《市评》恒指「五连升」重上两万七 国寿及紫金系弹高

受金融及科网股升势带动，恒指今日 (27 日) 连升五个交易日 (累升 639 点或 2.4%)，并收企两万七关之上。市场关注美国多只重磅股业绩以及联储局本周稍后的议息结果，美股道指及纳指隔晚 (26 日) 各升 0.6% 及 0.4%，撰文之时，美国 2 年期债券孳息处於 3.593%，美国 10 年期债券孳息升至 4.215%，美汇指数升至 97.24。道指期货最新跌 54 点或 0.1%，纳指期货最新升 136 点或 0.5%。国统局公布去年 12 月中国规模以上工业企业利润按年转升 5.3%，上证综指全日升 7 点或 0.18 或收 4,139 点，深证成指升 0.09%，沪深两市成交额共 2.89 万亿元人民币。

恒指高开 97 点后升幅扩大，曾升 423 点一度高见 27,188 点，全日升 361 点或 1.4%，收 27,126 点；国指升 97 点或 1.1%，收 9,244 点；恒生科指升 28 点或 0.5%，收 5,754 点。大市全日成交总额 2,543.73 亿元。北水交易总成交额 1,022.07 亿元，而南向资金今日净流出 6.35 亿元 (上交易日净流出 8.3 亿元)，连续三个交易日录净流出。

腾讯 (00700.HK) 全日升近 1.3% 收 607 元，成交额 144.6 亿元，阿里巴巴 (09988.HK) 旗下千问推新推理模型 Qwen3-Max-Thinking，性能媲美 GPT-5.2 及 Gemini 3 Pro，全日走高 2.8% 收 169.9 元，成交额 124.1 亿元。哔哩哔哩 (09626.HK) 弹 5.9%，智谱 (02513.HK) 扬 7.6%，MINIMAX(00100.HK) 飙升 26.5%。云服务商金山云 (03896.HK) 及万国数据 (09698.HK) 分别抽上 9.7% 及 7%。

【恒指五连升 友邦国寿强】

金融股受捧，汇控 (00005.HK) 涨 2.7% 收 134.5 元，友邦保险 (01299.HK) 弹 4.1% 收 86.45 元，国寿 (02628.HK) 上扬近 6% 收 34.1 元，中国平安 (02318.HK) 升 2.3%，而工行 (01398.HK) 及农行 (01299.HK) 各涨 1.9% 及 4.1%。

中金近日发表报告表示，上周四 (22 日) 中国保险行业协会、中国精算师协会、中国银保信共同发文，基於各自职能从商业健康险定价数据、产品设计、药品目录、信息共享等方面完善关键基建，中国银行保险资产管理业协会同时发声明确保险行业对於医疗健康领域的长期投资支持，该行此前在中国商业健康险系列报告 (1) 中讨论了在诸多自上而下、由来已久的阻碍共同作用下商业健康险陷入「产品价值创造和筹资效率低 - 支付力不足难以撬动医疗资源 - 产品力价值创造和筹资效率难以提升」的困局，该行认为本次政策组合直击主要堵点，将有效引导行业逐步走向正反馈，开启发展新时代。

中金建议关注以下领域的投资机会：(1) 致力於且有潜力建设商保支付系统性工程的龙头互联网平台和超大型保险集团；(2) 深耕筹资效率更高的企业团险领域的领先经纪渠道及相关主体；(3) 持续打造健康险经营能力或受益於健康险市场发展的再保险公司和保险公司；(4) 受益於商保支付增量的医药上下游企业 (创新药械企业、终端医疗服务零售机构等)。

【升股一千只 紫金系弹高】

港股市宽向好，主板股票的升跌比率 27 比 23(上日为 23 比 29)，上升股份 1,115 只 (升幅近 2.5%)。恒指成份股今日 54 只股份上升，下跌股份 31 只，升跌比率为 61 比 35(上日 52 比 44)。大市今日录沽空 292.14 亿元，占可沽空股份成交额 1.923.79 亿元的 15.186%。

紫金黄金国际 (02259.HK) 斥 280 亿元人民币全购联合黄金，全日股价弹高 11.6% 收 233 元，紫金 (02899.HK) 升 2.9%。摩根士丹利研究报告指，紫金拟收购联合黄金 Allied Gold Corporation(AAUC.US) 全部股权，现金总代价 55 亿加元。联合黄金目标 2025 年产量达 11.7 至 12.4 吨；待旗下项目 Sadiola 完成扩建，以及新项目 Kurmuk 投产后，年产量预计将於 2029 年达到 25 吨。

营运改善潜力方面，紫金管理层表示，Sadiola 项目在第二期扩建及自备发电机组投运后，综合维持成本可以由去年第三季的每盎司 2,067 美元降至 1,200 美元。另外，联合黄金的 Sadiola 及 Kurmuk 项目，附近均有紫金矿业的项目，管理上可带来协同效应。