《大行》中金维持招行目标价 60.49 元 去年第四季业绩预告提振

中金发表报告指，维持招商银行 (600036.SH) 发布 2025 年业绩快报，公司全年营收增速转正、按年增长 0.01%，去年第四季单季度营收按年增长 1.57%；全年归母净利润按年增长 1.21%，去年第四季利润增长提速、按年增速达 3.41%。在低利率叙事延续背景下，看好招行的高分红属性有望被 A 股投资者逐步认可。

另外，近期沪深 300 等指数抛压对公司 A 股股价造成一定压力；不过目前 A 股前向估值已跌至 0.8X 以下、股息率重回 5% 以上，建议投资者把握现阶段较高性价比的配置机会。净利息收入延续良好表现。非息收入降幅收窄。资产质量保持稳健。维持盈利预测和「跑赢行业」评级不变。维持招行 A 股目标价 58.35 元不变，维持招行 (03968.HK) H 股目标价 60.49 港元不变。