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关于 海庭 的 10 个问题
1. 海庭的业务是什么，主要业务板块有哪些？
<ul>
<li>海庭在塑造全球能源基础设施方面发挥着关键作用，是专业海洋和海事工程解决方案的领先提供商，同时提供船舶维修、升级和改造服务。</li>
<li>拥有超过 60 年的业绩记录，我们的工作支持当今的能源需求和未来更清洁的能源解决方案。我们的回头客包括能源巨头、离岸风电开发商和全球船队所有者。</li>
<li>我们的业务专注于四个关键板块，使我们在全球向更清洁能源转型的过程中具备竞争力：</li>
<li>石油与天然气：我们是全球领先的离岸浮动生产资产建造商，如浮动生产储卸装置（“FPSO”）单元、浮动生产单元（“FPU”）和浮动液化天然气（“FLNG”）设施，以及固定平台。</li>
<li>离岸风电：我们设计、建造和安装离岸高压直流（“HVDC”）和高压交流（“HVAC”）变电站平台，并为风电场建造专业安装船舶。</li>
<li>维修与升级：我们是全球最大的船舶和离岸船舶维修、干船坞服务、改造、延寿项目和转换的提供商之一，专注于液化天然气运输船、游轮、发电船、离岸和海军船舶的高价值工作。</li>
<li>碳捕集与储存（“CCS”）及新能源：一个不断增长的板块，开发与碳捕集系统、氢气和氨气准备船舶、电气化解决方案及其他下一代技术相关的可持续技术，以推动能源转型和海事脱碳。</li>
</ul>
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2. 集团当前的股息政策是什么，计划如何回报股东？
<ul>
<li>我们致力于通过增长、股息和股票回购来推动长期的股东总回报。</li>
<li>在确定股息时，我们考虑海庭的财务表现、资本需求以及商业前景和机会。虽然我们没有正式的股息政策，但我们的目标是在再投资于增长和回报股东之间取得平衡。在 2024 财年合并后恢复盈利后，海庭向股东分配了每股 1.5 新元的股息，以分享成果。</li>
<li>在执行我们的增长战略时——建立强大的订单簿、扩大利润率并积极管理资本——我们承诺为股东提供长期回报。</li>
</ul>
3. 海庭当前的订单簿规模是多少，这对收入可见性意味着什么？
<ul>
<li>截至 2025 年 9 月底，海庭的净订单簿为 166 亿新元，包含 24 个项目，交付时间延续至 2031 年。这个强大的订单簿提供了强劲的短期收入可见性。自那时以来，我们已获得超过 30 亿新元的新订单，包括 bp 的 FPU Tiber 和 TenneT 的 2.2GW HVDC BalWin5 项目。</li>
<li>该净订单簿不包括我们的维修与升级业务，因为其项目周期较短。这些项目由与大型全球客户的长期战略合作伙伴关系支撑，提供稳定的、重复的收入流。</li>
<li>我们正在积极追求健康的订单簿管道（截至 2025 年 6 月 30 日为 300 亿新元），并专注于将这些机会转化为合同胜利，以增强长期收入可见性。我们也在向更高价值的维修与升级活动迈进，以增强利润率。</li>
</ul>
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4. 在未来几年，推动收入和利润增长的关键关注领域是什么？
<ul>
<li>为了推动收入增长和可见性，我们专注于将石油与天然气和离岸风电的管道机会转化为新订单。这些机会得益于对离岸能源基础设施和海事脱碳的持续需求。</li>
<li>为了推动利润率扩张，我们的优先事项是严格的项目执行，以实现利润效率，降低间接费用，并持续进行成本和财务管理。合并后，我们在应用风险调整的项目利润率门槛时保持了严格的纪律，目标在中十几的水平。</li>
<li>我们还利用我们的 “一体化海庭全球交付模式”，该模式集中项目规划并实现我们战略网络中工程办公室和船厂的无缝执行。我们的 “系列建造” 方法——一次设计，多次建造——降低了执行风险，缩短了进度，提高了利润率，同时确保项目安全、按时、按质量和在预算内交付。</li>
<li>我们还实施了严格的成本管理、船厂优化以及数字化和自动化等举措，以提高运营效率。集中管理我们的全球足迹、资产和资源的能力也是一个优化机会。我们一直在积极精简我们的资产基础，通过剥离非核心资产来降低成本并提高利用率，所得收益再投资于增长机会。</li>
<li>随着信用状况的改善和有利的基准利率变动，我们看到债务成本显著降低，同时去杠杆化努力导致融资成本降低，净债务与 EBITDA 比率保持在约 1.0 倍（截至 2025 年 6 月 30 日）。我们将继续评估降低融资成本的机会。</li>
</ul>
5. 全球离岸风电项目面临成本通胀和许可延迟。海庭如何定位自己以保持在这一领域的竞争力？
<ul>
<li>离岸风电行业面临挑战，特别是在美国，新项目的承诺减缓。与欧洲和亚洲相比，美国的风电市场对我们来说仍然处于初级阶段。</li>
<li>欧洲和亚洲的强劲需求受到能源安全、项目可见性更清晰、经济效益良好以及监管框架明确的推动。我们正在这些市场中寻求机会，优先考虑风险共享合理和现金转换健康的项目。</li>
<li>我们的竞争力体现在重复获胜上，包括我们与欧洲领先的输电系统运营商（“TSO”）TenneT 在 2025 年签署的第四份合同，涉及德国的 BalWin5 2.2GW 高压直流项目，以及在 TenneT 的 2GW 项目下进行的三个正在进行的高压直流平台。</li>
</ul>
6. 随着离岸风电部门收入的增加，Seatrium 会优先考虑传统石油和天然气合同，还是离岸风电部门会成为投资组合的更大份额？
<ul>
<li>在传统、可再生和新能源领域的多元化使 Seatrium 保持韧性，并在全球逐步过渡到可持续能源的过程中处于良好位置。</li>
<li>我们并不执着于特定的投资组合组合；相反，我们积极追求来自世界一流客户的项目，这些项目与我们内部的利润门槛预期相一致，并包含风险共享安排（例如大宗材料的价格指数化）。我们还计划在整个项目生命周期内实现正现金流。</li>
</ul>
7. Seatrium 如何评估其竞争地位并在更广泛的市场中区分自己？
<ul>
<li>Seatrium 在全球领先的工程解决方案提供商中名列前茅，以其经过验证的业绩记录、由创新和专业知识驱动的行业首创成就、One Seatrium 全球交付模型和持久的客户关系而闻名。</li>
<li>我们为高度挑剔的全球能源巨头服务，绝大多数收入来自回头客，这强有力地证明了我们在复杂项目上的执行能力，这些项目是全球能源系统的支柱。</li>
<li>在这些客户的支持下，我们在过去六十年中完成了超过 1300 个离岸项目，取得了许多世界首创的成就：
<ul>
<li>行业首创成就包括交付全球最大的半潜式起重船（Sleipnir，2019 年），以及全球首艘从 LNG 运输船改装的 FLNG 船（Hilli Episeyo，2017 年）。</li>
<li>Petrobras FPSOs：建造七艘最新一代 P 系列 FPSO 中的六艘，得益于我们在巴西的存在和在亚洲的战略布局，利用 One Seatrium 全球交付模型实现大规模的端到端交付。</li>
<li>FSRU 改装：全球完成超过 90% 的 FSRU/FSU 改装，当前有三个正在进行的项目。</li>
<li>圭亚那 FPSOs：整合了在圭亚那运营的四艘 FPSO，第五艘和第六艘目前正在我们的船厂进行整合。</li>
</ul>
</li>
</ul>
8. 除了离岸风电和石油天然气，Seatrium 还关注哪些其他领域？
<ul>
<li>为了建立长期韧性，我们正在向相邻的快速发展的市场多元化，同时将我们的系列建造方法应用于更多产品类型，以高效扩展并改善利润率。</li>
<li>我们的业务得益于强大的研发工作，我们采取务实的创新方法和开发新技术，以确保我们的长期竞争优势。</li>
<li>在 2025 年初，我们完成了全球首个在 Clipper Eris 上进行的船上 CCS 改造，实现了高达 70% 的二氧化碳排放捕获，并随后与船东签署协议，以支持其更广泛的船队脱碳目标。我们还在开发专有的船上 CCS 系统，并在挪威设计全球首个二氧化碳处理中心，此外还有其他举措。</li>
<li>这些活动反映了我们对推进脱碳技术和提供创新离岸及海洋解决方案的承诺。</li>
</ul>
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9. 集团实现净零目标的中长期路线图是什么？
<ul>
<li>集团的净零路线图分为两个阶段。到 2030 年，Seatrium 的目标是将 Scope 1 和 2 的排放量从 2008 年水平减少 40%，到 2050 年实现完全净零排放。</li>
<li>在 2024 年的全面审查后，确定的关键行动领域包括产生可再生能源、提高能源效率以及优化生产和产能。这些举措构成了 Seatrium 脱碳战略的基础，该战略将持续审查和完善，以确保朝着集团的净零目标取得进展。</li>
</ul>
10. Seatrium 对其股东和潜在投资者的价值主张是什么？您认为投资者忽视了什么？
<ul>
<li>我们独特地定位为全球能源大趋势的代理，随着能源需求的增长和能源转型，我们在石油和天然气、海上风电以及新能源领域的海上工程解决方案方面拥有强大的领导地位。我们总部位于新加坡，全球交付海上能源基础设施资产，塑造世界能源系统的支柱。我们的维修与升级业务为我们提供了稳定的财务基础和健康的利润率，增强了我们的韧性。</li>
<li>在 2024 年，我们录得自 2017 年以来的首个全年盈利，标志着我们财务扭转的重要里程碑。我们现在正朝着 2028 年稳定财务目标的强劲轨迹前进，推动因素包括更高利润项目的增长组合、通过 One Seatrium 全球交付模式的强大执行力、生产力提升和严格的成本管理。</li>
<li>我们致力于通过业务增长、分红和股票回购实现长期的股东总回报；这得益于健康的资产负债表和改善的现金流。</li>
<li>常常被忽视的是，自 Seatrium 成立两年多以来，我们取得了多大的进展。如今的 Seatrium 更加精简、更加自律，并具备更清晰的战略，以捕捉全球能源机会。</li>
</ul>
10 in 10 – 与新交所上市公司进行的 10 个问题的 10 分钟对话
10 in 10 旨在提供简短的阅读体验，通过与管理层的 10 个问答系列，深入了解新交所上市公司。通过这些问答，管理层将讨论当前的业务目标、主要收入驱动因素以及行业格局。期待找到超越通常公司财务的广泛话题。
本报告包含公司管理层的事实性评论，并基于公司公开宣布的信息。
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海庭

海庭是一家领先的海洋和海事工程解决方案提供商，专注于四个关键领域：石油与天然气、海上风电、维修与升级，以及碳捕集与储存。该公司旨在平衡增长与股东回报，最近每股分配了 1.5 新加坡分的股息。海庭的净订单总额为 166 亿新加坡元，未来项目管道为 300 亿新加坡元，具备良好的收入增长潜力。关键战略包括严格的项目执行、成本管理，以及利用全球交付模式来提升运营效率和利润率

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