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美元走势不一，北美本周最后一个交易时段开始。 正如广泛预期的那样，日本银行维持利率不变，日元随之波动引发了一些关于实质性干预的猜测。我们对此持怀疑态度，但承认口头干预的加剧以及官员可能检查利率的可能性。另一个值得注意的发展是，中国人民银行首次将美元的参考汇率设定在 CNY7.0 以下，这是自 2023 年以来的首次。
特朗普总统预计将在接下来的几天内宣布他对美联储主席的提名。 鲍威尔是否会在 5 月之后继续担任理事的任期，可能要等一段时间才能宣布。联邦公开市场委员会下周召开会议，决定维持利率不变的决定可能不会像上个月降息的决定那样有争议。与此同时，由共和党主导的众议院通过了一项联邦政府的资金法案，涵盖了本财政年度的剩余时间。法案中包含了一些对总统优先事项的反对意见。尽管如此，参议院预计将批准该法案，特朗普预计将签署该法案，从而避免本月底再次出现政府关门。
<h3>价格</h3>
G10
• 欧元 昨日出现了外部上涨日，交易在周三的区间两侧，并收于其高点之上。从技术角度来看，收盘高于上周的高点（约$1.17）将是一个外部上涨周。欧元上涨至接近$1.1760，距离周二的高点（接近$1.1770）稍有差距。它在整合交易中略微跌至$1.1730 以下，但日内动量指标已被拉伸，为北美可能的反弹奠定了基础。
• 彭博社报道，美元昨日以 1/100 的 日元（几乎为 JPY158.90）创下六天新高，随后回落。今天到期的 JPY159 的期权金额为 17 亿美元。在日本银行维持利率不变后，美元飙升至接近 JPY159.23，然后回落，跌至接近 JPY157.35，创下自 1 月 8 日以来的新低。虽然有一些干预的猜测，但实质性干预似乎并不特别可能。口头干预的加剧，以及可能的利率检查，似乎比干预更为可能。今天美元在 JPY157.55 附近触及 20 日移动平均线，但在欧洲早盘交易中接近 JPY158.25。
• 英镑 昨日测试并保持在周三的低点，略高于$1.3400，并从那里发起了一波上涨，达到两周半的高点，略高于$1.3500，但仅在 GBP380 万的期权在$1.3495 到期后。英镑今天略微回升至$1.3535，为 1 月 6 日以来的最佳水平。本月初的高点略低于$1.3570，这是自美联储在 9 月 17 日首次降息以来的最高点。日内动量指标看起来准备转向上升。
• 美元对 加元 出现了外部日，但未能收于周三的低点（约 CAD1.3785）以下。尽管如此，它的走势仍显沉重。今天迄今为止，它一直保持在 CAD1.3800 以下，并保持在 CAD1.3780 以上。下一个技术回撤目标在 CAD1.3750 附近，低于该水平则为 CAD1.3710。动量指标已转向下行。上个月创下的五个月低点略低于 CAD1.3645，预计在接下来的一个或两个星期内是一个合理的目标。
• 澳元 是年初最强的 G10 货币之一，在昨日强于预期的就业数据和对下个月可能降息的高度猜测推动下，升至接近$0.6645。今天接近$0.6655。自 2024 年 10 月以来未曾达到更高水平。澳元多头面临过于乐观的风险。布林带设定在 20 日移动平均线以上两个标准差，昨日澳元收于 20 日移动平均线以上三个标准差以上。从这个统计指标来看，它的超买程度是多年来最高的。今天的三标准差标记接近$0.6860，而标准布林带则略高于$0.6810。
新兴市场
• 美元在对 墨西哥比索 的交易中保持在周三一年半低点附近，当时达到 MXN17.4225。昨日未能跌破 MXN17.4380。今天的低点略低于此。我们识别的下一个支撑区域在 MXN17.38。日内动量指标正在拉伸，但尚未转向上升。
• 自 2023 年以来，中国人民银行首次将美元的参考汇率设定在 CNY 7.00 以下（今天的固定汇率为 CNY6.9929，昨日为 CNY7.0019）。CNY7.0 不仅是许多人在过去几个月中预期的目标，而且将参考汇率设定在此以下具有心理意义。这也是自去年 8 月以来美元固定汇率的最大降幅。这是一个重要的故事。部分国有银行在美元下跌时为美元的降落伞提供支持似乎不那么重要。
• 印度卢比 仍然承压。今年迄今，外国投资者已出售约 30 亿美元的印度股票。他们购买了略超过 2 亿美元的印度债券。中央银行的储备价值上周增加了 140 亿美元（达到 7014 亿美元），这表明干预力度加大。这是自去年 3 月以来的最大周增幅。但今天美元在接近 INR91.97 时创下新纪录。
<h3>其他市场</h3>
• 尽管亚太地区大多数大型 证券交易所 今天上涨，但印度是个例外。欧洲的 Stoxx 600 昨日上涨 1%，为自 11 月以来的最大涨幅，今天早盘略有小幅下跌。美国指数期货也略显疲软，削减了昨日的涨幅。
• 10 年期日本国债收益率今天上升了一个基点，本周下跌了一个基点。30 年和 40 年期收益率连续第三个交易日下滑，但本周仍上涨了 13-15 个基点。欧洲基准 10 年期收益率今天表现不一，本周大多上涨了 4-7 个基点。希腊的 10 年期收益率本周上涨了 16 个基点，即使今天小幅回落。10 年期美国国债收益率略微走软，稍低于 4.24%，本周上涨了 1.5 个基点。
• 黄金今天接近 4967.35 美元创下纪录，但随后回落，目前在欧洲上午交易时段接近 4920 美元。白银也创下了纪录（约 99.40 美元），表现优于黄金，目前略低于 99 美元。
• 3 月 WTI 原油价格稳定在 60.40 美元附近，但在昨天的交易区间内波动（约 58.95-60.80 美元）。
<h3>数据</h3>
• 亚特兰大联邦储备银行的 GDP 追踪器预计美国第四季度增长为 5.4%，此前第三季度 GDP 从 4.3% 上调至 4.4%。随着减税和退税，经济动能预计将延续到年初。初步的 1 月 PMI 预计与这一趋势一致。制造业和服务业的小幅增长可能使综合 PMI 从 12 月的 52.7 上升至 53.0，此前两个月的读数较低。密歇根大学的消费者调查最终结果也将公布，但市场对初步发布的敏感度更高。
• 加拿大公布 11 月零售销售数据。彭博社调查的中位数预测 1.2% 的增长将抵消前两个月的下降，10 月下降 0.2%，9 月下降 0.9%。预计大部分增长将来自汽车以外的领域。若汽车销售增长 1%，将大大抵消 9 月和 10 月的下降。
• 墨西哥公布 11 月 IGAE 经济活动数据，该数据作为月度 GDP 估计。10 月增长近 1% 后，预计 11 月将小幅增长超过 0.1%。
• 欧元区 1 月初步综合 PMI 数据表现不一，制造业有所增强而服务业则有所放缓。综合 PMI 持平在 51.5。该指标在 11 月之前连续六个月上升，12 月有所回落。11 月的读数为 52.8，是自 2023 年 4 月以来的最高水平。制造业 PMI 有所上升，但仍低于 50 的荣枯线。去年 8 月达到 50.7 的峰值。服务业 PMI 从 52.4 降至 51.9。德国的综合 PMI 在 11 月和 12 月下降，但在 1 月上升至 52.5（对比 51.3）。法国的综合 PMI 在 2024 年结束时为 47.5，2025 年结束时为 50.0，1 月降至 48.6。
• 英国报告称，12 月零售销售增长 0.4%，此前 11 月下降 0.1%。彭博社调查的中位数预测为持平。经济学家预计英国经济在第四季度将微增 0.1%，与第三季度表现持平。此外，初步的 1 月 PMI 略有改善，综合 PMI 从 51.4 上升至 53.9。去年 8 月创下的高点为 53.5。最后，我们注意到，在幕后，工党对首相斯塔默的挑战可能正在酝酿中，曼彻斯特市长（安德鲁·伯纳姆）可能会竞选即将空缺的议员席位，这将使他有资格挑战斯塔默。
• 澳大利亚 1 月初步综合 PMI 从 12 月的 51.0 上升至 55.5，达到去年 8 月的峰值。然而，强劲的劳动力市场数据和中央银行领导层的鹰派言论使市场对在 2 月初会议上加息的可能性保持高度警惕。期货市场的加息概率本周已翻倍（从上周末的约 25% 上升至近 60%）。
• 日本 12 月 CPI 从 2.9% 降至 2.1%，核心指标从 3.0% 降至 2.4%。这与几周前东京 CPI 的报告一致。1 月初步综合 PMI 从 12 月的 51.1 上升至 52.8。更新的日本银行预测显示，预计本财年和下财年将有更好的增长，而核心通胀预期略有上调。日本银行行长植田指出，春季的工资增长是决策过程中的关键因素。他似乎对根据收益率的飙升调整日本银行的债券购买持开放态度。财务大臣片山使用了暗语，暗示将进一步升级口头干预（“以紧迫感关注日元”）。
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日本银行维持其稳定的政策，利率保持不变，这引发了对可能干预日元的猜测。中国人民银行将美元的参考汇率设定在 2023 年首次低于 7.0 人民币。同时，特朗普总统预计将很快宣布他的美联储主席人选，联邦公开市场委员会即将召开的会议预计将比上个月的降息更少争议。由共和党主导的众议院通过了一项资金法案，以避免政府关门，预计将获得参议院的批准

BoJ Maintains Steady Policy, Heightened Intervention Watch

- 美元波动，日元受日本央行利率不变影响，猜测实质性干预。  
- 中国人民银行参考汇率首次设定在 CNY7.00 以下，显示心理意义。  
- 特朗普或将提名美联储主席，政府资金法案有望避免关门。

日本央行维持稳定的政策，加强对干预的关注