中国人寿财产保险股份有限公司（下称 “国寿财险”）的 2025 年成绩单，是一份关于 “平衡术” 的样本。
刚刚披露的 2025 年第四季度偿付能力报告中，国寿财险交出了全年净利润 39.76 亿元的答卷。
相较于 2024 年 19.48 亿元的净利水平，这一数字实现了同比翻倍增长。
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但在净利激增的表象之下，驱动业绩的核心逻辑并非保费规模的急速扩张，而是投资端的强力回暖与承保端艰难的扭亏为盈。
数据显示，2025 年国寿财险实现保险业务收入 1128.34 亿元，较 2024 年的 1111.83 亿元仅微增约 1.5%。
在保费增速放缓的背景下，盈利能力的修复显得尤为关键。
承保端的变化是市场关注的焦点。
2024 年，国寿财险曾因综合成本率（COR）达到 100.48% 而陷入承保亏损的泥潭，时隔一年，这一指标被压降至 99.56%，重新回到了 100% 的盈亏平衡线之下。
这意味着，每收入 100 元保费，国寿财险从去年的亏损 0.48 元，转变为盈利 0.44 元，虽然盈利空间依然逼仄，但在车险综改深化及自然灾害频发的当下，这一微小的转正显得颇为不易。
拆解成本结构可以发现，这种改善更多源于费用的管控。
报告显示，2025 年国寿财险的综合费用率为 25.41%，较上年的 26.49% 下降了逾 1 个百分点，与之相对，综合赔付率则从 73.99% 微升至 74.15%。
在赔付刚性上升的压力下，通过压降费用来换取承保利润，成为了国寿财险不得不做的选择。
如果说承保端的改善是节流，那么投资端的爆发则是利润翻倍的真正 “胜负手”。
2025 年，国寿财险的财务投资收益率达到了 4.77%，这一数字远高于 2024 年的 2.94%，也显著优于其近三年 2.53% 的平均水平。
在保费规模增长停滞的情况下，近 5% 的投资收益率成为了增厚利润的绝对主力。
但也需要看到，这种高度依赖投资收益的盈利模式，在资本市场波动加剧的环境下，往往面临着可持续性的考验。
在资本补充方面，国寿财险并未因利润回升而停下 “补血” 的脚步。
2025 年第四季度，该公司成功发行 45 亿元资本补充债券，这一举措直接推动了其季度末实际资本较上季度增加了 28.32 亿元。
截至 2025 年末，国寿财险综合偿付能力充足率为 218.33%，核心偿付能力充足率为 184.38%，均保持在监管红线之上。
对于一家千亿体量的财险公司而言，充足的资本不仅是监管合规的底线，更是应对未来业务波动和潜在风险的 “安全垫”。
人事层面，国寿财险也在 2025 年迎来了新的掌舵者。
报告显示，李祝用已于 2025 年 4 月起担任董事长一职，此前他曾任人保集团副总裁。与此同时，总裁黄秀美与新任高管团队的配合，也将决定这家财险巨头在未来的战略走向。
值得注意的是，合规压力依然如影随形。
仅在 2025 年第四季度，国寿财险分支机构就收到了 26 张行政处罚单，罚款金额合计 530.95 万元。处罚原因依旧集中在 “财务业务数据不真实”、“虚假承保理赔” 等行业顽疾上。
如何在保持业绩增长的同时，进一步强化内控合规，仍是管理层需要直面的课题。
总体而言，国寿财险的 2025 年是一场关于 “回归” 的战役——承保回归盈利，投资回归价值。但在承保微利与投资波动的双重夹击下，如何寻找更稳健的内生增长动力，或许是比净利翻倍更值得思考的问题。

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中国人寿财产保险股份有限公司（下称 “国寿财险”）的 2025 年成绩单，是一份关于 “平衡术” 的样本。
刚…

- 国寿财险 2025 年净利润为 39.76 亿元，同比增长约 104%。
- 承保端费用管控改善，综合费用率降低至 25.41%。
- 投资收益率达 4.77%，成为利润增长的主要动力。

国寿财险 2025：净利翻倍、承保扭亏