肖，金色财经
2026 年 1 月 29 日清晨，美联储召开了今年的第一次 FOMC 会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在 3.5% 至 3.75% 之间，符合市场预期。在此之前，美联储在去年 9 月、10 月和 12 月的三次会议上连续下调利率 25 个基点。FOMC 声明对经济活动的评估进行了升级，表示经济以 “稳健” 的速度扩张，失业率显示出一些稳定迹象，职位增长仍然疲软，通胀保持在略高水平。美联储还删除了之前三份声明中关于就业下行风险增加的表述。在此次利率决定中有两票反对，比上次少一票。沃勒首次投票反对降息，支持特朗普 “亲自挑选” 的米兰州长的降息立场。随后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上未对备受期待的政治问题作出实质性回应。
在美联储的决定之后，美国股票和债券几乎没有变化。美国股指表现不一，科技股推动标准普尔 500 指数在早盘交易中短暂突破 7000 点。美国财政部长贝森特关于 “强势美元政策” 的声明提振了美元指数。比特币最初上涨，但随后下跌，在 90000 美元附近遇到阻力。强势美元的反弹未能遏制贵金属的急剧上涨。现货黄金上涨 4%，突破高盛 5400 美元的目标价。现货白银上涨超过 4%。美联储决定维持利率不变符合市场预期，并没有提供新的信息。FOMC 投票成员之间显著减少的分歧，大多数人支持暂停，引发了疑问。鲍威尔在新闻发布会上拒绝讨论几个政治问题的背后考虑是什么？他会在离任前再次降息吗？市场将如何解读这一决定，市场接下来会走向何方？一、美联储在年初维持利率不变；何时恢复降息仍然未知。今天早上，美联储结束了今年的第一次 FOMC 会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在 3.5% 至 3.75% 之间，符合市场预期。在此之前，美联储在连续三次会议上（去年 9 月、10 月和 12 月）将利率下调了 25 个基点。这次 FOMC 声明提升了对经济活动的评估，称其以 “稳健” 的速度扩张，失业率显示出一些稳定迹象，职位增长仍然疲软，通胀略高。美联储还删除了之前三份声明中关于就业下行风险增加的表述。美联储的决定后，利率期货合约显示，4 月（鲍威尔担任美联储主席的最后一次会议）降息的概率为 28%，略低于之前的预期；而 6 月降息的概率上升至 64%，较之前有所增加，今年第二次降息的可能性非常大。最新的 CME FedWatch 数据显示，美联储在 3 月降息 25 个基点的概率为 13.5%，维持利率不变的概率为 86.5%。美联储在 4 月累计降息 25 个基点的概率为 24.1%，维持利率不变的概率为 74%，累计降息 50 个基点的概率为 2.0%。来自预测市场 Polymarket 的数据表明，在决定宣布后，市场对 3 月维持利率不变的预期上升至 91%，而对 25 个基点降息的概率下降至 8%。在这一决议宣布后，美国股票和债券几乎没有变化。美国股指表现不一，科技股推动标准普尔 500 指数在早盘交易中突破 7000 点。美国财政部长贝森特表示 “强势美元政策”，提振了美元指数。比特币最初上涨，但随后下跌，在 90000 美元附近遇到阻力，较日高下跌 1.7%。强势美元的反弹未能遏制贵金属的急剧上涨。现货黄金上涨 4%，单日上涨超过 200 美元，突破高盛 5400 美元的目标价。现货白银上涨超过 4%，接近周一的历史高点 117.7 美元。美联储的暂停行动完全符合预期，对主要资产市场几乎没有冲击。随着鲍威尔离任前仅剩两次政策会议（3 月和 4 月），市场预计在他剩余任期内恢复降息将困难重重。其次，FOMC 内部意见相对统一，仅有两名成员反对。与之前的 FOMC 声明相比，这一决议对经济形势的评论略有调整。总体而言，美联储对经济的评估好于之前。该声明提升了对经济活动的评估，称其以 “稳健” 的速度扩张，失业率显示出一些稳定迹象，职位增长仍然疲软，通胀略高。美联储还删除了之前三份声明中关于就业下行风险增加的表述。此外，声明中删除了之前关于所谓储备管理计划的公告，表明纽约联储的储备管理购买（RMP）计划按计划进行且未变。在本次会议的 12 名 FOMC 投票成员中，有两名投票反对降息，比上次会议少一名。包括美联储主席鲍威尔和去年被特朗普公开解雇的美联储理事库克在内的 10 名 FOMC 成员支持维持利率不变。两名反对者均支持进一步降息 25 个基点：美联储理事斯蒂芬·米兰和另一位理事克里斯托弗·沃勒。米兰自去年 7 月担任理事以来一直反对利率决策，而沃勒则是自去年政策声明暴露美联储决策机构内部分歧以来首次投票反对。** 一些分析师认为，沃勒的举动作为下一任美联储主席的四名候选人之一，可能是试图迎合特朗普总统对低利率的偏好。** 在这一政策声明宣布后，预测市场 Polymarket 显示，** 对沃勒被提名为美联储主席的赌注略微上升至约 17%**，而两位领先候选人——黑石集团高管里克·里德和前美联储理事凯文·沃什的被提名概率分别为 36% 和约 32%。
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<h2>三、鲍威尔未回应热点话题，未暗示近期恢复降息</h2>
美联储主席鲍威尔随后在新闻发布会上解释了暂停行动的原因和经济形势，并回答了记者的问题。鲍威尔表示，美国失业率已显示出一些稳定的迹象，劳动力市场在逐渐放缓后可能正在稳定。招聘、职位空缺和工资增长几乎保持不变。消费者支出表现出韧性，企业投资持续增长。
鲍威尔表示，长期通胀预期与目标一致，服务业通胀的放缓似乎仍在继续，核心个人消费支出（PCE）通胀预计在 12 月将上升 3%。鲍威尔指出，货币政策没有预设的路径，决策将在每次会议上根据具体情况进行。他还表示，美国政府关门的影响预计将在本季度逆转。鲍威尔表示，美联储在应对其双重使命的风险方面处于有利位置；从最新数据来看，很难得出政策明显收紧的结论，美联储将关注关键目标指标，并让数据引导方向。针对记者提问，鲍威尔表示，关税影响的很大一部分已经通过美国经济传导。关税可能导致一次性价格上涨。大部分超出预期的通胀来自关税，而非需求。排除关税对商品影响的核心 PCE 略高于 2%。预计商品关税的影响将在今年达到峰值，然后下降。如果发生这种情况，将表明美联储可以放松政策。劳动力市场的下行风险也必须予以关注。当被问及美联储是否回应了美国司法部的传票时，鲍威尔表示 “无可奉告”。鲍威尔还表示，在美联储主席任期结束后尚未决定任何计划。此外，鲍威尔拒绝对共和党参议员汤姆·蒂利斯承诺阻止提名一事发表评论。鲍威尔表示，他不认为美联储会失去独立性。如果美联储失去独立性，其信誉将难以恢复。鲍威尔还建议下一任美联储主席不要卷入政治。在新闻发布会上，鲍威尔说：“不要卷入选举政治，不要卷入选举政治。”在鲍威尔离任前仅剩两次政策会议，分别在 3 月和 4 月， 在鲍威尔任期内启动降息不仅需要短期内数据发出足够明确的转向信号，还需要在有限的会议窗口内形成共识并完成政策沟通。鲍威尔对备受争议的政治问题没有提供任何实质性回应，也有可能是他意图在任期剩余时间内寻求稳定并 “降温” 局势。 关于美联储今年首次利率决策的解读，《华尔街日报》记者尼克·蒂米拉奥斯被称为 “美联储发言人”，他写道，美联储维持利率不变，未明确表示何时可能恢复降息。在 12 月的预测中，19 位官员中有 12 位预计今年至少还有一次降息是合适的。答案取决于哪个情景先出现：劳动力市场崩溃还是通胀自信地回归 2% 的目标。自 12 月以来，两者均未发生。就业增长显著放缓，但失业率保持稳定。由于政府关门造成的统计干扰，通胀数据变得不可预测。如果劳动力市场没有进一步恶化，下一次降息可能要等到鲍威尔担任美联储主席的任期在 5 月结束后才会发生。双线资本首席执行官杰弗里·冈德拉赫被称为 “新债王”，他表示，他预计美联储将在杰罗姆·鲍威尔担任主席的剩余时间内维持利率不变，经济前景变得更加平衡。在接受 CNBC《收盘铃》采访时，冈德拉赫表示，鲍威尔强调，尽管通胀略有上升，但并没有几个月前担心的那么糟糕，失业率也不再以任何有意义的方式独立上升。高盛分析师凯·海表示，考虑到强劲的经济数据和劳动力市场稳定的迹象，美联储可能会暂时维持当前政策。然而，我们预计降息将在今年晚些时候恢复，因为通胀放缓使美联储能够实施两次 “正常化” 降息，将利率恢复到联邦公开市场委员会成员认为的中性水平。卡森集团首席市场策略师瑞安表示……德特里克表示，美联储没有掀起任何波澜，市场普遍预计他们将按下暂停按钮。我们可能在鲍威尔于 5 月离开美联储之前不会看到任何降息。潜在的好消息是，他们提到了一些关于劳动力市场的积极因素，但通胀显然仍然是一个问题。我们知道米兰进入美联储是为了搅局，但沃勒的选择有些耐人寻味。他的名字仍在潜在下一任主席候选人名单上，所以我相信他也在试图引起特朗普的注意，以表明他仍然坚定地站在鸽派阵营。美联储的独立性确实是一个现实问题，下一任主席将面临巨大的降息压力。纽约 MAI 资本管理公司的首席市场策略师克里斯……格里桑提表示，今天美联储的声明和新闻发布会明显偏鹰。经济活动的描述从 “适度” 升级为 “稳健”，而关于就业下行风险的措辞被删除。在新闻发布会上，鲍威尔表示，经过去年的一段疲软期，就业形势已经 “稳定”。通胀虽然在稳定，但仍然 “略高”。总体而言，美联储的关注点已从失业转向通胀。我不认为短期内会有降息。此外，考虑到市场表现强劲和经济持续强劲，我认为在 2026 年不会有降息，这一立场比当前市场预期更偏鹰。
Allspring 分析师 Matthias Scheiber 表示，稳定的就业市场和持续的通胀使得美联储采取了观望态度，评估之前降息对美国经济增长的支持效果。目前的利率似乎接近中性水平，稳定了就业，同时帮助控制通胀。然而，由人工智能驱动的投资和资本支出繁荣，以及包括工业金属在内的商品价格显著上涨，可能导致今年通胀路径更加顽固。市场逐渐消化了去年年底预期的两次降息中的一次。最大的关注点仍将是新美联储主席的宣布；竞争仍在进行中，但普遍预计接替鲍威尔的候选人将更加温和。政府对美联储降息的压力将是今年持续的主题。TD Securities 财富管理分析师 Sid Vaidya 表示，声明承认了强劲的 GDP 增长和稳定的失业率，提出了美联储将多大程度上关注仍然高企的通胀的问题。最近的降息支持了就业。因此，Sid Vaidya 怀疑最新的声明可能是美联储将重新关注通胀的信号。CORPAY 首席市场策略师 Karl Schamotta 表示，美联储没有采取任何行动，并在其立场上非常坚定。通过 10-2 的投票结果和微妙地修正对劳动力市场的评估，美联储明确传达了保持不变的意图。市场对短期政策放松的预期可能会失望。V. 市场未来将如何发展？在美联储暂停之后，主要资产市场，包括加密货币的未来将如何？让我们看看主要的分析和解读。1. Monex USA 交易主管 Juan... Perez 表示，考虑到周围市场的不确定性，美联储作为关键金融机构保持谨慎并不调整利率是合理的。委员会成员之间缺乏共识意味着这一决定有助于缓解自 1 月 20 日以来对美元的一些压力。我们认为美联储的政策路径将保持相当不可预测。2. Windemute 表示，BTC 当前的价格区间显示出疲态，但市场结构并不看跌；相反，它陷入僵局。85,000 美元的支撑位已经多次测试，证明是一个坚实的底部或等待突破的陷阱。尽管美国资金净流出且波动性持续压缩，但这一支撑位依然保持，表明下方存在买入压力（尽管是适度的）。黄金正在扮演比特币应扮演的角色。股市在等待财报以验证估值的合理性。另一方面，比特币处于 “无人区”——既不够弱以突破支撑，也不够强以恢复上行动能。宏观经济环境为趋势市场奠定了基础，但加密市场却滞后。这种情况可能会因 ETF 资金流动的逆转或美元表现的变化而改变。美联储对日元汇率的干预以及美元的持续走弱将是风险资产的明确催化剂。如果 “七大科技巨头” 的财报超出预期，且人工智能叙事继续获得动力，将推动纳斯达克指数上涨，从而提振加密市场。相反，如果鲍威尔释放鹰派信号或关税冲突升级，85,000 美元的支撑位将面临严峻考验。60 天的整合期加上如此密集的事件风险最终将迫使市场选择方向。
3. CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 表示，黄金、白银和比特币是避险资产。如果市场仍然将比特币视为 “风险资产”，那么它被低估了。
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<li>分析师 Ali Charts 写道，FOMC 政策会议通常伴随着高波动性和比特币的下行风险。即使市场在会议前因降息预期保持乐观，公告后的反应大多是看跌的。投资者需要谨慎管理他们的头寸。5. IG Group 表示，黄金价格的持续上涨和高股市估值可能促使投资组合再平衡，资金流入加密货币，从而推动新一轮价格上涨。6. BitMine 主席 Tom Lee 表示，主要金融机构争相在以太坊上推出其金融代币化产品，最新的是富达的稳定币 FIDD。以太坊是金融的未来。</li>
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美联储在 2026 年第一次 FOMC 会议上将联邦基金利率维持在 3.5%-3.75% 不变，符合市场预期。美联储上调了经济前景，指出经济增长稳健，失业率稳定，而通胀仍略高。决策公布后，市场反应平淡，美国股指涨跌不一，强势美元政策推动美元指数上涨。贵金属价格大幅上涨，黄金上涨 4%，白银上涨超过 4%。市场对未来降息的预期发生变化，预计 6 月降息的概率为 64%

The Federal Reserve will hold rates steady at the start of 2026, indicating a hawkish market sentiment. What's the outlook for the market going forward?

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美联储将在 2026 年初维持利率不变，这显示出市场的鹰派情绪。未来市场的前景如何？