CACI 国际 NYSE: CACI 的高管在公司 2026 财年第二季度的财报电话会议上强调，尽管管理层描述政府长期停摆带来的持续干扰，但盈利能力和现金生成超出预期。公司还提高了 2026 财年全年的收入、EBITDA 利润率、收益和自由现金流的指导，称得益于上半年表现强劲和可见性改善。
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<h2>第二季度业绩：收入增长、更高的利润率和 1.38 亿美元的自由现金流</h2>
总裁兼首席执行官 John Mengucci 表示，本季度的业绩反映了 CACI 提前投资客户需求和增加业务技术含量的战略。公司报告第二季度自由现金流为 1.38 亿美元，Mengucci 表示这得益于 6% 的收入增长 和 11.8% 的 EBITDA 利润率。
首席财务官 Jeff MacLauchlan 提供了更多细节，报告收入为 22 亿美元，同比增长 5.7%，其中 4.5% 为有机增长。MacLauchlan 表示，停摆影响了项目时间安排，并延迟了部分政府物资采购，但他强调利润率和现金流表现良好。
调整后的稀释每股收益为 6.81 美元，比去年增长 14%。MacLauchlan 表示，较高的营业收入和较低的股份数量抵消了较高的利息支出和较高的所得税准备金。应收账款天数为 57 天。
<h2>奖项、积压和管道：停摆减缓了奖项，但可见性依然</h2>
CACI 在本季度赢得了 14 亿美元 的奖项，相当于 0.65 倍 的账单比率。Mengucci 指出，前半年的账单比率为 1.4 倍，过去 12 个月的账单比率为 1.3 倍。MacLauchlan 表示，过去 12 个月的数字反映了 “市场表现良好”，即使在停摆后奖项决策缓慢反弹。
积压总额为 330 亿美元，同比增长 3%，而已资助的积压增长了 7%。本季度奖项的加权平均持续时间超过 六年。
MacLauchlan 还概述了公司对 2026 财年短期收入构成的预期：
<ul>
<li>95% 的收入预计来自现有项目</li>
<li>3% 预计来自重新竞争</li>
<li>2% 预计来自新业务</li>
</ul>
在管道方面，他表示 CACI 有 60 亿美元 的投标正在评估中，其中 超过 70% 与新业务相关。公司预计在接下来的两个季度提交另外 200 亿美元 的投标，再次有 超过 70% 是新业务。
在回答关于管道节奏的问题时，管理层表示，停摆的持续时间及其假期时机使得收购流程 “落后于进度”，但他们看到活动 “正在恢复”，这反映在接下来 180 天的计划投标提交中。
<h2>提高 2026 财年指导；管理层强调每股自由现金流</h2>
管理层提高了 2026 财年的所有指标指导。Mengucci 表示，公司现在预计：
<ul>
<li>自由现金流至少为 7.25 亿美元</li>
<li>收入增长接近 8%-10%</li>
<li>EBITDA 利润率为 11.7%-11.8%</li>
</ul>
MacLauchlan 指定新的收入范围为 93 亿美元到 95 亿美元，代表 7.8%-10.1% 的总增长，包括来自收购的 “略少于两个百分点”。他将调整后的净收入指导提高至 6.3 亿美元到 6.45 亿美元，转化为调整后的每股收益为 28.25 到 28.92 美元。他表示，每股收益的前景意味着尽管去年的 “异常低税率”，仍有 7%-9% 的增长。
MacLauchlan 补充说，对于第三季度，管理层 “对当前的共识估计” 感到 “满意”，并预计下半年的 EBITDA 利润率将与上半年保持一致。
Mengucci 和 MacLauchlan 都强调，更新的指导 不包括 计划收购 ARKA 的任何收益。Mengucci 还表示，公司预计即使在正常化与他所称的 “一个美丽的账单” 相关的研发资本化变化的收益后，也将超过其 16 亿美元 的三年自由现金流目标。
<h2>技术重点：电子战和企业现代化</h2>
Mengucci 表示，CACI 的技术组合已增长至总收入的近 60%，管理层预计技术将进一步增加并支持利润率扩张。他强调电子战（EW）是一个关键的差异化因素，表示其收入约为 20 亿美元。
Mengucci 将 CACI 的 EW 方法描述为 “软件定义”，能够快速适应威胁变化，并允许替代收购模式，如 OTA。他提到 Merlin 和 RMT 作为主动投资的例子，指出 Merlin 演示单元已部署到南部边界，客户已下达 RMT 的首个生产订单。
在企业技术方面，Mengucci 指出了现代化优先事项，引用公司声称赢得了 “联邦政府中三个最大的敏捷软件开发项目”。作为例子，他讨论了海关和边境保护工作，表示 CACI 在五年内实现了近 200% 的软件发布增长，同类成本降低和高软件质量。他还表示，公司正在将基于 AI 的物体追踪技术——最初为情报界开发——引入 CBP。
<h2>合同发展、政策主题和待定的 ARKA 收购</h2>
在问答环节中，Mengucci 确认 JTMS 的抗议被拒绝，并表示 CACI 正在开始推进该项目。他将其描述为一个 10 年、16 亿美元 的基于任务订单的奖励，可能会对第四季度收入产生贡献，同时在 2027 财年和 2028 财年提供更有意义的增长。Mengucci 说该项目将使用现成的软件平台，包括 SAP 和基于 SaaS 的解决方案，并将利用 CACI 的敏捷软件开发流程来整合不同的遗留系统。他还表示，公司预计 “还有其他几个抗议” 将在本月底前解决。
管理层还讨论了和解资金，Mengucci 表示 CACI 在边境安全、反无人机、太空部队基础设施现代化以及某些财务和物流系统现代化举措中看到了积极影响。他还提到与 “发射前” 能力相关的情报项目的额外资金，提到公司在其更新的指导中包含了 “一系列结果”。
关于收购改革和推动更商业化的合同，Mengucci 表示 CACI 是有意构建以在 FAR 第 12 部分和 FAR 第 15 部分环境中运营。MacLauchlan 补充说，OTA 合同的加速使得 CACI 在过去两年中看到的 OTA 合同水平是前五年的 2.5 倍。
关于 ARKA，管理层表示计划在交易完成后讨论更多财务细节。MacLauchlan 表示，杠杆在季度末结束时为 2.4 倍 的净债务与过去 12 个月 EBITDA 的比率，故意低于公司预期的目标范围，以应对 ARKA。他重申了之前的预期，即杠杆在交易完成时将上升至 4.3 倍，并表示公司预计在交易完成后六个季度内将回到 “低三倍” 的水平，基于合并业务的现金流特征。
最后，MacLauchlan 将利润率的强劲归因于技术的有利组合和持续的间接成本控制纪律，表示公司在增长模式下已经进入 “第四年” 减少间接成本占收入的比例。
<h2>关于 CACI International NYSE: CACI</h2>
CACI International Inc 是美国联邦政府信息解决方案和服务的领先提供商，主要专注于国防、情报、国土安全和联邦民用机构。该公司提供先进的技术和领域专业知识，以支持关键任务操作，提供数据分析、网络安全、网络集成、企业 IT 现代化和物流支持等领域的能力。通过整合软件、硬件和专业服务，CACI 帮助客户增强态势感知、改善决策并维护关键基础设施的韧性。
CACI 成立于 1962 年，总部位于弗吉尼亚州阿灵顿，已从一个小型咨询公司发展成为全球企业。
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CACI 国际在其 2026 财年第二季度的财报电话会议中报告了超出预期的盈利能力和现金生成，尽管受到政府停摆的干扰。该公司上调了全年指引，预计收入增长为 8%-10%，自由现金流至少为 7.25 亿美元。CACI 实现了 22 亿美元的收入，同比增长 5.7%，自由现金流为 1.38 亿美元。订单积压上升至 330 亿美元，本季度的账单比率为 0.65 倍。管理层强调了对技术的关注，特别是在电子战领域，这一领域几乎占总收入的 60%

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