<div id="readability-page-1">随着 Claude Code 的火爆出圈，“AI 编程” 的突破加剧了市场对于软件股的忧虑。 欧洲软件 巨头 SAP 的估值比率（企业价值/经常性收入）目前已跌破全球金融危机时期的低点，远低于此前市场 “SaaS 恐慌极限” 时期。 市场最害怕的时候，会是机会最大的时候吗？ <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c232c18f-1fdc-4030-9b85-0d222a226eed.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="500" height="312" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c232c18f-1fdc-4030-9b85-0d222a226eed.jpeg"/></div>

SAP 公司

标普软件与服务 ETF - SPDR

北美科技软件股指数 ETF - iShares

随着 Claude Code 的火爆出圈，“AI 编程” 的突破加剧了市场对于软件股的忧虑。 欧洲软件 巨头 SAP 的估值比率（企业价值/经常性收入）目前已跌破全球金融危机时期的低点，远低于此前市场 “SaaS 恐慌极限” 时期。 市场最害怕的时候，会是机会最大的时候吗？

被市场抛弃，也是软件股的最佳投资机会？