地缘政治紧张局势与美元走软引发避险狂潮，推动全球矿业板块在新年伊始创下惊人涨幅。
据 S&amp;P Capital IQ 最新数据显示，受地缘政治紧张局势加剧推动，贵金属和基本金属价格飙升，全球最大的 50 家上市矿业公司在过去一个月内市值增加了 4760 亿美元，涨幅约为 20%。
同时，自 1 月以来，超过 100 家独立的金属和矿业公司的股价已经翻了一番以上。在 MSCI 的 156 个行业股票指数中，今年表现最好的前三个均属于金属板块。必和必拓（BHP）、紫金矿业以及力拓（Rio Tinto）和嘉能可（Glencore）等行业巨头成为最大赢家。
这一轮 “金属狂潮” 势头迅猛。黄金价格周三突破每金衡盎司 5300 美元，白银上周首次突破 100 美元，铜和锡也于本月创下历史新高。
而资金涌入矿业股和实物金属的主要动力来自避险需求。随着美国总统特朗普发出军事和关税威胁，并针对美联储主席鲍威尔发起行动，全球动荡加剧，美元兑一篮子货币跌至四年来最低水平。
Panmure Liberum 分析师 Tom Price 直言：“人们很害怕。” 他指出投资者正在 “用大宗商品敞口取代美元敞口”，并表示 “从未见过如此规模的行情”。此外，AI 热潮对电网基础设施和数据中心的需求也推高了铜价。
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<h2 style="text-align: left">矿业股估值修复与补涨潜力</h2>
此次飙升延续了矿业股在 2025 年的强劲表现。据 S&amp;P Global Market Intelligence 数据，由近 2400 家公司组成的一组矿业股的总市值在去年 12 月同比上涨了 80% 以上。尽管如此，投资机构认为该板块仍有上涨空间。
Orion Resource Equities 的首席投资官 James Hayter 表示，投资者越来越预期金属价格将在中长期内继续上涨，这正在推动 “股票表现优异”。他补充说，即使贵金属和基本金属价格从近期的历史高位回落，这种动态也可能会持续下去。
Hayter 指出，鉴于矿业多年来一直 “不受青睐且投资不足”，“全球资产管理公司只需进行少量的资金轮动进入我们的行业，就能产生巨大的影响”。
SP Angel 的分析师 John Meyer 则认为，矿业股票的表现仍然 “落后” 于本月黄金、白银、铜和其他金属 “非凡且史无前例” 的涨幅。他补充道，许多矿商的估值仍然没有 “得到特别好的体现。还有很多追赶的空间。”
<h2 style="text-align: left">投机资金涌入引发回调担忧</h2>
尽管市场情绪高涨，但分析师也发出了警示信号，指出该行业仍需要大量资本，且地缘政治动荡给矿业公司开设和运营矿场的能力带来了不确定性，这将影响股价表现。
Center for European Policy Analysis 的研究员 Enrique Dans 表示，全球紧张局势增加了 “整个行业的波动性溢价”，一些距离投产还有数年的矿商股价正在经历 “非常剧烈的波动”。
Panmure Liberum 的 Price 警告称，投机者正在进入该行业，如果受到惊吓，这些投机者 “有动力迅速退出”。他补充说，这种举动可能会在 “这次大规模反弹之后引发大规模回调”。甚至经验丰富的大宗商品投资者现在也在询问 “退出计划” 以及 “[价格] 飙升之后的生活”。

受特朗普引发的地缘政治紧张及美元走软影响，全球前 50 大上市矿业公司过去一个月市值增加 4760 亿美元，涨幅约 20%。黄金突破 5300 美元，白银破 100 美元。尽管分析师认为矿业股估值仍滞后于金属价格，但也警告投机资金的快速进出可能引发市场 “大规模回调”。

- 地缘政治紧张引发全球矿业股市值增加 4760 亿美元，涨幅约 20%。
- 超过 100 家金属和矿业公司股价翻番，资金涌入受避险需求驱动。
- 分析师警告投机资金可能导致市场回调，波动性增加。

金属狂潮下，全球矿业巨头 50 强开年暴涨 20%