《大行》大摩：紫金矿业收购联合黄金有助达成 100 吨年产量目标

摩根士丹利研究报告指，紫金矿业 (02899.HK) 拟收购联合黄金 Allied Gold Corporation(AAUC.US) 全部股权，现金总代价 55 亿加元。联合黄金目标 2025 年产量达 11.7 至 12.4 吨；待旗下项目 Sadiola 完成扩建，以及新项目 Kurmuk 投产后，年产量预计将於 2029 年达到 25 吨。

营运改善潜力方面，管理层表示，Sadiola 项目在第二期扩建及自备发电机组投运后，综合维持成本可以由去年第三季的每盎司 2,067 美元降至 1,200 美元。另外，联合黄金的 Sadiola 及 Kurmuk 项目，附近均有紫金矿业的项目，管理上可带来协同效应。

该行认为，若交易成功，将成为紫金矿业的重要里程碑，有助其实现 2030 年黄金年产量 100 吨的目标；现予目标价 46.1 港元及「增持」评级。