<p>[吉隆坡] 马来西亚领先的乳胶手套生产商正面临利润率收紧的挑战，因为该国强势货币侵蚀了以美元计价的收益，这突显了该国出口商面临的困难。</p>
<p>“虽然马来西亚林吉特的强势在宏观层面降低了系统性风险，但这也以出口商的收益为代价，” 马来西亚雷丁大学的商业企业与分析教授 Teck Yong Eng 表示。</p>
<p>马来西亚货币的升值影响了全球最大手套制造商顶级手套的第一季度收益。由于美元对林吉特贬值，其同比销售量增长 17% 受到平均售价下降 11% 的影响。</p>
<p>“由于超过 90% 的手套制造商的销售收入以美元计价，我们预计美元对林吉特的持续疲软将对手套制造商的盈利能力产生不利影响，” CIMB 证券的分析师 Chun Sung Oong 在 1 月 7 日的报告中表示。</p>
<p>林吉特在 2025 年对美元升值超过 10%，成为亚洲表现最佳的货币，得益于马来西亚与全球科技供应链的深厚联系、经济增长前景的改善以及政府持续推动财政整合，增强了投资者信心。策略师表示，该货币有望在 2026 年继续上涨。</p>
<p>这加剧了出口商在海外市场上相对于竞争对手的价格劣势。</p>
<p>“出口商将开始担心马来西亚的出口竞争力是否会受到影响，” 社会经济研究中心的执行董事 Lee Heng Guie 表示。</p>
<p>对于手套制造商而言，汇率的升高在转换回林吉特时侵蚀了公司的收益，进一步压缩了这个面临产能过剩、海外竞争激烈和价格敏感客户的行业的利润空间。</p>
<p>“在马来西亚，受到强势林吉特影响最大的行业是科技和橡胶手套公司，这些公司有美元收入的暴露，” CIMB 证券马来西亚研究和农业业务负责人 Ivy Ng 表示。</p>
<p>顶级手套的同行 Hartalega Holdings 在上半年的收益同比下降 24%，主要受到销售量疲软的拖累。Kenanga 投资银行将该公司的净利润预测下调了 12%，原因是未达到预期和销售量低于预期。</p>
<p>手套制造商 Supermax 的第一季度亏损同比增长超过一倍，达到 1.346 亿林吉特（4300 万新元），在其业绩公布后，股价在 12 月 1 日下跌了最多 6.8%。</p>
<p>另一方面，棕榈油公司能够通过货币对冲来缓解强势林吉特的影响，Ng 表示。</p>
<p>一些公司可能会继续将出口收入保留在美元中，以便用于购买材料，Lee 表示。“他们不会急于将所有收入转换为本地货币。”</p>
<p>然而，手套制造商并不总是能够为货币对冲或储存美元以备未来材料采购而留出大量现金，这会影响流动性，Eng 表示。他们通常在薄利的情况下运营，采用及时合同周期，这会占用流动资金。</p>
<p>美元对林吉特进一步贬值可能导致手套生产商提高平均售价，可能会减少短期需求，CGS International 的分析师 William Wo 在上个月的一份报告中写道。</p>
<p>“我们认为销售量的增长是顶级手套为了获得市场份额而牺牲利润的一个指标，” 他说。彭博社</p>

顶级手套

<p>马来西亚强势的林吉特正在影响乳胶手套制造商的盈利能力，因为他们的收入主要以美元计。顶级手套公司报告称平均售价下降，影响了其销售增长。分析师预测，由于林吉特的强势，手套制造商的利润率将继续承受压力，这可能会妨碍马来西亚的出口竞争力。虽然棕榈油公司可以对冲货币波动，但手套制造商通常利润微薄，可能在流动性方面面临困难。林吉特进一步升值可能导致售价上涨，从而可能减少需求</p>

<p>[KUALA LUMPUR] Malaysiaâs world-leading producers of latex gloves are facing tightened profit margins as the nationâs strong currency bites into US dollar-denominated earnings, underscoring challenges of the nationâs exporters.</p>
<div class="lb-trans"><p>[吉隆坡] 马来西亚领先的乳胶手套生产商正面临利润率收紧的挑战，因为该国强势货币侵蚀了以美元计价的收益，这突显了该国出口商面临的困难。</p>
</div><p>âWhile ringgit strength lowers systemic risk at the macro level, it comes at the expense of exporter earnings,â said Teck Yong Eng, business enterprise and analytics professor at the University of Reading Malaysia.</p>
<div class="lb-trans"><p>“虽然马来西亚林吉特的强势在宏观层面降低了系统性风险，但这也以出口商的收益为代价，” 马来西亚雷丁大学的商业企业与分析教授 Teck Yong Eng 表示。</p>
</div><p>The strengthened Malaysian currency hurt first-quarter earnings of Top Glove, the worldâs largest glove maker. Its year-on-year sales volume growth of 17 per cent was dampened by a 11 per cent fall in average selling prices due to a weaker US dollar against the ringgit.</p>
<div class="lb-trans"><p>马来西亚货币的升值影响了全球最大手套制造商顶级手套的第一季度收益。由于美元对林吉特贬值，其同比销售量增长 17% 受到平均售价下降 11% 的影响。</p>
</div><p>âAs over 90 per cent of glove manufacturersâ sales proceeds are denominated in US dollars, we expect the persistent softness of the USD versus the ringgit to adversely impact glove makersâ profitability,â Chun Sung Oong, an analyst at CIMB Securities, said in a Jan 7 note.</p>
<div class="lb-trans"><p>“由于超过 90% 的手套制造商的销售收入以美元计价，我们预计美元对林吉特的持续疲软将对手套制造商的盈利能力产生不利影响，” CIMB 证券的分析师 Chun Sung Oong 在 1 月 7 日的报告中表示。</p>
</div><p>The ringgit climbed more than 10 per cent against the US dollar in 2025, making it Asiaâs best-performing currency as Malaysiaâs deep linkages to the global tech supply chain, an improving economic growth outlook and the governmentâs continued push for fiscal consolidation bolstered investor confidence. Strategists say the currency is poised to extend gains in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>林吉特在 2025 年对美元升值超过 10%，成为亚洲表现最佳的货币，得益于马来西亚与全球科技供应链的深厚联系、经济增长前景的改善以及政府持续推动财政整合，增强了投资者信心。策略师表示，该货币有望在 2026 年继续上涨。</p>
</div><p>That worsens exportersâ price disadvantage against competitors in overseas markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>这加剧了出口商在海外市场上相对于竞争对手的价格劣势。</p>
</div><p>âExporters will start to worry about whether Malaysiaâs export competitiveness will be affected,â said Lee Heng Guie, executive director of the Socio-Economic Research Centre.</p>
<div class="lb-trans"><p>“出口商将开始担心马来西亚的出口竞争力是否会受到影响，” 社会经济研究中心的执行董事 Lee Heng Guie 表示。</p>
</div><p>For glove makers in particular, a firmer exchange rate erodes company earnings when converted back to ringgit, tightening margins for an industry grappling with excess capacity, intense overseas competition and price-sensitive customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于手套制造商而言，汇率的升高在转换回林吉特时侵蚀了公司的收益，进一步压缩了这个面临产能过剩、海外竞争激烈和价格敏感客户的行业的利润空间。</p>
</div><p>âThe sectors that are most affected in Malaysia by a stronger ringgit are the tech and rubber glove companies, the companies that have exposure to US dollar revenue,â said Ivy Ng, head of Malaysia research and agribusiness at CIMB Securities.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在马来西亚，受到强势林吉特影响最大的行业是科技和橡胶手套公司，这些公司有美元收入的暴露，” CIMB 证券马来西亚研究和农业业务负责人 Ivy Ng 表示。</p>
</div><p>Top Gloveâs peer Hartalega Holdings posted a 24 per cent on-year decline in its first-half earnings, pulled down by weaker sales volume. Kenanga Investment Bank cut its net profit forecast for the company by 12 per cent on missed expectations and lower-than-expected sales volume.</p>
<div class="lb-trans"><p>顶级手套的同行 Hartalega Holdings 在上半年的收益同比下降 24%，主要受到销售量疲软的拖累。Kenanga 投资银行将该公司的净利润预测下调了 12%，原因是未达到预期和销售量低于预期。</p>
</div><p>Glove maker Supermaxâs first-quarter losses more than doubled on-year to RM134.6 million (S$43 million), with shares falling as much as 6.8 per cent on Dec 1 following its results.</p>
<div class="lb-trans"><p>手套制造商 Supermax 的第一季度亏损同比增长超过一倍，达到 1.346 亿林吉特（4300 万新元），在其业绩公布后，股价在 12 月 1 日下跌了最多 6.8%。</p>
</div><p>Palm oil companies, on the other hand, are able to mitigate a stronger ringgit with currency hedging, Ng said.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，棕榈油公司能够通过货币对冲来缓解强势林吉特的影响，Ng 表示。</p>
</div><p>Some companies may continue to keep export proceeds in US dollars, which they can use to buy materials, Lee said. âThey will not be rushing to convert everything into the local currency.â</p>
<div class="lb-trans"><p>一些公司可能会继续将出口收入保留在美元中，以便用于购买材料，Lee 表示。“他们不会急于将所有收入转换为本地货币。”</p>
</div><p>Glove makers, though, are not always in a position to set aside large amounts of cash for currency hedging or stashing away dollars for future material purchases, moves that weigh on liquidity, Eng said. They often operate on thin margins with just-in-time contracting cycles that tie up working capital, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，手套制造商并不总是能够为货币对冲或储存美元以备未来材料采购而留出大量现金，这会影响流动性，Eng 表示。他们通常在薄利的情况下运营，采用及时合同周期，这会占用流动资金。</p>
</div><p>A further weakening of the US dollar against the ringgit may lead glove producers to raise average selling prices, potentially reducing short-term demand, William Wo, an analyst at CGS International, wrote in a note last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>美元对林吉特进一步贬值可能导致手套生产商提高平均售价，可能会减少短期需求，CGS International 的分析师 William Wo 在上个月的一份报告中写道。</p>
</div><p>âWe view the rise in sales volume as an indicator of Top Glove sacrificing margins to gain market share,â he said. BLOOMBERG</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们认为销售量的增长是顶级手套为了获得市场份额而牺牲利润的一个指标，” 他说。彭博社</p>
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马来西亚强势的林吉特对依赖出口的手套制造商造成压力