<p>美国银行证券的分析师马修·史密斯重申了对泰纳瑞斯的买入评级，并将目标价格上调至 20.00 欧元。</p>
<p>马修·史密斯给予买入评级的原因是多种因素的结合，这些因素突显了泰纳瑞斯的韧性和吸引人的股东回报。尽管预计管材价格将进一步下降，并且与市场共识相比，短期前景较为疲软，但他认为该股票相对于公司仍然较高的盈利能力而言被低估。他强调泰纳瑞斯能够维持两位数的分配收益率，这使其在行业同行和更广泛的油田服务领域中明显脱颖而出。在他看来，强劲的钻探活动，特别是在 2025 年第三季度重新基准后美国的活动，将支持更健康的交易量，即使价格正常化。</p>
<p>史密斯还指出了几个催化剂，他认为这些催化剂应该支持上涨的案例。他预计泰纳瑞斯 2025 年第四季度的 EBITDA 将略高于市场预期，并且他认为公司预计的股票回购——约 12 亿美元，显著高于市场共识——将成为宣布后股价的关键驱动因素。尽管承认 2026 年的市场共识预测在价格上仍然过于乐观，但他相信国际市场在 2026 年下半年活动和利润率的恢复可以支撑长期增长。在考虑到较低的价格但更强劲的美国交易量后，他将目标价格上调至 20 欧元，进一步坚定了他认为风险回报特征支持买入建议的信念。</p>
<p>根据 TipRanks，史密斯是一位分析师，平均回报率为-5.4%，成功率为 42.86%。</p>

泰纳瑞斯

泰纳瑞斯钢铁

<p>美国银行证券的分析师马修·史密斯（Matthew Smith）重申了对泰纳瑞斯（Tenaris）的买入评级，并将目标价格上调至 20 欧元。他指出，尽管预计管材价格将下降，但公司仍展现出韧性和吸引人的股东回报。史密斯强调了泰纳瑞斯强劲的分红收益率和稳健的美国钻探活动是关键因素。他预计泰纳瑞斯 2025 年第四季度的 EBITDA 将超过市场预期，并指出大规模的股票回购可能成为价格推动因素。尽管他承认 2026 年的价格预测过于乐观，但他认为长期增长受到国际市场活动复苏的支持</p>

<p>Analyst Matthew Smith of Bank of America Securities reiterated a Buy rating on Tenaris, boosting the price target to €20.00.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行证券的分析师马修·史密斯重申了对泰纳瑞斯的买入评级，并将目标价格上调至 20.00 欧元。</p>
</div><p>Matthew Smith has given his Buy rating due to a combination of factors that highlight Tenaris’s resilience and attractive shareholder returns. Despite anticipating further declines in tube pricing and a softer near-term outlook versus consensus, he views the stock as undervalued relative to the company’s still-elevated profitability. He emphasizes Tenaris’s ability to sustain a double-digit distribution yield, which he believes clearly differentiates it from both sector peers and the broader oilfield services universe. In his view, robust drilling activity, particularly in the US following a rebasing in 3Q25, supports healthier volumes even as pricing normalizes.</p>
<div class="lb-trans"><p>马修·史密斯给予买入评级的原因是多种因素的结合，这些因素突显了泰纳瑞斯的韧性和吸引人的股东回报。尽管预计管材价格将进一步下降，并且与市场共识相比，短期前景较为疲软，但他认为该股票相对于公司仍然较高的盈利能力而言被低估。他强调泰纳瑞斯能够维持两位数的分配收益率，这使其在行业同行和更广泛的油田服务领域中明显脱颖而出。在他看来，强劲的钻探活动，特别是在 2025 年第三季度重新基准后美国的活动，将支持更健康的交易量，即使价格正常化。</p>
</div><p>Smith also points to several catalysts that, in his assessment, should support the upside case. He expects Tenaris’s 4Q25 EBITDA to come in modestly ahead of market expectations and sees the company’s anticipated share buyback—around $1.2bn, significantly higher than consensus—as a key driver for the share price once announced. While acknowledging consensus forecasts for 2026 are still too optimistic on pricing, he believes the international market’s recovery in activity and margins in the second half of 2026 can underpin longer-term growth. Incorporating lower pricing but stronger US volumes, he has raised his price objective to €20, reinforcing his conviction that the risk-reward profile justifies a Buy recommendation.</p>
<div class="lb-trans"><p>史密斯还指出了几个催化剂，他认为这些催化剂应该支持上涨的案例。他预计泰纳瑞斯 2025 年第四季度的 EBITDA 将略高于市场预期，并且他认为公司预计的股票回购——约 12 亿美元，显著高于市场共识——将成为宣布后股价的关键驱动因素。尽管承认 2026 年的市场共识预测在价格上仍然过于乐观，但他相信国际市场在 2026 年下半年活动和利润率的恢复可以支撑长期增长。在考虑到较低的价格但更强劲的美国交易量后，他将目标价格上调至 20 欧元，进一步坚定了他认为风险回报特征支持买入建议的信念。</p>
</div><p>According to TipRanks, Smith is an analyst with an average return of -5.4% and a 42.86% success rate.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 TipRanks，史密斯是一位分析师，平均回报率为-5.4%，成功率为 42.86%。</p>
</div>

Tenaris: Undervalued Cash Returns Leader Amid Normalizing Pricing and Growing US Volumes – Buy Rating Reiterated with €20 Target

- 美国银行证券的马修·史密斯重申泰纳瑞斯买入评级，目标价上调至 20 欧元。  
- 虽然管材价格预计下降，但泰纳瑞斯承诺的股东回报和盈利能力被认为被低估。  
- 强劲活动及股票回购预计将成为推动股价的关键因素。

泰纳瑞斯：在价格正常化和美国销量增长的背景下，作为被低估的现金回报领导者——重申买入评级，目标价定为 20 欧元