<p><strong>PUB 将整个 DTSS 项目的成本估计为约 100 亿美元，而跨岛线的成本预计超过 400 亿新元。</strong></p>
<p>大华银行预计新加坡建筑行业将表现优于大市，受到强劲需求和多年订单可见性的支持，并维持对该行业的增持评级。</p>
<p>该券商表示，建筑行业的上行周期依然稳固，受到疫情后延迟项目的赶工以及新一轮基础设施投资的推动。</p>
<p>它引用了建筑与建筑管理局的数据，显示近年来年均建筑需求在 300 亿到 400 亿新元之间，而在疫情期间则低于 300 亿新元。</p>
<p>公共部门项目预计将支撑需求，包括深层隧道排水系统、海岸保护和防洪工程、海水淡化和 NEWater 厂，以及新的地铁线路和樟宜第五航站楼等重大交通发展。</p>
<p>大华银行指出，PUB 已表示整个 DTSS 项目的成本可能在约 100 亿美元，而跨岛线的估计成本超过 400 亿新元。</p>
<p>大华银行表示，自上次报告以来，行业估值已重新评级，2025 年的平均市盈率从 9.5 倍上升至 13 倍，2026 年的市盈率从 8 倍上升至 10 倍。</p>
<p>它将 Centurion、Reclaims Global 和长运列为其首选股票，目标价格分别为 1.90 新元、0.56 新元和 1.11 新元。</p>
<p>报告还强调了该行业强劲的订单储备，包括 BRC Asia 的 19 亿新元、土建建设的 11.9 亿新元和 Koh Brothers Eco 的 11 亿新元。</p>
<p>在其覆盖范围内，大华银行将 Soon Hock 的目标价格上调至 0.71 新元，同时维持买入评级，并将长运的评级上调至买入，预计其将在 2026 财年恢复利润率。</p>
<p>主要风险包括劳动力短缺或外籍工人配额收紧、项目执行中断和成本通胀。</p>

长运

<p>UOB 凯基预测，新加坡的建筑行业将因强劲需求而表现优于市场，年均建筑需求预计在 300 亿至 400 亿新元之间。该行业受到深层隧道排水系统和新地铁线路等公共项目的支持。UOB 对该行业维持增持评级，指出估值改善和强劲的订单情况。主要推荐股票包括 Centurion、Reclaims Global 和长运。风险因素包括劳动力短缺和成本通胀</p>

<p><strong>PUB puts the full DTSS programme at about $10b, whilst the Cross Island Line is seen above S$40b.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>PUB 将整个 DTSS 项目的成本估计为约 100 亿美元，而跨岛线的成本预计超过 400 亿新元。</strong></p>
</div><p>UOB Kay Hian expects the Singapore construction sector to outperform, supported by strong demand and multi-year orderbook visibility, and has maintained an overweight call on the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>大华银行预计新加坡建筑行业将表现优于大市，受到强劲需求和多年订单可见性的支持，并维持对该行业的增持评级。</p>
</div><p>The broker said the construction upcycle remains firmly intact, driven by a post-Covid catch-up in delayed projects alongside a new wave of infrastructure investment.</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商表示，建筑行业的上行周期依然稳固，受到疫情后延迟项目的赶工以及新一轮基础设施投资的推动。</p>
</div><p>It cited Building and Construction Authority data showing annual construction demand averaging $30b to $40b in recent years, compared with below $30b during the pandemic.</p>
<div class="lb-trans"><p>它引用了建筑与建筑管理局的数据，显示近年来年均建筑需求在 300 亿到 400 亿新元之间，而在疫情期间则低于 300 亿新元。</p>
</div><p>Public-sector projects are expected to anchor demand, including the Deep Tunnel Sewerage System, coastal protection and flood-mitigation works, desalination and NEWater plants, and major transport developments such as new MRT lines and Changi Terminal 5.</p>
<div class="lb-trans"><p>公共部门项目预计将支撑需求，包括深层隧道排水系统、海岸保护和防洪工程、海水淡化和 NEWater 厂，以及新的地铁线路和樟宜第五航站楼等重大交通发展。</p>
</div><p>UOB noted that PUB has indicated the full DTSS programme could cost around $10b, whilst the Cross Island Line is estimated to exceed S$40b.</p>
<div class="lb-trans"><p>大华银行指出，PUB 已表示整个 DTSS 项目的成本可能在约 100 亿美元，而跨岛线的估计成本超过 400 亿新元。</p>
</div><p>UOB said sector valuations have re-rated since its previous note, with average 2025 price-to-earnings multiples rising from 9.5x to 13x and 2026 multiples from 8x to 10x.</p>
<div class="lb-trans"><p>大华银行表示，自上次报告以来，行业估值已重新评级，2025 年的平均市盈率从 9.5 倍上升至 13 倍，2026 年的市盈率从 8 倍上升至 10 倍。</p>
</div><p>It named Centurion, Reclaims Global, and Tiong Woon as its top picks, with target prices of S$1.90, $0.56, and $1.11, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>它将 Centurion、Reclaims Global 和长运列为其首选股票，目标价格分别为 1.90 新元、0.56 新元和 1.11 新元。</p>
</div><p>The report also highlighted strong orderbook positions across the sector, including BRC Asia at $1.9b, Soilbuild Construction at $1.19b, and Koh Brothers Eco at $1.1b.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告还强调了该行业强劲的订单储备，包括 BRC Asia 的 19 亿新元、土建建设的 11.9 亿新元和 Koh Brothers Eco 的 11 亿新元。</p>
</div><p>Within its coverage, UOB raised its target price on Soon Hock to $0.71 whilst maintaining a buy call, and upgraded Tiong Woon to buy on expectations of margin recovery from FY26.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其覆盖范围内，大华银行将 Soon Hock 的目标价格上调至 0.71 新元，同时维持买入评级，并将长运的评级上调至买入，预计其将在 2026 财年恢复利润率。</p>
</div><p>Key risks flagged include labour shortages or tighter foreign worker quotas, project execution disruptions, and cost inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>主要风险包括劳动力短缺或外籍工人配额收紧、项目执行中断和成本通胀。</p>
</div>

大华银行表示，新加坡的承包商有望在 300 亿至 400 亿美元的需求中表现出色