《大行》汇研料美的今年股东回报达 6.7% 目标价升至 110 元

汇丰研究报告指，行业数据显示，去年第四季内地空调销量按年下跌约 24%，因基数较高，行业需求持续受压。不过，该行预期美的集团 (00300.HK) 同期收入将略好过预期，因其透过并购令销售表现跑赢行业平均水平。

展望 2026 年，该行认为国内家电需求将受补贴逐步退出及高基数效应影响，预期集团将保持中单位数增长。同时，结合派息及回购，2026 及 27 年股东回报有望升至 6.7% 及 7%。

该行将 2025 年收入预测上调 0.4% 至 4,575 亿元人民币，并将净利润预测下调 1.9% 至 440 亿元人民币。同时，将 2026 至 27 年收入及净利润预测分别下调 1% 及 4%，以反映行业需求及生产成本压力；美的集团 H 股目标价由 109 港元升至 110 港元，美的集团 (000333.SZ) A 股目标价由 99 元降至 97 元人民币，均维持「买入」评级。