<p>微软的股票在周五上涨了 4.1%，这一涨幅源于瑞银分析师卡尔·基尔斯特德（Karl Kierstead）的报告，他将目标价下调，但仍建议投资者买入该股票。基尔斯特德将微软的目标价下调至 600 美元，这仍然显示出未来 12 个月有 28% 的涨幅，令投资者准备好买入该股票。</p>
<h2>人工智能数据中心成为焦点</h2>
<p>此次活动的主要吸引力是微软日益增长的人工智能基础设施。基尔斯特德展示了公司正在运营的庞大 Fairwater 人工智能数据中心，其中包括已经投入使用的亚特兰大设施和计划于 2026 年开放的威斯康星州新址。</p>
<p>他说，</p>
<blockquote>
<p>“亚特兰大（于 10 月投入使用）和威斯康星州（计划于 2026 年第一季度投入使用）的大型 Fairwater 人工智能数据中心的持续扩张是微软 Azure 增长的关键短期催化剂。”</p>
</blockquote>
<p>访问威斯康星州设施的分析师认为其令人印象深刻，因此提高了对 2026 财年第二季度的收入预测。此外，Azure 通过其云引擎实现了成功运营，华尔街对此表示赞赏，因为其人工智能服务器的容量。</p>
<h2>Azure 利润率</h2>
<p>Azure 保持着微软第二大业务单元的地位，属于其智能云部门。微软的生产力和商业流程部门的利润显著高于智能云部门，后者的运营利润率为 42%，生产力利润率为 58%。</p>
<p>因此，42% 的运营利润率虽然低于 58%，但仍然是一个令人满意的数字。Azure 的稳定收入增长使微软能够维持其财务收益。</p>
<h2>估值紧张</h2>
<p>市场的反弹仍然掩盖了估值焦虑的存在。基尔斯特德向他人展示的乐观观点中包含一个显著的疑虑。</p>
<p>他指出，软件行业现在经历了广泛的 “明显降级”，因为投资者对在人工智能项目上投入高额资金变得谨慎。</p>
<p>投资者应理解，微软将在长期内实现 14% 的盈利增长，但当其股票的市盈率达到 32 倍时，这一前景就显得不那么吸引人。</p>
<p>此外，该股票的市值与自由现金流的比率为 43 倍，购买成本非常高。但公司需要为其主要资本支出融资，这减少了其可用的自由现金流，仅占其总净收入的 74%。</p>
<h2>总结</h2>
<p>微软周五的市场反弹表明，投资者继续对人工智能基础设施表现出兴趣，因为他们希望看到其表现，即使分析师下调了财务预测。</p>
<p>该公司展示了强劲的云增长，推动了数据中心的成功发展，但估值问题给组织带来了重大挑战。然而，目前微软成功地乘上了人工智能的浪潮，但公司也表明，即使是大型科技公司也面临这样的挑战。</p>

北美科技软件股指数 ETF - iShares

微软每日 2 倍做多 ETF - Direxion

DTCR

MSFO

标普软件与服务 ETF - SPDR

MSFX

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

<p>微软的股票上涨了 4.1%，原因是瑞银分析师 Karl Kierstead 将目标价下调至 600 美元，同时维持 “买入” 评级。这一上涨归因于微软不断扩展的人工智能基础设施，特别是其 Fairwater AI 数据中心。尽管 Azure 的增长强劲且运营利润率良好，但由于软件行业面临估值下调，市场仍存在估值担忧。投资者对高估值持谨慎态度，微软的市盈率为 32 倍，自由现金流市盈率为 43 倍。总体而言，尽管微软在人工智能领域取得了进展，但估值问题仍然是一个重大挑战</p>

<p>Microsoft’s stock experienced a 4.1% increase on Friday, and this spark came from UBS analyst Karl Kierstead, who managed to lower the price target, while still advising the investors that the stock is a buy. Kierstead lowered Microsoft’s price target to $600, which still shows a 28% gain for the upcoming 12 months that keeps investors all set to buy the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软的股票在周五上涨了 4.1%，这一涨幅源于瑞银分析师卡尔·基尔斯特德（Karl Kierstead）的报告，他将目标价下调，但仍建议投资者买入该股票。基尔斯特德将微软的目标价下调至 600 美元，这仍然显示出未来 12 个月有 28% 的涨幅，令投资者准备好买入该股票。</p>
</div><h2>AI Data Centers Steal the Spotlight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能数据中心成为焦点</h2>
</div><p>The actual main attraction of the event was Microsoft’s growing artificial intelligence infrastructure. Kierstead showed that the company was operating its enormous Fairwater AI data centers, which included their Atlanta facility that is already live, and their upcoming Wisconsin location that will open in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次活动的主要吸引力是微软日益增长的人工智能基础设施。基尔斯特德展示了公司正在运营的庞大 Fairwater 人工智能数据中心，其中包括已经投入使用的亚特兰大设施和计划于 2026 年开放的威斯康星州新址。</p>
</div><p>He said,</p>
<div class="lb-trans"><p>他说，</p>
</div><blockquote>
<p>“Continued ramp of the big Fairwater AI data centers in both Atlanta (which went live in October) and Wisconsin (going live in 1Q26) are key near-term catalysts for Microsoft Azure growth”.</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“亚特兰大（于 10 月投入使用）和威斯康星州（计划于 2026 年第一季度投入使用）的大型 Fairwater 人工智能数据中心的持续扩张是微软 Azure 增长的关键短期催化剂。”</p>
</blockquote>
</div><p>The analysts who visited the Wisconsin facility found it impressive enough to increase their revenue predictions for fiscal Q2 2026. Also, Azure has achieved successful operation through its cloud engines, which Wall Street appreciates because of their AI server capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>访问威斯康星州设施的分析师认为其令人印象深刻，因此提高了对 2026 财年第二季度的收入预测。此外，Azure 通过其云引擎实现了成功运营，华尔街对此表示赞赏，因为其人工智能服务器的容量。</p>
</div><h2>Azure Margins</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Azure 利润率</h2>
</div><p>Azure maintains its status as being Microsoft’s second largest business unit, which operates within its Intelligent Cloud sector. The Productivity and Business Processes unit of Microsoft definitely brings in very high profits as compared to the Intelligent Cloud Sector, where its operating margin is at 42% and its productivity margin is at 58%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Azure 保持着微软第二大业务单元的地位，属于其智能云部门。微软的生产力和商业流程部门的利润显著高于智能云部门，后者的运营利润率为 42%，生产力利润率为 58%。</p>
</div><p>So, its operating margin that is at 42% may be less than 58%, but it remains quite a satisfying figure. As Azure’s steady revenue growth enables Microsoft to maintain its financial gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，42% 的运营利润率虽然低于 58%，但仍然是一个令人满意的数字。Azure 的稳定收入增长使微软能够维持其财务收益。</p>
</div><h2>Valuation Nervousness</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值紧张</h2>
</div><p>The market rally still hides the presence of the valuation anxiety. The optimistic view of Kierstead that he presents to others contains one significant doubt.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场的反弹仍然掩盖了估值焦虑的存在。基尔斯特德向他人展示的乐观观点中包含一个显著的疑虑。</p>
</div><p>He showed that the software industry now experiences a wide scale “evident de-rating across the software sector” as the investors have grown cautious about investing expensive amounts on artificial intelligence projects.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，软件行业现在经历了广泛的 “明显降级”，因为投资者对在人工智能项目上投入高额资金变得谨慎。</p>
</div><p>Investors should understand that Microsoft will deliver 14% earnings growth for the long term, which becomes less appealing when its shares trade at 32 times price to earnings ratio.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者应理解，微软将在长期内实现 14% 的盈利增长，但当其股票的市盈率达到 32 倍时，这一前景就显得不那么吸引人。</p>
</div><p>Also, the stock trades at 43 times price-to-free cash-flow ratio, which is very expensive to buy. But the company needs to finance its major capital expenditures, which reduces its available free cash flow to 74% of its total net income.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，该股票的市值与自由现金流的比率为 43 倍，购买成本非常高。但公司需要为其主要资本支出融资，这减少了其可用的自由现金流，仅占其总净收入的 74%。</p>
</div><h2>Bottom Line</h2>
<div class="lb-trans"><h2>总结</h2>
</div><p>The Friday market rally of Microsoft demonstrates that investors continue to show interest in AI infrastructure because they want to see its performance even when analysts lower their financial predictions.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软周五的市场反弹表明，投资者继续对人工智能基础设施表现出兴趣，因为他们希望看到其表现，即使分析师下调了财务预测。</p>
</div><p>The company demonstrates strong cloud growth, which leads to successful data center development, but valuation issues create major problems for the organization. However, at the moment Microsoft successfully rides the AI wave, but the company also shows that even major tech companies face such issues as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司展示了强劲的云增长，推动了数据中心的成功发展，但估值问题给组织带来了重大挑战。然而，目前微软成功地乘上了人工智能的浪潮，但公司也表明，即使是大型科技公司也面临这样的挑战。</p>
</div>

为什么微软股票即使在目标价下调后仍然上涨？