《大行》汇研升紫金系目标价 料铜价及金价获高企

汇丰研究报告指，基於金价和铜价预测提高，将紫金矿业 H 股 (02899.HK) 目标价由 43 港元升至 58 港元，紫金矿业 A 股 (601899.SH) 目标价由 39.2 元升至 51.2 元人民币，并将紫金黄金国际 (02259.HK) 目标价由 178 港元升至 269 港元，均维持「买入」评级。

该行预期在结构性供应紧张的支持下，2026 年铜价将维持高位。同时，美元走弱及地缘政治不确定性上升，将持续为金价提供坚实支持。

另外，紫金黄金国际收购联合黄金 (Allied Gold)，当中包括 3 座金矿，该行预期 2025 至 27 紫金黄金国际的黄金产量年均复合增长率将达约 37%。收购亦令公司的黄金资产组合拓展至遍布 12 个市场的 13 座金矿，并创造区域协同效应。至於紫金矿业旗下的巨龙铜矿扩建进度符合该行预期，预计铜产量将由 2025 年的约 18.6 万吨增至 2026 年的约 20.4 万吨。