《大行》高盛：安踏落实收购 PUMA 纾缓投资者忧虑 维持「买入」评级

高盛研报指出，安踏体育 (02020.HK) 昨日 (27 日) 於盘前公布，已与 Groupe Artemis 达成协议，收购其所持有的 Puma29.06% 股权。

高盛预计，此次股权收购对安踏的财务影响主要体现在投资收益 / 亏损，及现金支付导致的利息收入减少。若如管理层预期交易於今年内完成，可能对安踏集团今年净利带来约 5% 的负面影响。管理层表示，此次交易不影响其 2025 年预期股息。

高盛又指，对安踏当前的盈利预测尚未反映此项收购协议的影响；而集团股价在昨日收盘上涨 2%，认为可能部分反映了投资者对安踏并购活动担忧的缓解。该股现价相当於 2026 年高盛预测 13 倍至 14 倍市盈率，估值具吸引力；予该股维持「买入」评级；12 个月目标价 108 元。