<p>作者：马克·霍尔伯特</p>
<p>“大势” 是全球金融市场的 “永恒特征”</p>
<p>动量是金融市场的一个 “永恒特征”，最近的一项研究认为。</p>
<p>动量指的是那些最近超越市场的证券在一段时间内继续表现优于市场的倾向，反之亦然。新研究发现，动量策略在全球所有股票市场、所有研究的世纪以及除了股票之外的资产类别中都有效。</p>
<p>这项名为《动量因子投资：证据与演变》的研究由来自伊拉斯姆斯经济学院和北方信托资产管理公司的吉多·巴尔图森和巴特·范·弗利特，以及伊拉斯姆斯经济学院的 M·西普克·多姆和北方信托资产管理公司的米兰·维多耶维奇共同进行。巴尔图森在一封电子邮件中表示：“在范围、持续性和在各国、时间段和资产类别中的成功方面，动量表现突出。”</p>
<p>这一现象的开创性研究发表于 1993 年的《金融学杂志》。该研究的作者关注的是 1965 年至 1989 年间的美国股票。这项新的动量投资研究大大扩展了这一范围，分析了美国的数据，时间跨度从 1866 年到 2024 年。结果显示，动量策略在这些之前和之后的时期同样盈利，甚至更为可观。</p>
<p>这项新研究的作者还测量了 1990 年至 2024 年间美国以外 46 个国家的动量策略的成功率。平均而言，这些策略的表现与美国相当。他们还记录到动量不仅存在于股票价格中，还存在于收益、分析师修正和关于公司的连续新闻报道等数据系列中。</p>
<p>作者在他们所观察的每个地方都发现了动量。该策略在 “广泛的时间框架（涵盖多达 159 年的数据）、多样的投资组合设计（包括 4000 多种不同的规格）和全球股票市场（从较小的新兴经济体到较大的发达市场）” 中持续存在。他们得出结论：“动量是金融市场的一个永恒特征。”</p>
<p>利用动量</p>
<p>这项新研究与之前关于动量的学术研究一致，将动量的利润测量为高动量股票与最大负动量股票（最大损失）之间的回报差异。要复制这种回报，您需要购买高动量股票，并同时卖空等额的最大亏损股票。然而，许多投资者对卖空股票持谨慎态度。</p>
<p>当仅关注多头时，动量策略仍然盈利，尽管不如多空动量投资组合那么显著。上面的图表比较了自 1926 年以来高动量投资组合（仅多头）与标普 500 指数的回报。该投资组合显著优于后者。</p>
<p>考虑到这一点，我构建了下面的表格，列出了罗素 3000 指数中动量最高的股票。遵循大多数关于动量的学术研究，我在过去 12 个月内测量了动量，同时排除了当前月份。表中列出的 20 只股票按该期间的回报降序排列。</p>
<p>马克·霍尔伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍尔伯特评级跟踪支付固定费用进行审计的投资通讯。他的联系方式是 mark@hulbertratings.com1</p>
<p>更多：大型科技股迅速失宠。市场的新动量交易在这里。</p>
<p>-马克·霍尔伯特</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》发布。</p>
<p>（完）道琼斯新闻社</p>
<p>01-24-26 1527ET</p>

美国小盘成长股 ETF - Vanguard

RSSL

标普 500 ETF - iShares

<p>最近的一项研究强调了金融市场中动量的持久性，显示出近期表现优异的证券往往会继续保持这种趋势。该研究由鹿特丹伊拉斯姆斯经济学院和北方信托资产管理公司进行，分析了来自多个国家和资产类别的数据，确认动量策略在长期内一直保持盈利。研究结果表明，投资者可以通过关注高动量股票获益，特别是在罗素 3000 指数内，因为这些股票相比于标普 500 指数显示出了显著的回报</p>

<p>By Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：马克·霍尔伯特</p>
</div><p>'Big mo' is an 'eternal feature' of financial markets worldwide</p>
<div class="lb-trans"><p>“大势” 是全球金融市场的 “永恒特征”</p>
</div><p>Momentum is an &#34;eternal feature&#34; of the financial markets, a recent study contends.</p>
<div class="lb-trans"><p>动量是金融市场的一个 “永恒特征”，最近的一项研究认为。</p>
</div><p>Momentum refers to the tendency for securities that have recently beaten the market to continue outperforming for a while longer and vice versa. The new study found that momentum strategies have worked in all stock markets globally, in all centuries studied, and in asset classes in addition to stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>动量指的是那些最近超越市场的证券在一段时间内继续表现优于市场的倾向，反之亦然。新研究发现，动量策略在全球所有股票市场、所有研究的世纪以及除了股票之外的资产类别中都有效。</p>
</div><p>The study, entitled &#34;Momentum factor investing: Evidence and evolution,&#34; was conducted by Guido Baltussen and Bart van Vliet, both from the Erasmus School of Economics and Northern Trust Asset Management; M. Sipke Dom of the Erasmus School of Economics; and Milan Vidojevic of Northern Trust Asset Management. &#34;In terms of scope, persistence, and success across nations, time periods, and asset classes,&#34; Baltuseen said in an email, &#34;momentum stands out.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>这项名为《动量因子投资：证据与演变》的研究由来自伊拉斯姆斯经济学院和北方信托资产管理公司的吉多·巴尔图森和巴特·范·弗利特，以及伊拉斯姆斯经济学院的 M·西普克·多姆和北方信托资产管理公司的米兰·维多耶维奇共同进行。巴尔图森在一封电子邮件中表示：“在范围、持续性和在各国、时间段和资产类别中的成功方面，动量表现突出。”</p>
</div><p>The seminal study of the phenomenon was published in the Journal of Finance in 1993. The authors of that study focused on U.S. stocks from 1965 to 1989. This new study of momentum investing greatly expands this scope, analyzing U.S. data through 2024 and back to 1866. The results showed momentum strategies were just as profitable, if not more so, in those prior and subsequent periods.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一现象的开创性研究发表于 1993 年的《金融学杂志》。该研究的作者关注的是 1965 年至 1989 年间的美国股票。这项新的动量投资研究大大扩展了这一范围，分析了美国的数据，时间跨度从 1866 年到 2024 年。结果显示，动量策略在这些之前和之后的时期同样盈利，甚至更为可观。</p>
</div><p>The authors of this new study also measured the success of momentum strategies in 46 countries outside the U.S. between 1990 and 2024. On average, these strategies performed just as well as in the U.S. They also documented that momentum exists beyond stock prices - in data series such as earnings, analyst revisions and successive news stories about a company.</p>
<div class="lb-trans"><p>这项新研究的作者还测量了 1990 年至 2024 年间美国以外 46 个国家的动量策略的成功率。平均而言，这些策略的表现与美国相当。他们还记录到动量不仅存在于股票价格中，还存在于收益、分析师修正和关于公司的连续新闻报道等数据系列中。</p>
</div><p>The authors found momentum everywhere they looked. The strategy persisted &#34;across extensive time frames (spanning up to 159 years of data), diverse portfolio designs (including over 4,000 different specifications), and global stock markets (from smaller emerging economies to larger developed markets).&#34; They concluded that &#34;momentum is an eternal feature of financial markets.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>作者在他们所观察的每个地方都发现了动量。该策略在 “广泛的时间框架（涵盖多达 159 年的数据）、多样的投资组合设计（包括 4000 多种不同的规格）和全球股票市场（从较小的新兴经济体到较大的发达市场）” 中持续存在。他们得出结论：“动量是金融市场的一个永恒特征。”</p>
</div><p>Exploiting momentum</p>
<div class="lb-trans"><p>利用动量</p>
</div><p>This new study, in line with prior academic research into momentum, measures momentum's profit as the return differential between the stocks with the highest momentum and those with the greatest negative momentum (the biggest losses). To duplicate that return yourself, you would need to buy the highest-momentum stocks and simultaneously sell short an equal dollar amount of the biggest losers. However, many investors are reticent to sell stocks short.</p>
<div class="lb-trans"><p>这项新研究与之前关于动量的学术研究一致，将动量的利润测量为高动量股票与最大负动量股票（最大损失）之间的回报差异。要复制这种回报，您需要购买高动量股票，并同时卖空等额的最大亏损股票。然而，许多投资者对卖空股票持谨慎态度。</p>
</div><p>Momentum strategies are still profitable when focusing only on the long side, though less so than a long-short momentum portfolio. The chart above compares the return since 1926 of a high-momentum portfolio (long side only) with that of the S&amp;P 500 SPX. The portfolio significantly outperforms the latter.</p>
<div class="lb-trans"><p>当仅关注多头时，动量策略仍然盈利，尽管不如多空动量投资组合那么显著。上面的图表比较了自 1926 年以来高动量投资组合（仅多头）与标普 500 指数的回报。该投资组合显著优于后者。</p>
</div><p>With this thought in mind, I constructed the table below of the highest momentum stocks in the Russell 3000 Index RUA. Following the lead of most academic studies into momentum, I measured it over the trailing 12 months while excluding the current month. The 20 stocks in the table are listed in descending order of return over this period.</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑到这一点，我构建了下面的表格，列出了罗素 3000 指数中动量最高的股票。遵循大多数关于动量的学术研究，我在过去 12 个月内测量了动量，同时排除了当前月份。表中列出的 20 只股票按该期间的回报降序排列。</p>
</div><p>Mark Hulbert is a regular contributor to MarketWatch. His Hulbert Ratings tracks investment newsletters that pay a flat fee to be audited. He can be reached at mark@hulbertratings.com1</p>
<div class="lb-trans"><p>马克·霍尔伯特是 MarketWatch 的定期撰稿人。他的霍尔伯特评级跟踪支付固定费用进行审计的投资通讯。他的联系方式是 mark@hulbertratings.com1</p>
</div><p>More: Big Tech stocks are quickly falling out of favor. Here's the market's new momentum trade.</p>
<div class="lb-trans"><p>更多：大型科技股迅速失宠。市场的新动量交易在这里。</p>
</div><p>-Mark Hulbert</p>
<div class="lb-trans"><p>-马克·霍尔伯特</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》发布。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻社</p>
</div><p>01-24-26 1527ET</p>
<div class="lb-trans"><p>01-24-26 1527ET</p>
</div>

These 20 stocks are strong choices for momentum investors

- 新研究表明，动量是全球金融市场的 “永恒特征”。
- 研究分析了美国及 46 个国家的动量策略，证实其持续性及成功性。
- 动量策略在不同资产类别及时间段中均表现出色。

这 20 只股票是动量投资者的强力选择