《大行》摩通料蒙牛今年销售及盈利转势 目标价降至 20 元续吁「增持」

摩根大通研究报告指，预期蒙牛 (02319.HK) 今年的销售额及经调整盈利将分别按年回升 2% 及 17%，相较 2025 年按年分别跌 7% 及 8%。该行认为今年的竞争环境将趋向良性，虽然整体需求温和，且面临其他饮品如咖啡及茶类的竞争，公司仍然积极优化产品组合及拓展新渠道，以重夺市场份额。同时，公司的净利润率相对较低，其盈利对经营杠杆的敏感度更高。

该行维持予蒙牛「增持」评级，目标价由 22 元降至 20 元，预期今年农历新年强劲的销售将成为短期催化剂。