<p>XD（香港证券交易所代码：2400）已开始根据股东批准的授权回购自身股票，回购能力达到 49,167,523 股，占其已发行股本的 10%。</p>
<p>查看我们对 XD 的最新分析。</p>
<p>XD 的股票回购计划是在强劲表现之后推出的，过去 30 天的股价回报率为 27.89%，一年总股东回报率为 243.35%，这表明尽管短期内有一些波动，但势头依然在增强。</p>
<p>如果这种回购驱动的故事引起了你的关注，现在可能是扩大搜索范围的好时机，看看那些快速增长且内部持股比例高的股票。</p>
<p>目前 XD 的交易价格约为 82.55 港元，内在价值差距约为 20%，加上新的回购正在进行中，你不得不问：这里是否仍然存在定价错误，还是市场已经在考虑未来的增长？</p>
<h2>26.2 倍的市盈率：是否合理？</h2>
<p>XD 的市盈率为 26.2 倍，与其香港娱乐同行和更广泛的同行群体相比，看起来相对昂贵，即使在近期强劲回报之后。</p>
<p>市盈率将当前股价与每股收益进行比较，因此较高的数字通常反映出更强的收益预期或愿意为盈利能力支付更高的价格。对于像 XD 这样的游戏出版商和平台运营商来说，较高的市盈率有时与快速的收益增长和可扩展的数字经济相辅相成。</p>
<p>在这里，矛盾显而易见。XD 最近的收益增长非常强劲，股本回报率高达 45.2%。然而，26.2 倍的市盈率远高于香港娱乐行业的平均水平 13.6 倍和同行平均水平 10.9 倍。与估计的合理市盈率 15.3 倍相比也偏高，如果预期降温或增长正常化，市场可能会向该水平靠拢。</p>
<p>探索 XD 的 SWS 合理比率</p>
<p><strong>结果：26.2 倍的市盈率（被高估）</strong></p>
<p>然而，你仍然需要权衡风险，例如 XD 的市盈率可能会压缩到 15.3 倍的合理水平，或者如果收益势头减弱，回购可能会放缓。</p>
<p>了解与 XD 叙述相关的主要风险。</p>
<h2>另一种观点：DCF 显示被低估</h2>
<p>虽然 26.2 倍的市盈率表明 XD 与其行业和同行平均水平相比显得昂贵，但我们的 DCF 模型描绘了不同的图景。当前股价为 82.55 港元，而估计的合理价值为 103.43 港元，该模型暗示 XD 的交易价格存在显著折扣。这引发了一个问题：是收益倍数过于苛刻，还是现金流前景过于乐观。</p>
<p>了解 SWS DCF 模型如何得出其合理价值。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c72613a2-cf37-4329-adfe-f41546387224/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c72613a2-cf37-4329-adfe-f41546387224/chart/dcf"/></p>
<p>截至 2026 年 1 月的 2400 折现现金流</p>
<p>Simply Wall St 每天对全球每只股票进行折现现金流（DCF）分析（例如查看 XD）。我们展示了完整的计算过程。你可以在你的观察列表或投资组合中跟踪结果，并在变化时收到提醒，或者使用我们的股票筛选器发现 876 只基于现金流的被低估股票。如果你保存了筛选器，我们甚至会在新公司匹配时提醒你——这样你就不会错过潜在机会。</p>
<h2>构建你自己的 XD 叙述</h2>
<p>如果你看了这些内容并认为故事的发展有所不同，或者只是希望自己测试数字，你可以在几分钟内使用 “按你自己的方式” 构建自定义视图。</p>
<p>你对 XD 研究的一个很好的起点是我们的分析，突出了 3 个关键奖励和 1 个可能影响你投资决策的重要警示信号。</p>
<h2>寻找更多投资想法？</h2>
<p>如果 XD 激发了你的好奇心，不要止步于此。现在扩大你的观察列表，否则你可能会错过显而易见的机会。</p>
<ul>
<li>通过扫描这 14 只收益率超过 3% 的股息股票，瞄准更高的收入潜力，这些股票可能适合以收入为重点的投资策略。</li>
<li>通过查看这 23 只与人工智能主题相关的 AI 便士股票，乘势而上，抓住重大科技变革。</li>
<li>通过审查这 876 只基于现金流的被低估股票，寻找价值，这些股票可能低于其估计的现金流价值。</li>
</ul>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，采用无偏见的方法，我们的文章并不构成财务建议。</strong> 它不构成买入或卖出任何股票的推荐，也不考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均没有持仓。</em></p>

华夏中证动漫游戏ETF

浦银安盛中证沪港深游戏及文化传媒ETF

国泰中证动漫游戏ETF

心动公司

<p>XD INC.（香港证券交易所代码：2400）已启动股票回购计划，允许回购最多 49,167,523 股，约占其已发行股本的 10%。尽管其 30 天回报率为 27.89%，1 年回报率为 243.35%，但其市盈率为 26.2 倍，相较于行业平均水平显得较高。现金流折现分析表明，该股票可能被低估，目前交易价格为 82.55 港元，而估计的公允价值为 103.43 港元。投资者应考虑市盈率压缩的风险以及回购放缓对盈利动能的潜在影响</p>

<p>XD (SEHK:2400) has started buying back its own shares under a shareholder approved mandate, with capacity to repurchase up to 49,167,523 shares, representing 10% of its issued share capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>XD（香港证券交易所代码：2400）已开始根据股东批准的授权回购自身股票，回购能力达到 49,167,523 股，占其已发行股本的 10%。</p>
</div><p>See our latest analysis for XD.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我们对 XD 的最新分析。</p>
</div><p>XD’s share repurchase program arrives after a strong run, with a 30 day share price return of 27.89% and a 1 year total shareholder return of 243.35%, suggesting momentum has been building despite some shorter term swings.</p>
<div class="lb-trans"><p>XD 的股票回购计划是在强劲表现之后推出的，过去 30 天的股价回报率为 27.89%，一年总股东回报率为 243.35%，这表明尽管短期内有一些波动，但势头依然在增强。</p>
</div><p>If this kind of buyback fueled story has your attention, it could be a good moment to broaden your search and check out fast growing stocks with high insider ownership.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果这种回购驱动的故事引起了你的关注，现在可能是扩大搜索范围的好时机，看看那些快速增长且内部持股比例高的股票。</p>
</div><p>With XD trading around HK$82.55 and an indicated intrinsic value gap of about 20%, plus fresh buybacks in motion, you have to ask: is there still mispricing here, or is the market already baking in future growth?</p>
<div class="lb-trans"><p>目前 XD 的交易价格约为 82.55 港元，内在价值差距约为 20%，加上新的回购正在进行中，你不得不问：这里是否仍然存在定价错误，还是市场已经在考虑未来的增长？</p>
</div><h2>Price-to-Earnings of 26.2x: Is it justified?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>26.2 倍的市盈率：是否合理？</h2>
</div><p>XD trades on a P/E of 26.2x, which looks expensive next to both its Hong Kong Entertainment peers and the broader peer group, even after strong recent returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>XD 的市盈率为 26.2 倍，与其香港娱乐同行和更广泛的同行群体相比，看起来相对昂贵，即使在近期强劲回报之后。</p>
</div><p>The P/E ratio compares the current share price with earnings per share, so a higher number usually reflects stronger earnings expectations or a willingness to pay up for profitability. For a game publisher and platform operator like XD, a richer P/E can sometimes go hand in hand with fast earnings growth and scalable digital economics.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率将当前股价与每股收益进行比较，因此较高的数字通常反映出更强的收益预期或愿意为盈利能力支付更高的价格。对于像 XD 这样的游戏出版商和平台运营商来说，较高的市盈率有时与快速的收益增长和可扩展的数字经济相辅相成。</p>
</div><p>Here, the tension is clear. XD has very strong recent earnings growth and an outstanding 45.2% return on equity. However, the P/E of 26.2x stands well above the Hong Kong Entertainment industry average of 13.6x and the peer average of 10.9x. It is also high compared to the estimated fair P/E of 15.3x, a level the market could move toward if expectations cool or growth normalises.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这里，矛盾显而易见。XD 最近的收益增长非常强劲，股本回报率高达 45.2%。然而，26.2 倍的市盈率远高于香港娱乐行业的平均水平 13.6 倍和同行平均水平 10.9 倍。与估计的合理市盈率 15.3 倍相比也偏高，如果预期降温或增长正常化，市场可能会向该水平靠拢。</p>
</div><p>Explore the SWS fair ratio for XD</p>
<div class="lb-trans"><p>探索 XD 的 SWS 合理比率</p>
</div><p><strong>Result: Price-to-Earnings of 26.2x (OVERVALUED)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结果：26.2 倍的市盈率（被高估）</strong></p>
</div><p>However, you still have to weigh risks such as XD’s P/E compressing toward the 15.3x fair level, or buybacks slowing if earnings momentum fades.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，你仍然需要权衡风险，例如 XD 的市盈率可能会压缩到 15.3 倍的合理水平，或者如果收益势头减弱，回购可能会放缓。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this XD narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>了解与 XD 叙述相关的主要风险。</p>
</div><h2>Another View: DCF Points to Undervaluation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>另一种观点：DCF 显示被低估</h2>
</div><p>While the 26.2x P/E suggests XD looks expensive next to its industry and peer averages, our DCF model paints a different picture. With the shares at HK$82.55 versus an estimated fair value of HK$103.43, the model implies XD is trading at a meaningful discount. This raises the question of whether the earnings multiple is too harsh or the cash flow outlook is too generous.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然 26.2 倍的市盈率表明 XD 与其行业和同行平均水平相比显得昂贵，但我们的 DCF 模型描绘了不同的图景。当前股价为 82.55 港元，而估计的合理价值为 103.43 港元，该模型暗示 XD 的交易价格存在显著折扣。这引发了一个问题：是收益倍数过于苛刻，还是现金流前景过于乐观。</p>
</div><p>Look into how the SWS DCF model arrives at its fair value.</p>
<div class="lb-trans"><p>了解 SWS DCF 模型如何得出其合理价值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c72613a2-cf37-4329-adfe-f41546387224/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/c72613a2-cf37-4329-adfe-f41546387224/chart/dcf"/></p>
<p>2400 Discounted Cash Flow as at Jan 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2026 年 1 月的 2400 折现现金流</p>
</div><p>Simply Wall St performs a discounted cash flow (DCF) on every stock in the world every day (check out XD for example). We show the entire calculation in full. You can track the result in your watchlist or portfolio and be alerted when this changes, or use our stock screener to discover 876 undervalued stocks based on their cash flows. If you save a screener we even alert you when new companies match - so you never miss a potential opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 每天对全球每只股票进行折现现金流（DCF）分析（例如查看 XD）。我们展示了完整的计算过程。你可以在你的观察列表或投资组合中跟踪结果，并在变化时收到提醒，或者使用我们的股票筛选器发现 876 只基于现金流的被低估股票。如果你保存了筛选器，我们甚至会在新公司匹配时提醒你——这样你就不会错过潜在机会。</p>
</div><h2>Build Your Own XD Narrative</h2>
<div class="lb-trans"><h2>构建你自己的 XD 叙述</h2>
</div><p>If you look at this and think the story plays out differently, or simply prefer to test the numbers yourself, you can build a custom view in just a few minutes with Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你看了这些内容并认为故事的发展有所不同，或者只是希望自己测试数字，你可以在几分钟内使用 “按你自己的方式” 构建自定义视图。</p>
</div><p>A great starting point for your XD research is our analysis highlighting 3 key rewards and 1 important warning sign that could impact your investment decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>你对 XD 研究的一个很好的起点是我们的分析，突出了 3 个关键奖励和 1 个可能影响你投资决策的重要警示信号。</p>
</div><h2>Looking for more investment ideas?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>寻找更多投资想法？</h2>
</div><p>If XD has sharpened your curiosity, do not stop here. Broaden your watchlist now or you could miss opportunities sitting in plain sight.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 XD 激发了你的好奇心，不要止步于此。现在扩大你的观察列表，否则你可能会错过显而易见的机会。</p>
</div><ul>
<li>Target higher income potential by scanning these 14 dividend stocks with yields &gt; 3% that might suit an income focused approach.</li>
<li>Ride major tech shifts by checking out these 23 AI penny stocks that are tied to artificial intelligence themes.</li>
<li>Hunt for value by reviewing these 876 undervalued stocks based on cash flows that may trade below their estimated cash flow based worth.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通过扫描这 14 只收益率超过 3% 的股息股票，瞄准更高的收入潜力，这些股票可能适合以收入为重点的投资策略。</li>
<li>通过查看这 23 只与人工智能主题相关的 AI 便士股票，乘势而上，抓住重大科技变革。</li>
<li>通过审查这 876 只基于现金流的被低估股票，寻找价值，这些股票可能低于其估计的现金流价值。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，采用无偏见的方法，我们的文章并不构成财务建议。</strong> 它不构成买入或卖出任何股票的推荐，也不考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均没有持仓。</em></p>
</div>

心动公司（SEHK:2400）在启动股票回购计划后的估值评估