《大行》大摩看好友邦保险盈利前景 上调目标价至 111 元

摩根士丹利发表研究报告，对友邦保险 (01299.HK) 前景维持乐观，并将其目标价上调 16%，由 96 元升至 111 元，维持「增持」评级。报告指出，友邦 2025 年新业务价值增长强劲，预计将按固定汇率计算上升 17%，为 2026 年奠定稳健基础。

该行预期，友邦 2025 年全年新业务价值将达 55.8 亿美元，按实质汇率 (AER) 计按年升 18%，主要受香港、泰国及新加坡市场分别录得 28%、19% 及 19% 的强劲增长所带动。尽管第四季度增长略为正常化至 13%，但整体表现仍属稳健。同时，公司全年营运溢利及内含价值预计将分别实现 13% 及 18% 的每股增长。

大摩认为，随着中国市场增长动力恢复，加上各区域业务维持健康增长，友邦已重回可持续增长轨道。该行将友邦 2026 年及 2027 年的新业务价值增长预测，分别上调至 16% 及 15%，反映对其长期盈利能力的信心。

此外，报告提到友邦於 2025 年合共回购 23 亿美元股份，并派发 27 亿美元股息，全年股东回报率预计超过 4%。大摩预期，公司可能在今年 3 月公布全年业绩时，宣布新一轮股份回购计划，进一步提升股东价值。