<p><strong>全球投资者因地缘政治担忧加剧而从美国转向其他国际市场。在亚洲金融论坛上，行业领袖讨论了这一转变的受益者可能是谁。</strong></p>
<p>在 2026 年华盛顿采取激进立场的地缘政治风险加剧之际，全球投资者正在探索美国以外的市场。根据美银全球研究的报告，上周全球股票基金创下历史最大资金流出记录，流出市场的资金达到 432 亿美元，其中 168 亿美元流出美国，成为更广泛轮换趋势的一部分。</p>
<p>«去年，似乎一切都朝着一个方向上涨。但今年呢？我们是否看到资本流向这个地区的多样化？这种趋势会持续吗？今年的资产配置会有所不同吗？»香港证券及期货事务监察委员会首席执行官 <strong>Julia Leung</strong> 在 2026 年亚洲金融论坛上担任小组主席时提出了这些问题。</p>
<p><strong>香港的机会</strong></p>
<p>根据 <strong>Benjamin Hung</strong> 的说法，渣打银行国际总裁及香港金融服务发展委员会主席，政策波动和不确定性促使投资者反思新时期的无风险回报率及其投资组合构成，尤其是对美国的超配。</p>
<p>因此，更多的多样化可能正在进行中，Hung 指出香港可以作为国际金融中心和连接者发挥关键作用。这包括该市作为顶级离岸人民币中心的地位，随着点心债券的发行和全球南方以人民币计价的贸易的增长，以及通过本地 IPO 市场为新经济融资。</p>
<p>«这些是我认为香港应该抓住的一些领域，»Hung 在小组讨论中表示。</p>
<p><strong>中东的可持续增长</strong></p>
<p>近年来，中东尤其是阿联酋也成为主要受益者。阿联酋资本市场首席执行官 <strong>H.E. Waleed Saeed Abdul Salam Al Awadhi</strong> 表示，尽管其资本市场中的每个资产类别都增长了两位数到三位数，但保持势头至关重要。</p>
<p>«现在，这种增长是否可持续？这是一个十亿美元的问题，»他说。«我们发现，最好的做法是建立双边协议。我从香港开始。去年，我们签署了第一种此类协议——基金的相互认可——并开始看到两个市场之间的巨大资金流入。»</p>
<p><strong>美国：依然主导</strong></p>
<p>尽管如此，与会者一致认为，美国将继续主导全球资本市场，尽管程度有所减弱。</p>
<p>«是的，会有一些多样化，但现实是，约有 70 万亿的 […] 全球资本投资于美国。这个数字在去年年初略高于 60 万亿。因此，这个数字并没有下降，而是上升了，»摩根士丹利亚洲首席执行官 <strong>Gokul Laroia</strong> 解释道。</p>
<p>«它上升的速度可能会放缓，并且会有多样化，但世界上没有那么多市场能够吸收这种规模的资本。日本在一定程度上可以。中国可以，但有资本管制。欧洲可以，但同样，它的规模不如美国市场大。»</p>

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<p>全球投资者因地缘政治担忧而从美国转向国际市场，股票基金的资金流出创下 43.2 亿美元的纪录，其中包括从美国流出的 168 亿美元。在亚洲金融论坛上，行业领袖讨论了潜在的受益者，强调了香港作为金融中心的角色以及中东地区的增长，尤其是阿联酋。尽管出现了这种资金轮动，专家们一致认为美国仍将是全球资本市场的主导参与者，尽管预计多元化投资将会增加，但仍有大量资本投资于美国</p>

<p><strong>Global investors are rotating out of the US to other international markets amid intensifying geopolitical concerns. Industry leaders at the Asian Financial Forum discussed where the beneficiaries could be from the shift.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>全球投资者因地缘政治担忧加剧而从美国转向其他国际市场。在亚洲金融论坛上，行业领袖讨论了这一转变的受益者可能是谁。</strong></p>
</div><p>In the midst of heightened worries about geopolitical risks with Washington taking an aggressive stance early in 2026, global investors are exploring markets outside of the US. Last week, global equity funds recorded their largest outflows on record with $43.2 billion fleeing the market, according to a report by BofA Global Research, including $16.8 billion out of the US as part of a broader trend of rotation.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2026 年华盛顿采取激进立场的地缘政治风险加剧之际，全球投资者正在探索美国以外的市场。根据美银全球研究的报告，上周全球股票基金创下历史最大资金流出记录，流出市场的资金达到 432 亿美元，其中 168 亿美元流出美国，成为更广泛轮换趋势的一部分。</p>
</div><p>«Last year, it seems that everything goes up in one direction. But how about this year? Do we see the kind of diversification that we see, seeing capital flows going to this part of the world? Would that continue? Would the asset allocation be different this year?» questioned <strong>Julia Leung</strong>, CEO of Hong Kong’s Securities and Futures Commission, as a panel chair during the Asian Financial Forum 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>«去年，似乎一切都朝着一个方向上涨。但今年呢？我们是否看到资本流向这个地区的多样化？这种趋势会持续吗？今年的资产配置会有所不同吗？»香港证券及期货事务监察委员会首席执行官 <strong>Julia Leung</strong> 在 2026 年亚洲金融论坛上担任小组主席时提出了这些问题。</p>
</div><p><strong>Hong Kong’s Opportunity</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>香港的机会</strong></p>
</div><p>According to <strong>Benjamin Hung</strong>, Standard Chartered’s international president and the chairman of Hong Kong’s Financial Services Development Council, policy volatility and uncertainty have driven investors to reflect on the risk-free rate of return in the new era and their portfolio composition, especially with regard to an overweight position on the US.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 <strong>Benjamin Hung</strong> 的说法，渣打银行国际总裁及香港金融服务发展委员会主席，政策波动和不确定性促使投资者反思新时期的无风险回报率及其投资组合构成，尤其是对美国的超配。</p>
</div><p>As a result, more diversification could be underway and Hung noted that Hong Kong could play a key role as an international financial center and connector. This includes the city’s status as a top offshore renminbi hub, with growing issuance of dim sum bonds and yuan-denominated trade in the global South, as well as financing of the new economy via the local IPO market.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，更多的多样化可能正在进行中，Hung 指出香港可以作为国际金融中心和连接者发挥关键作用。这包括该市作为顶级离岸人民币中心的地位，随着点心债券的发行和全球南方以人民币计价的贸易的增长，以及通过本地 IPO 市场为新经济融资。</p>
</div><p>«These are some of the areas that I do think are prime for Hong Kong to grasp,» Hung said on the panel.</p>
<div class="lb-trans"><p>«这些是我认为香港应该抓住的一些领域，»Hung 在小组讨论中表示。</p>
</div><p><strong>Sustainable Rise in the Middle East</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>中东的可持续增长</strong></p>
</div><p>The Middle East has also been a major beneficiary in recent years, especially in the United Arab Emirates (UAE). <strong>H.E. Waleed Saeed Abdul Salam Al Awadhi</strong>, UAE’s capital markets CEO, shared that while every single asset class in its capital market has grown between double and triple digits, maintaining momentum is of utmost importance.</p>
<div class="lb-trans"><p>近年来，中东尤其是阿联酋也成为主要受益者。阿联酋资本市场首席执行官 <strong>H.E. Waleed Saeed Abdul Salam Al Awadhi</strong> 表示，尽管其资本市场中的每个资产类别都增长了两位数到三位数，但保持势头至关重要。</p>
</div><p>«Now, is this sustainable? And this is the $1 billion question,» he said. «The best thing to do, we found out, is building bilateral agreements. I started with yourself in Hong Kong. Last year, we signed the first such kind – mutual recognition of funds – and we started seeing great inflow between the two [markets].»</p>
<div class="lb-trans"><p>«现在，这种增长是否可持续？这是一个十亿美元的问题，»他说。«我们发现，最好的做法是建立双边协议。我从香港开始。去年，我们签署了第一种此类协议——基金的相互认可——并开始看到两个市场之间的巨大资金流入。»</p>
</div><p><strong>America: Still Dominant</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美国：依然主导</strong></p>
</div><p>Nonetheless, panellists agreed that the US would continue to dominate as the world’s capital markets leader, albeit to a lesser extent.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，与会者一致认为，美国将继续主导全球资本市场，尽管程度有所减弱。</p>
</div><p>«Yes, there will be some diversification, but the reality is that there's approximately 70 trillion of […] global capital that's invested in the United States. That number was a little over 60 at the beginning of last year. So that number hasn't gone down. It's gone up,» explained <strong>Gokul Laroia</strong>, Asia CEO at Morgan Stanley.</p>
<div class="lb-trans"><p>«是的，会有一些多样化，但现实是，约有 70 万亿的 […] 全球资本投资于美国。这个数字在去年年初略高于 60 万亿。因此，这个数字并没有下降，而是上升了，»摩根士丹利亚洲首席执行官 <strong>Gokul Laroia</strong> 解释道。</p>
</div><p>«The pace at which it's going up may slow down and there will be diversification, but there's not that many markets around the world that have the scale to absorb that kind of capital. Japan does to an extent. China does, but there's capital controls. Europe does, but again, it's not as big as the United States market.»</p>
<div class="lb-trans"><p>«它上升的速度可能会放缓，并且会有多样化，但世界上没有那么多市场能够吸收这种规模的资本。日本在一定程度上可以。中国可以，但有资本管制。欧洲可以，但同样，它的规模不如美国市场大。»</p>
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哪些市场将从投资者撤出美国市场中获益？