<p>（作者为路透社 Breakingviews 专栏作家。所表达的观点仅代表她个人。）</p>
<p>作者：艾米·多内兰</p>
<p>伦敦，1 月 27 日（路透社 Breakingviews）- 像辉瑞和默克这样的公司正面临即将到来的专利悬崖，这将使 4000 亿美元的销售额暴露于更便宜的竞争中。为了避免收入大幅下降，许多公司将不得不在新兴生物科技公司上大手笔投资。但高企的估值和较少的目标可能意味着他们最终会支付过高的价格。</p>
<p>完整观点将很快发布。请在 LinkedIn 上关注艾米·多内兰。</p>
<h3>背景新闻</h3>
<p>GSK 于 1 月 20 日表示，将以 22 亿美元收购加利福尼亚生物科技公司 RAPT Therapeutics。这家英国买家面临着其明星 HIV 治疗药物多拉韦林在 2027 年失去独占权的风险。</p>
<p>美国制药公司辉瑞于 11 月 7 日达成了一项价值 100 亿美元的交易，收购肥胖药物开发商 Metsera。该目标公司接受了辉瑞的加价报价，理由是丹麦集团在追求过程中存在美国反垄断风险。（编辑：利亚姆·普劳德；制作：斯特雷桑德·内托）</p>

<p>大型制药公司，包括辉瑞和默克，面临高达 4000 亿美元的收入损失，原因是专利到期，这促使它们需要收购生物技术公司。然而，高估值和有限的目标可能导致溢价收购。葛兰素史克最近宣布以 22 亿美元收购 RAPT Therapeutics，而辉瑞在竞争激烈的竞标中获得了 10 亿美元的 Metsera 交易</p>

<p>(The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（作者为路透社 Breakingviews 专栏作家。所表达的观点仅代表她个人。）</p>
</div><p>By Aimee Donnellan</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：艾米·多内兰</p>
</div><p>LONDON, Jan 27 (Reuters Breakingviews) - The likes of Pfizer and Merck are facing looming patent cliffs which will expose $400 bln of sales to cheaper competition. To avoid a steep income decline, many will have to splurge on budding biotechs. But sky-high valuations and fewer targets could mean they end up overpaying.</p>
<div class="lb-trans"><p>伦敦，1 月 27 日（路透社 Breakingviews）- 像辉瑞和默克这样的公司正面临即将到来的专利悬崖，这将使 4000 亿美元的销售额暴露于更便宜的竞争中。为了避免收入大幅下降，许多公司将不得不在新兴生物科技公司上大手笔投资。但高企的估值和较少的目标可能意味着他们最终会支付过高的价格。</p>
</div><p>Full view will be published shortly. Follow Aimee Donnellan on LinkedIn.</p>
<div class="lb-trans"><p>完整观点将很快发布。请在 LinkedIn 上关注艾米·多内兰。</p>
</div><h3>CONTEXT NEWS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>背景新闻</h3>
</div><p>GSK on January 20 said that it would acquire California biotechnology RAPT Therapeutics for $2.2 billion. The UK buyer is facing the loss of exclusivity on its star HIV treatment dolutegravir in 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>GSK 于 1 月 20 日表示，将以 22 亿美元收购加利福尼亚生物科技公司 RAPT Therapeutics。这家英国买家面临着其明星 HIV 治疗药物多拉韦林在 2027 年失去独占权的风险。</p>
</div><p>U.S. drugmaker Pfizer on November 7 clinched a $10 billion deal for obesity drug developer Metsera. The target accepted a sweetened offer from Pfizer over a rival bid from Novo Nordisk, citing U.S. antitrust risks in the Danish group’s pursuit. (Editing by Liam Proud; Production by Streisand Neto)</p>
<div class="lb-trans"><p>美国制药公司辉瑞于 11 月 7 日达成了一项价值 100 亿美元的交易，收购肥胖药物开发商 Metsera。该目标公司接受了辉瑞的加价报价，理由是丹麦集团在追求过程中存在美国反垄断风险。（编辑：利亚姆·普劳德；制作：斯特雷桑德·内托）</p>
</div>

BREAKINGVIEWS-大型制药公司的收入缺口需要高成本的解决方案