<p>[新加坡] DBS 集团研究分析师 Geraldine Wong 和 Derek Tan 在周四（1 月 22 日）对共享居住企业 Coliwoo Holdings 发起了 “买入” 评级，原因是新加坡共享居住市场对外国人的需求上升。</p>
<p>作为新加坡最大的共享居住企业，它的市场份额约为 19.5%，分析师表示。</p>
<p>他们为该股票设定的目标价为 0.88 新元。“我们考虑到 Coliwoo 两年房间增长目标下的额外运营床位，并预计在一年内实现运营稳定，” 他们指出。</p>
<p>特别是，Wong 和 Tan 强调了公司在其上市的 2933 间房间的投资组合中展示的 “韧性需求”，在 2025 财年的入住率高达 96.1%。</p>
<p>自从母公司 LHN 集团在 2020 年扩展 Coliwoo 业务以来，这种情况一直存在。</p>
<p>“公司的传统业务模式在空间配置和改造方面使其能够以前所未有的速度扩展房间，并将旧建筑改造为共享居住资产，” 分析师表示。“（这与）在业主 - 运营商模式下运营或在私人住宅市场竞争的同行形成对比。”</p>
<p>此外，Coliwoo 将在 2026 年交付近 600 个房间，包括 141 Middle Road、159 Jalan Loyang 和 Bukit Timah 消防局的房间。</p>
<p>该公司计划在 2026 财年和 2027 财年每年交付另外 800 个房间，DBS 集团研究分析师指出。</p>
<p>Coliwoo 正在确保另外 1140 个房间（包括新加坡土地管理局的招标，结果待定）——这一切都在其 2025 年 11 月首次公开募股后的三个月内完成。</p>
<p>这将占其 2026 至 2027 年两年关键战略的约 70%，分析师表示。</p>
<p>床位的执行略微超出 Wong 和 Tan 的预期，并增强了对 Coliwoo 在 2026 年底前实现 4000 个房间关键目标的信心。</p>
<p>其灵活的租赁条款和 “即插即用模式” 也使得居住形式无忧，深受年轻租客的欢迎。</p>
<p>“投资组合房间租金保持在每月低于 3000 新元的可接受水平，使品牌在与传统租赁选项相比时具有强大的定价吸引力，” 分析师在周四的报告中写道。</p>
<p>作为背景，共享居住填补了一个明显的空白，为在新加坡工作的外国学生和外国专业人士服务——这个社区有超过 40 万居民，并持续增长。</p>
<p>“最新的住房政策对外国人施加了更高的房产拥有门槛，这反过来又在结构上推动了需求的上升，” Wong 和 Tan 表示。</p>
<h2>需要关注的风险</h2>
<p>尽管如此，Coliwoo 的商业模式并非没有某些关键风险，DBS 集团研究分析师写道。</p>
<p>这包括与主租赁和向第三方运营商租赁相关的运营风险。</p>
<p>Coliwoo 的物业大多通过主租赁运营，初始租期为一至三年；这些通常附带续租选项。</p>
<p>“无法续租这些主租赁或成功重新招标这些物业可能会干扰运营并对财务结果产生不利影响，” Tan 和 Wong 在周四写道。</p>
<p>另一个风险来自公司巨额的资本支出，这些支出可能无法收回。</p>
<p>这些支出是由于在物业出租前进行的装修和翻新工作所致；定期维护和修理物业也会产生大量费用。</p>
<p>“如果 Coliwoo 无法管理其资本支出或与物业的装修、翻新和维护相关的费用，其盈利能力可能会受到不利影响，” 分析师表示。</p>

<p>DBS 集团研究已对 Coliwoo Holdings（新加坡最大的共享居住企业）启动 “买入” 评级，理由是共享居住市场的外国需求上升。分析师设定目标价为 0.88 新元，强调 Coliwoo 的高入住率为 96.1% 以及计划在 2026 年前交付近 600 个房间。该公司目标到 2026 年底实现 4,000 个房间，受益于灵活的租赁条款。然而，风险包括与主租赁相关的运营挑战以及物业翻新所需的重大资本支出</p>

<p>[SINGAPORE] DBS Group Research analysts Geraldine Wong and Derek Tan on Thursday (Jan 22) initiated a “buy” rating on co-living player Coliwoo Holdings, amid rising foreigner demand in Singapore’s co-living market.</p>
<div class="lb-trans"><p>[新加坡] DBS 集团研究分析师 Geraldine Wong 和 Derek Tan 在周四（1 月 22 日）对共享居住企业 Coliwoo Holdings 发起了 “买入” 评级，原因是新加坡共享居住市场对外国人的需求上升。</p>
</div><p>As the largest co-living player in Singapore, it reportedly has around 19.5 per cent of the total market share, said the analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为新加坡最大的共享居住企业，它的市场份额约为 19.5%，分析师表示。</p>
</div><p>The target price they set for the counter is S$0.88. “We price in additional operational beds growing with Coliwoo’s two-year room growth target, with a one-year operational ramp up to stabilisation,” they indicated.</p>
<div class="lb-trans"><p>他们为该股票设定的目标价为 0.88 新元。“我们考虑到 Coliwoo 两年房间增长目标下的额外运营床位，并预计在一年内实现运营稳定，” 他们指出。</p>
</div><p>In particular, Wong and Tan flagged the company’s demonstration of “resilient demand” in its listed portfolio of 2,933 rooms across 25 properties, with a high occupancy level of 96.1 per cent for FY2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>特别是，Wong 和 Tan 强调了公司在其上市的 2933 间房间的投资组合中展示的 “韧性需求”，在 2025 财年的入住率高达 96.1%。</p>
</div><p>This has been the case since parent company LHN Group expanded the Coliwoo business back in 2020.</p>
<div class="lb-trans"><p>自从母公司 LHN 集团在 2020 年扩展 Coliwoo 业务以来，这种情况一直存在。</p>
</div><p>“The company’s legacy business model in space configuration and modification allows it to scale rooms at an unprecedented rate and repurpose older buildings into co-living assets, the analysts said. “(This is) opposed to peers operating under the owner-operator model or competing in the private residential market.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“公司的传统业务模式在空间配置和改造方面使其能够以前所未有的速度扩展房间，并将旧建筑改造为共享居住资产，” 分析师表示。“（这与）在业主 - 运营商模式下运营或在私人住宅市场竞争的同行形成对比。”</p>
</div><p>Additionally, Coliwoo will have nearly 600 keys delivered in 2026, including those for 141 Middle Road, 159 Jalan Loyang and Bukit Timah Fire Station.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，Coliwoo 将在 2026 年交付近 600 个房间，包括 141 Middle Road、159 Jalan Loyang 和 Bukit Timah 消防局的房间。</p>
</div><p>The company targets the delivery of another 800 keys a year for FY2026 and FY2027, noted the DBS Group Research analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司计划在 2026 财年和 2027 财年每年交付另外 800 个房间，DBS 集团研究分析师指出。</p>
</div><p>Coliwoo is securing another 1,140 keys (including Singapore Land Authority tenders with results pending) – all within three months since its initial public offering in November 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>Coliwoo 正在确保另外 1140 个房间（包括新加坡土地管理局的招标，结果待定）——这一切都在其 2025 年 11 月首次公开募股后的三个月内完成。</p>
</div><p>This will make up around 70 per cent of its two-year key strategy for 2026 to 2027, say the analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>这将占其 2026 至 2027 年两年关键战略的约 70%，分析师表示。</p>
</div><p>Execution of beds comes slightly ahead of Wong and Tan’s expectations, and builds confidence that Coliwoo is on track to fulfil its key target of 4,000 keys by end-2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>床位的执行略微超出 Wong 和 Tan 的预期，并增强了对 Coliwoo 在 2026 年底前实现 4000 个房间关键目标的信心。</p>
</div><p>Its flexibility in lease terms and “plug-and-play model” also make for a fuss-free living format that resonates with young renters.</p>
<div class="lb-trans"><p>其灵活的租赁条款和 “即插即用模式” 也使得居住形式无忧，深受年轻租客的欢迎。</p>
</div><p>“Portfolio room rates are kept at a palatable sub-S$3,000 a month, giving the brand strong pricing appeal compared to traditional rental options,” the analysts wrote in their Thursday report.</p>
<div class="lb-trans"><p>“投资组合房间租金保持在每月低于 3000 新元的可接受水平，使品牌在与传统租赁选项相比时具有强大的定价吸引力，” 分析师在周四的报告中写道。</p>
</div><p>For context, co-living fills a clear gap by serving foreign students and foreign professionals working in Singapore – a community of over 400,000 residents, which continues to grow.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为背景，共享居住填补了一个明显的空白，为在新加坡工作的外国学生和外国专业人士服务——这个社区有超过 40 万居民，并持续增长。</p>
</div><p>“The latest housing policies place higher barriers of property ownership for foreigners, which in turn is driving demand structurally higher,” said Wong and Tan.</p>
<div class="lb-trans"><p>“最新的住房政策对外国人施加了更高的房产拥有门槛，这反过来又在结构上推动了需求的上升，” Wong 和 Tan 表示。</p>
</div><h2>Risks to look out for</h2>
<div class="lb-trans"><h2>需要关注的风险</h2>
</div><p>That said, Coliwoo’s business model is not without certain key risks, write the DBS Group Research analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，Coliwoo 的商业模式并非没有某些关键风险，DBS 集团研究分析师写道。</p>
</div><p>This includes operational risks relating to master leases and leasing to third-party operators.</p>
<div class="lb-trans"><p>这包括与主租赁和向第三方运营商租赁相关的运营风险。</p>
</div><p>Coliwoo’s properties are mostly operated through master leases with an initial lease term of between one and three years; these typically come with renewal options.</p>
<div class="lb-trans"><p>Coliwoo 的物业大多通过主租赁运营，初始租期为一至三年；这些通常附带续租选项。</p>
</div><p>“The inability to renew these master leases or successfully re-tender for these properties may disrupt operations and affect financial results adversely,” Tan and Wong wrote on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>“无法续租这些主租赁或成功重新招标这些物业可能会干扰运营并对财务结果产生不利影响，” Tan 和 Wong 在周四写道。</p>
</div><p>Another risk comes from the significant capital expenditures by the company, which may not be recoverable.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一个风险来自公司巨额的资本支出，这些支出可能无法收回。</p>
</div><p>Such expenditures are the result of the renovation and refurbishment works on properties before they are leased out; substantial costs are also incurred periodically to maintain and repair the properties.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些支出是由于在物业出租前进行的装修和翻新工作所致；定期维护和修理物业也会产生大量费用。</p>
</div><p>“If Coliwoo is unable to manage their capital expenditure or costs involved in renovating, refurbishing and maintaining of the properties, its profitability may be adversely affected,” the analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果 Coliwoo 无法管理其资本支出或与物业的装修、翻新和维护相关的费用，其盈利能力可能会受到不利影响，” 分析师表示。</p>
</div>

在新加坡合住市场不断增长的背景下，星展银行对 Coliwoo Holdings 发出了 “买入” 评级