《大行》华泰证券：赤子诚去年收入符预期兼持续投入 AI 及短剧 评级「买入」

华泰证券发表报告指，赤子诚科技 (09911.HK) 预告去年实现收入 67.6 亿至 70 亿元人民币 (下同)，中位数 68.8 亿元符合预期。该行认为业绩增长受惠於 SUGO 及 TopTop 等社交产品高速增长，且自研多模态算法模型 Boomiix 发挥社交产品赋能作用。此外，短剧平台贡献增量收入，精品游戏实现增长，以及公司去年起在财务报表中并入 NBT Social Networking Inc.业绩亦带来影响。

该行指，在去年第四季，公司陪伴社交平台 SUGO 於 Sensor Tower 中东地区社交网络类别收入排名第 6，较对上一年继续上升，预计今年 SUGO 和 TopTop 将持续高增长，公司年内泛人群业务将保持 30% 以上增速，但多元人群社交业务受监管影响，预期按年有所下降。创新业务方面，该行认为《Alice Dream：Merge Games》去年上半年进入盈利回收期后，有望持续释放利润；短剧平台有望为各项产品贡献流量，进一步扩大业务间协同效应。预计公司创新业务今年增速有望达 30%。

该行维持公司去年盈利预测为 9.49 亿元，但考虑 AI 及短剧业务持续投入，下调今明两年盈测至分别 11.73 亿及 14.63 亿元。该行看好公司作为出海泛娱乐社交龙头的持续成长空间，维持「买入」评级，目标价轻微调整至 16.22 港元。