<ul>
<li>Constellation Energy 已完成对 Calpine 的收购，使其成为美国最大的电力生产商。</li>
<li>该公司与包括微软和 Meta Platforms 在内的主要科技公司签署了为期 20 年的核电供应协议。</li>
<li>新的联邦政策现在要求大型科技公司直接资助新的发电厂，重新塑造大型电力项目的融资方式。</li>
</ul>
<p>Constellation Energy (NasdaqGS:CEG) 现在将 Calpine 的天然气和地热发电设施与其现有的核能资产结合在一起，使其在满足电力需求旺盛的客户方面具备了少数同行无法匹敌的规模。该股收盘价为 289.06 美元，三年回报约为 3.4 倍，过去一年下跌 16.3%，因此你看到的是一个已经大幅波动并且最近回调的股票。</p>
<p>对于关注数据中心和人工智能增长的投资者来说，与微软和 Meta 签署的这些长期协议，以及推动大型科技公司资助新电厂的新规则，使 Constellation 成为未来电力产能建设的中心。接下来的关键问题是公司如何构建合同和资本承诺，以支持大规模项目，同时管理现有股东的风险。</p>
<p>通过将 Constellation Energy 添加到你的关注列表或投资组合，保持对其最重要新闻故事的更新。或者，探索我们的社区，发现关于 Constellation Energy 的新视角。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/723936ce-ac93-41ad-9a83-ad5f056b4c40/chart/quote-price?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/723936ce-ac93-41ad-9a83-ad5f056b4c40/chart/quote-price"/></p>
<p>NasdaqGS:CEG 1 年股票价格图表</p>
<p>为什么 Constellation Energy 可能具有很高的价值</p>
<p>与微软和 Meta 的 Calpine 交易及长期合同表明，Constellation 正在进一步转向成为数据经济的首选合作伙伴，而不是单纯的批发电力交易商。联邦政府推动大型科技公司资助新电厂后的抛售显示，一些投资者担心政策可能限制现有发电设施的回报，尽管公司正在排队等待希望获得其提供的核能重、24/7 电力供应的客户。</p>
<h3>Constellation Energy 的叙述，经过考验但仍然处于中心</h3>
<p>对于许多投资者来说，这里的核心故事是 Constellation 位于不断增长的人工智能和数据中心需求与庞大的核能资产之间的交汇点，得到了与 Meta 和微软签署的 20 年长期合同的支持。科技公司资助新电厂的新政策要求并没有消除这个故事。然而，它将注意力转向未来价值可能来自新建项目与已经运营资产的价格暴露之间的比例。</p>
<h3>风险与回报的关注</h3>
<ul>
<li>🎁 与微软和 Meta 的长期协议提供了与特定核能资产相关的未来现金流的更清晰可见性。</li>
<li>🎁 Calpine 收购预计将增加约 20 亿美元的年度自由现金流，使 Constellation 在与大型电力买家打交道时具备更大的规模和燃料多样性。</li>
<li>⚠️ 政策努力限制价格并推动大型科技公司资助新产能可能限制以高市场价格销售现有核能产出的上行空间。</li>
<li>⚠️ 该股在过去三年中已经提供了大约 3.4 倍的回报，并且仍然波动，因此围绕监管和人工智能需求的情绪波动可能会继续剧烈。</li>
</ul>
<h3>接下来要关注的事项</h3>
<p>接下来，关注 Constellation 如何根据大型科技公司的资助规则构建新合同，Calpine 的整合如何影响其现金生成，以及是否有进一步的核能或天然气项目得到类似的长期协议支持。如果你想了解其他投资者对这些变化的看法，可以访问这个讨论中心查看社区叙述。</p>
<p><em>这篇文章由 Simply Wall St 撰写，性质上是一般性的。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 它不构成购买或出售任何股票的推荐，也不考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>

标普全球公用事业 ETF - iShares

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公用事业 ETF - SPDR

<p>康斯特 ellation Energy 已收购 Calpine，成为美国最大的电力生产商。该公司与微软和 Meta 签署了为期 20 年的核电供应协议，重新塑造了大型电力项目的融资方式。股票收盘价为 289.06 美元，3 年回报率为 3.4 倍，1 年下降幅度为 16.3%。此次收购预计将为公司每年增加 20 亿美元的自由现金流，但新政策可能会限制现有资产的回报。投资者应关注康斯特 ellation 在新融资规则下如何构建合同以及 Calpine 的整合情况</p>

<ul>
<li>Constellation Energy has completed its acquisition of Calpine, making it the largest electricity producer in the U.S.</li>
<li>The company has signed 20 year nuclear power supply agreements with major tech companies, including Microsoft and Meta Platforms.</li>
<li>A new federal policy now requires Big Tech to directly fund new power plants, reshaping how large power projects may be financed.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Constellation Energy 已完成对 Calpine 的收购，使其成为美国最大的电力生产商。</li>
<li>该公司与包括微软和 Meta Platforms 在内的主要科技公司签署了为期 20 年的核电供应协议。</li>
<li>新的联邦政策现在要求大型科技公司直接资助新的发电厂，重新塑造大型电力项目的融资方式。</li>
</ul>
</div><p>Constellation Energy (NasdaqGS:CEG) now combines Calpine's natural gas and geothermal fleet with its existing nuclear assets, giving it a scale that few peers can match in serving power hungry customers. The stock closed at $289.06, with a 3 year return of about 3.4x and a 1 year decline of 16.3%, so you are looking at a name that has already moved significantly and has recently pulled back.</p>
<div class="lb-trans"><p>Constellation Energy (NasdaqGS:CEG) 现在将 Calpine 的天然气和地热发电设施与其现有的核能资产结合在一起，使其在满足电力需求旺盛的客户方面具备了少数同行无法匹敌的规模。该股收盘价为 289.06 美元，三年回报约为 3.4 倍，过去一年下跌 16.3%，因此你看到的是一个已经大幅波动并且最近回调的股票。</p>
</div><p>For investors watching the growth of data centers and artificial intelligence, these long term deals with Microsoft and Meta, along with new rules that push Big Tech to fund new plants, put Constellation at the center of how future power capacity could be built. The key question from here is how the company structures contracts and capital commitments so that it can support large scale projects while managing risk for existing shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于关注数据中心和人工智能增长的投资者来说，与微软和 Meta 签署的这些长期协议，以及推动大型科技公司资助新电厂的新规则，使 Constellation 成为未来电力产能建设的中心。接下来的关键问题是公司如何构建合同和资本承诺，以支持大规模项目，同时管理现有股东的风险。</p>
</div><p>Stay updated on the most important news stories for Constellation Energy by adding it to your watchlist or portfolio. Alternatively, explore our Community to discover new perspectives on Constellation Energy.</p>
<div class="lb-trans"><p>通过将 Constellation Energy 添加到你的关注列表或投资组合，保持对其最重要新闻故事的更新。或者，探索我们的社区，发现关于 Constellation Energy 的新视角。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/723936ce-ac93-41ad-9a83-ad5f056b4c40/chart/quote-price" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/723936ce-ac93-41ad-9a83-ad5f056b4c40/chart/quote-price"/></p>
<p>NasdaqGS:CEG 1-Year Stock Price Chart</p>
<div class="lb-trans"><p>NasdaqGS:CEG 1 年股票价格图表</p>
</div><p>Why Constellation Energy could be great value</p>
<div class="lb-trans"><p>为什么 Constellation Energy 可能具有很高的价值</p>
</div><p>The Calpine deal and the long dated contracts with Microsoft and Meta signal that Constellation is shifting further toward being a preferred partner for the data economy rather than a pure wholesale power trader. The sell off after the federal move to make Big Tech fund new plants shows that some investors worry policy could limit returns on the existing fleet, even as the company lines up customers that want exactly the kind of nuclear heavy, 24/7 power supply it offers.</p>
<div class="lb-trans"><p>与微软和 Meta 的 Calpine 交易及长期合同表明，Constellation 正在进一步转向成为数据经济的首选合作伙伴，而不是单纯的批发电力交易商。联邦政府推动大型科技公司资助新电厂后的抛售显示，一些投资者担心政策可能限制现有发电设施的回报，尽管公司正在排队等待希望获得其提供的核能重、24/7 电力供应的客户。</p>
</div><h3>Constellation Energy narrative, tested but still front and center</h3>
<div class="lb-trans"><h3>Constellation Energy 的叙述，经过考验但仍然处于中心</h3>
</div><p>For many investors the core story here has been that Constellation sits at the intersection of rising AI and data center demand and a large nuclear footprint, supported by long term contracts like the 20 year deals with Meta and Microsoft. The new policy requirement for tech to underwrite new plants does not remove that story. However, it shifts attention to how much of future value might come from new build projects versus price exposure on already operating assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于许多投资者来说，这里的核心故事是 Constellation 位于不断增长的人工智能和数据中心需求与庞大的核能资产之间的交汇点，得到了与 Meta 和微软签署的 20 年长期合同的支持。科技公司资助新电厂的新政策要求并没有消除这个故事。然而，它将注意力转向未来价值可能来自新建项目与已经运营资产的价格暴露之间的比例。</p>
</div><h3>Risks and rewards in focus</h3>
<div class="lb-trans"><h3>风险与回报的关注</h3>
</div><ul>
<li>🎁 Long term agreements with Microsoft and Meta provide clearer visibility on future cash flows tied to specific nuclear assets.</li>
<li>🎁 The Calpine acquisition, expected to add about US$2b of annual free cash flow, gives Constellation more scale and fuel diversity when dealing with large power buyers.</li>
<li>⚠️ Policy efforts to cap prices and push Big Tech to fund new capacity could limit upside from selling existing nuclear output at high market rates.</li>
<li>⚠️ The stock has already delivered roughly 3.4x over 3 years and remains volatile, so sentiment swings around regulation and AI demand may continue to be sharp.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>🎁 与微软和 Meta 的长期协议提供了与特定核能资产相关的未来现金流的更清晰可见性。</li>
<li>🎁 Calpine 收购预计将增加约 20 亿美元的年度自由现金流，使 Constellation 在与大型电力买家打交道时具备更大的规模和燃料多样性。</li>
<li>⚠️ 政策努力限制价格并推动大型科技公司资助新产能可能限制以高市场价格销售现有核能产出的上行空间。</li>
<li>⚠️ 该股在过去三年中已经提供了大约 3.4 倍的回报，并且仍然波动，因此围绕监管和人工智能需求的情绪波动可能会继续剧烈。</li>
</ul>
</div><h3>What to watch next</h3>
<div class="lb-trans"><h3>接下来要关注的事项</h3>
</div><p>From here, watch how Constellation structures new contracts under the Big Tech funding rules, how Calpine integration affects its cash generation, and whether further nuclear or gas projects are backed by similar long term deals. If you want to see how other investors are thinking about these shifts, you can check out community narratives by heading over to this discussion hub.</p>
<div class="lb-trans"><p>接下来，关注 Constellation 如何根据大型科技公司的资助规则构建新合同，Calpine 的整合如何影响其现金生成，以及是否有进一步的核能或天然气项目得到类似的长期协议支持。如果你想了解其他投资者对这些变化的看法，可以访问这个讨论中心查看社区叙述。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>这篇文章由 Simply Wall St 撰写，性质上是一般性的。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 它不构成购买或出售任何股票的推荐，也不考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
</div>

Constellation Energy’s Calpine Deal And Tech Nuclear Pacts Reframe Growth Potential

- Constellation Energy 完成对 Calpine 的收购，成为美国最大电力生产商。  
- 该公司与微软和 Meta 签署 20 年核电供应协议，受新政策影响。  
- 投资者需关注 Constitution 如何管理未来的合同与资本承诺。

Constellation Energy 的 Calpine 交易以及技术核协议重新构建了其增长潜力