<p><strong>盈透证券集团公司</strong> (NASDAQ: IBKR) 和 <strong>Robinhood Markets Inc.</strong> (NASDAQ: HOOD) 正在对 630 亿美元的预测市场热潮进行截然相反的押注——一个专注于公用事业，另一个则专注于体育。</p>
<h3>彼得菲： “我们不依赖体育”</h3>
<p>在周一的第四季度财报电话会议上，<strong>彼得菲</strong> 明确表示盈透证券并不追逐体育博彩。该公司正在 瞄准 公用事业可以用来对冲电力需求的温度合约。</p>
<p>“盈透证券不依赖体育，” 彼得菲说，并补充道，像公用事业这样的机构客户将在 “今年的某个时候” 开始入驻。</p>
<p>盈透证券的 ForecastEx 交易所第四季度交易了 2.86 亿对合约——相比第三季度的 1500 万有了显著增长。该平台现在列出了超过 10,000 种工具。</p>
<p>这种做法完全避开了影响体育专注平台的监管混乱。</p>
<h3>监管问题：马萨诸塞州刚刚裁定体育博彩非法</h3>
<p>本月早些时候，马萨诸塞州法院裁定 Kalshi 的体育合约属于非法赌博，而非受监管的衍生品。</p>
<p>Kalshi 是受 CFTC 监管的交易所，为 Robinhood 和 <strong>Webull Corp.</strong> (NASDAQ: BULL) 提供预测市场。</p>
<p>该裁定迫使 Kalshi 禁止马萨诸塞州居民交易体育合约。</p>
<p>田纳西州、康涅狄格州和纽约州也发布了类似的命令，认为平台需要游戏许可证才能提供体育博彩——即使 CFTC 已批准这些产品。</p>
<p>这造成了一个问题：如果更多州跟随马萨诸塞州，围绕体育合约构建的平台将失去进入巨大市场的机会。Robinhood 在体育方面进行了大量押注，这意味着它直接面临这一监管风险。</p>
<h3>Robinhood 加大对体育的押注</h3>
<p>Robinhood 的策略正好相反。该公司于 2025 年 3 月推出了预测市场，已经处理了超过 110 亿份合约，年化收入约为 1 亿美元。</p>
<p>在 11 月的第三季度财报电话会议上，首席执行官 <strong>弗拉德·特内夫</strong> 表示，第三季度的交易量达到了 23 亿份合约，仅 10 月份就达到了 25 亿份——超过了整个季度的交易量。</p>
<p>其中大部分交易量来自 NFL 比赛、NBA 对决和大学橄榄球。</p>
<p>特内夫称预测市场可能是 “最大的资产类别之一”，并表示公司正处于 “预测市场超级周期的最初阶段”。</p>
<p>问题在于 Robinhood 依赖 Kalshi 来推动其预测市场。</p>
<p>这意味着 Robinhood 面临与 Kalshi 在马萨诸塞州遭遇的相同州级监管挑战——这是盈透证券通过完全避开体育而规避的风险。</p>
<h3>SoFi 在场外观望</h3>
<p><strong>SoFi Technologies Inc.</strong> (NASDAQ: SOFI) 将于 1 月 30 日公布第四季度业绩，并尚未进入预测市场。</p>
<p>该公司的银行特许经营施加了纯经纪公司所不面临的监管限制。</p>
<p>随着竞争对手在预测市场上产生超过 1 亿美元的年化收入，分析师可能会询问首席执行官 <strong>安东尼·诺托</strong>，缺席是否是一种策略或错失的机会。</p>
<h3>接下来会发生什么：财报将揭示真相</h3>
<p>三份关键的财报将显示哪种策略有效：</p>
<ul>
<li>SoFi (SOFI) 将于 1 月 30 日公布——交易者将关注诺托是否会提及跳过预测市场的决定，而竞争对手则在赚取收入。</li>
<li>Robinhood (HOOD) 将于 2 月 10 日公布——第四季度的交易量将揭示马萨诸塞州的裁定是否在吓跑用户，或者在监管压力下是否仍在持续增长。</li>
<li>Webull (BULL) 将于 2 月 23 日左右公布——该公司面临与 Robinhood 类似的体育合约风险。</li>
</ul>
<p>预测市场在去年达到了 635 亿美元的交易量——比 2024 年增长了 302%。这一类别是真实存在的。问题是专注于体育的平台是否能在州监管者面前生存，还是盈透证券的公用事业导向方法是唯一的前进道路。</p>
<p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>

<p>盈透证券（IBKR）和 Robinhood（HOOD）在 630 亿美元的预测市场领域采取了截然不同的策略。盈透证券专注于公用合同，以避免与体育博彩相关的监管问题，而 Robinhood 则在体育预测市场上进行了大量投资，面临潜在的州级监管挑战。最近，马萨诸塞州的一项裁决将体育合同认定为非法赌博，这对 Robinhood 所依赖的平台 Kalshi 产生了影响。随着两家公司准备即将发布的财报，它们在应对监管环境方面策略的有效性将受到密切关注</p>

<p><strong>Interactive Brokers Group Inc.</strong> (NASDAQ: IBKR) and <strong>Robinhood Markets Inc.</strong> (NASDAQ: HOOD) are making opposite bets on the $63 billion prediction market boom—one on utilities and the other on sports.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>盈透证券集团公司</strong> (NASDAQ: IBKR) 和 <strong>Robinhood Markets Inc.</strong> (NASDAQ: HOOD) 正在对 630 亿美元的预测市场热潮进行截然相反的押注——一个专注于公用事业，另一个则专注于体育。</p>
</div><h3>Peterffy: “We Don’t Rely On Sports”</h3>
<div class="lb-trans"><h3>彼得菲： “我们不依赖体育”</h3>
</div><p>During Monday’s Q4 earnings call, <strong>Peterffy</strong> made clear that IBKR isn’t chasing sports betting. The company is targeting temperature contracts that utilities can use to hedge electricity demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>在周一的第四季度财报电话会议上，<strong>彼得菲</strong> 明确表示盈透证券并不追逐体育博彩。该公司正在 瞄准 公用事业可以用来对冲电力需求的温度合约。</p>
</div><p>“Interactive Brokers does not rely on sports,” Peterffy said, adding that institutional clients like utilities will start onboarding “sometime in the course of the year.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“盈透证券不依赖体育，” 彼得菲说，并补充道，像公用事业这样的机构客户将在 “今年的某个时候” 开始入驻。</p>
</div><p>IBKR’s ForecastEx exchange traded 286 million contract pairs in Q4—up from just 15 million in Q3. The platform now lists over 10,000 instruments.</p>
<div class="lb-trans"><p>盈透证券的 ForecastEx 交易所第四季度交易了 2.86 亿对合约——相比第三季度的 1500 万有了显著增长。该平台现在列出了超过 10,000 种工具。</p>
</div><p>That approach sidesteps the regulatory chaos hitting sports-focused platforms entirely.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种做法完全避开了影响体育专注平台的监管混乱。</p>
</div><h3>The Regulatory Problem: Massachusetts Just Ruled Against Sports</h3>
<div class="lb-trans"><h3>监管问题：马萨诸塞州刚刚裁定体育博彩非法</h3>
</div><p>A Massachusetts court ruled earlier this month that Kalshi’s sports contracts are illegal gambling, not regulated derivatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月早些时候，马萨诸塞州法院裁定 Kalshi 的体育合约属于非法赌博，而非受监管的衍生品。</p>
</div><p>Kalshi is the CFTC-regulated exchange that powers prediction markets for both Robinhood and <strong>Webull Corp.</strong> (NASDAQ: BULL).</p>
<div class="lb-trans"><p>Kalshi 是受 CFTC 监管的交易所，为 Robinhood 和 <strong>Webull Corp.</strong> (NASDAQ: BULL) 提供预测市场。</p>
</div><p>The ruling forced Kalshi to block Massachusetts residents from trading sports contracts.</p>
<div class="lb-trans"><p>该裁定迫使 Kalshi 禁止马萨诸塞州居民交易体育合约。</p>
</div><p>Tennessee, Connecticut, and New York have issued similar orders, arguing platforms need gaming licenses to offer sports betting—even if the CFTC approved the products.</p>
<div class="lb-trans"><p>田纳西州、康涅狄格州和纽约州也发布了类似的命令，认为平台需要游戏许可证才能提供体育博彩——即使 CFTC 已批准这些产品。</p>
</div><p>That creates a problem: if more states follow Massachusetts, platforms built around sports contracts lose access to huge markets. Robinhood bet heavily on sports, which means it’s directly exposed to this regulatory risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>这造成了一个问题：如果更多州跟随马萨诸塞州，围绕体育合约构建的平台将失去进入巨大市场的机会。Robinhood 在体育方面进行了大量押注，这意味着它直接面临这一监管风险。</p>
</div><h3>Robinhood Doubles Down On Sports</h3>
<div class="lb-trans"><h3>Robinhood 加大对体育的押注</h3>
</div><p>Robinhood’s strategy is the opposite. The company launched prediction markets in March 2025 and has already processed over 11 billion contracts, generating approximately $100 million in annualized revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>Robinhood 的策略正好相反。该公司于 2025 年 3 月推出了预测市场，已经处理了超过 110 亿份合约，年化收入约为 1 亿美元。</p>
</div><p>During the Q3 earnings call in November, CEO <strong>Vlad</strong> <strong>Tenev</strong> said volume hit 2.3 billion contracts in Q3, with October alone reaching 2.5 billion contracts—bigger than the entire quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 11 月的第三季度财报电话会议上，首席执行官 <strong>弗拉德·特内夫</strong> 表示，第三季度的交易量达到了 23 亿份合约，仅 10 月份就达到了 25 亿份——超过了整个季度的交易量。</p>
</div><p>Much of that volume comes from NFL games, NBA matchups, and college football.</p>
<div class="lb-trans"><p>其中大部分交易量来自 NFL 比赛、NBA 对决和大学橄榄球。</p>
</div><p>Tenev called prediction markets potentially “one of the largest asset classes” and said the company stands at “the very beginning of a prediction market supercycle.”</p>
<div class="lb-trans"><p>特内夫称预测市场可能是 “最大的资产类别之一”，并表示公司正处于 “预测市场超级周期的最初阶段”。</p>
</div><p>The problem is Robinhood relies on Kalshi to power its prediction markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>问题在于 Robinhood 依赖 Kalshi 来推动其预测市场。</p>
</div><p>That means Robinhood faces the same state-level regulatory challenges that just hit Kalshi in Massachusetts—the exact risk IBKR is avoiding by skipping sports entirely.</p>
<div class="lb-trans"><p>这意味着 Robinhood 面临与 Kalshi 在马萨诸塞州遭遇的相同州级监管挑战——这是盈透证券通过完全避开体育而规避的风险。</p>
</div><h3>SoFi Sits On The Sidelines</h3>
<div class="lb-trans"><h3>SoFi 在场外观望</h3>
</div><p><strong>SoFi Technologies Inc.</strong> (NASDAQ: SOFI) reports Q4 results January 30 and hasn’t entered prediction markets.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>SoFi Technologies Inc.</strong> (NASDAQ: SOFI) 将于 1 月 30 日公布第四季度业绩，并尚未进入预测市场。</p>
</div><p>The company’s bank charter imposes regulatory constraints that pure brokerages don’t face.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司的银行特许经营施加了纯经纪公司所不面临的监管限制。</p>
</div><p>With competitors generating $100+ million in annualized prediction markets revenue, analysts will likely ask CEO <strong>Anthony Noto</strong> whether the absence is a strategy or missed opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着竞争对手在预测市场上产生超过 1 亿美元的年化收入，分析师可能会询问首席执行官 <strong>安东尼·诺托</strong>，缺席是否是一种策略或错失的机会。</p>
</div><h3>What Happens Next: Earnings Will Tell The Story</h3>
<div class="lb-trans"><h3>接下来会发生什么：财报将揭示真相</h3>
</div><p>Three key earnings reports will show which strategy is working:</p>
<div class="lb-trans"><p>三份关键的财报将显示哪种策略有效：</p>
</div><ul>
<li>SoFi (SOFI) reports January 30—traders will watch whether Noto addresses the decision to skip prediction markets while competitors rake in revenue.</li>
<li>Robinhood (HOOD) reports February 10—Q4 volume will reveal if the Massachusetts ruling is scaring users away or if growth is continuing despite regulatory pressure.</li>
<li>Webull (BULL) reports around February 23—the company faces similar sports contract exposure as Robinhood.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>SoFi (SOFI) 将于 1 月 30 日公布——交易者将关注诺托是否会提及跳过预测市场的决定，而竞争对手则在赚取收入。</li>
<li>Robinhood (HOOD) 将于 2 月 10 日公布——第四季度的交易量将揭示马萨诸塞州的裁定是否在吓跑用户，或者在监管压力下是否仍在持续增长。</li>
<li>Webull (BULL) 将于 2 月 23 日左右公布——该公司面临与 Robinhood 类似的体育合约风险。</li>
</ul>
</div><p>Prediction markets hit $63.5 billion in volume last year—up 302% from 2024. The category is real. The question is whether sports-focused platforms can survive state regulators, or if IBKR’s utility-focused approach is the only path forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>预测市场在去年达到了 635 亿美元的交易量——比 2024 年增长了 302%。这一类别是真实存在的。问题是专注于体育的平台是否能在州监管者面前生存，还是盈透证券的公用事业导向方法是唯一的前进道路。</p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>
</div>

HOOD Bets Sports, IBKR Bets Utilities—How Fintechs Are Fighting Over Prediction Markets

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