《大行》中银国际降特步目标价至 6.5 元 维持「买入」评级

中银国际发表研究报告指，特步 (01368.HK) 上季的核心品牌零售销售表现平稳，索康尼则按年增长超过 30%，可见大众市场与高端市场走势分化。

不过，该行表示，特步主要受惠於跑步产品在行业内的强劲表现，因此在国内同行之间表现仍相对较佳。该行提到，特步正妥善培育高端品牌索康尼，并预期该品牌将在 2026 至 2027 年持续成为重要驱动力。因此，虽然 2026 年整体运动服饰市场可能仍会承压，但预计公司凭藉索康尼品牌仍可实现温和增长。

该行将特步 2026 至 2027 年的每股盈测下调 3%，以主要反映公司的核心品牌收入预测仍趋疲软；由於行业竞争激烈，公司加大力度投入广告促销与研发，预期导致销售、一般及行政开支攀升。该行维持公司「买入」评级，惟将目标价下调至 6.5 元。