《大行》美银证券降携程目标价至 612 元 料上季经调整净利润按年升 7%

美银证券发表研究报告指，携程 (09961.HK) 将於 3 月公布去年第四季业绩。该行预测公司上季净收入将按年增长 16% 至 149 亿元人民币，高於市场预期，其中酒店住宿及交通票务业务收入预计分别按年增长 21% 及 12%，增速按季略为提升；非通用会计准则 (non-GAAP) 下，经营利润料按年增长 18% 至 33 亿元人民币，净利润则预计按年增长 7% 至 33 亿元人民币，符合市场预期。

谈及早前国家市场监管总局对集团开展调查，美银证券指出，根据过往其他企业的纪录，相信当局对携程的调查不太可能在 3 月业绩公布前结束，预料监管不确定性可能会为集团营运及财务带来变数，因此相信管理层将给予较保守的业务指引。假设国内旅游业务利润将受到 9% 至 10% 的影响，该行将携程今明两年 non-GAAP 经营利润率预测由原预期的 29% 至 30%，下调至 25%，non-GAAP 净利润预测下调 10% 至 12%，港股目标价从 667 元下调至 612 元，携程 (TCOM.US) 美股目标价相应由 85 美元降至 78 美元，重申「买入」评级。