in January.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一消息并未缓解担忧。ServiceNow 的股价连续六个交易日下跌，周四才有所回升，1 月份下跌了 17%。</p>
</div><p>HubSpot, Atlassian and Braze are having an even worse start to the year, with shares of each down more than 20%.</p>
<div class="lb-trans"><p>HubSpot、Atlassian 和 Braze 的年初表现更糟，每只股票均下跌超过 20%。</p>
</div><p>Rishi Jaluria, an analyst at at RBC Capital Markets, told CNBC that the recent pullback in software stocks could force certain companies to &#34;explore strategic alternatives,&#34; and that any new deals that don't have a compelling AI angle won't gain much traction with investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>RBC Capital Markets 的分析师 Rishi Jaluria 告诉 CNBC，软件股票的近期回调可能迫使某些公司&#34;探索战略选择，&#34;任何没有引人注目的 AI 角度的新交易都不会在投资者中获得太多关注。</p>
</div><p>In a note published in late November, Jaluria highlighted Asana, Box and DocuSign as potential acquisition targets in software. The companies didn't respond to requests for comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 11 月底发布的一份报告中，Jaluria 将 Asana、Box 和 DocuSign 列为软件领域的潜在收购目标。这些公司未对此请求作出回应。</p>
</div><p>With tech earnings season kicking into high gear next week, Wall Street will start to get a clearer picture of where particular companies stand in adopting AI or getting swallowed by it.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着下周科技财报季的到来，华尔街将开始更清晰地了解特定公司在采用 AI 或被其吞并方面的状况。</p>
</div><p>Luria said one of the crucial questions is how quickly AI agents like Claude's Cowork go beyond developing new code and actually automate different parts of the software lifecycle. That timeline will be critical in understanding the reality of the AI threat and how soon cloud software companies might feel the pain.</p>
<div class="lb-trans"><p>Luria 表示，一个关键问题是像 Claude 的 Cowork 这样的 AI 代理多快能够超越开发新代码，真正自动化软件生命周期的不同部分。这个时间表对于理解 AI 威胁的现实以及云软件公司何时可能感受到痛苦至关重要。</p>
</div><p><em>— CNBC's Noah Broder contributed to this report.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>— CNBC 的 Noah Broder 对此报告做出了贡献。</em></p>
</div><p><strong>WATCH:</strong> AI challenging software incumbents</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>观看：</strong> AI 挑战软件巨头</p>
</div><p>AI coding enters the mainstream</p>
<div class="lb-trans"><p>AI 编码进入主流</p>
</div>

Software selloff sparked by AI sets stage for potential big year of M&A, investors say

- 云软件股在 2026 年初继续下跌，标志着卖出趋势。  
- Salesforce 和其他软件公司因 AI 威胁而受到市场质疑。  
- 分析师预计将促使中型软件公司寻求融资或收购机会。

投资者认为，由人工智能引发的软件抛售为可能的大规模并购年铺平了道路