<p>亚瑟加拉格尔公司（Arthur J. Gallagher &amp; Co.）纽约证券交易所代码：AJG 的高管在公司的财报电话会议上强调了 2025 年第四季度和全年的强劲表现，指出有机增长的持续势头、强大的收购引擎以及对 AssuredPartners 的整合进展。管理层还对 2026 年进行了展望，维持了对经纪业务中等单一数字有机增长的预期，以及在风险管理中更高的有机增长，同时继续扩展基础利润率。</p>
<h2>第四季度业绩和部门表现</h2>
<p>董事长兼首席执行官 J. Patrick Gallagher, Jr.将本季度描述为 “优秀”，表示公司的 “有机增长加上并购的双重收入增长策略” 推动了第四季度超过 30% 的收入增长，其中包括 5% 的有机增长。调整后的 EBITDA 也增长了 30%，公司表示这是其连续第 23 个季度实现双位数的调整后 EBITDA 增长。</p>
<p>在经纪部门，管理层报告了 38% 的收入增长和 5% 的有机增长，与 12 月的评论一致。该部门的调整后 EBITDA 利润率为 32.2%，管理层表示超出了预期，基础利润率扩展约 50 个基点。</p>
<p>Gallagher 提供了经纪子类别的有机增长表现的详细信息，包括：</p>
<ul>
<li>美洲零售财产与意外险有机增长 5%</li>
<li>英国和欧洲、中东及非洲增长 7%</li>
<li>亚太地区增长 3%</li>
<li>美国批发增长 7%</li>
<li>再保险增长 8%</li>
<li>福利增长 1%</li>
</ul>
<p>在风险管理部门（Gallagher Bassett），公司在第四季度实现了 13% 的收入增长，其中包括 7% 的有机增长。管理层表示，结果反映了强劲的新业务和优秀的客户保留率。调整后的 EBITDA 利润率为 21.6%，略好于 12 月分享的预期。对于 2026 年，管理层重申了风险管理有机增长约 7% 和利润率在 21% 到 22% 范围内的预期。</p>
<h2>定价、续保和再保险市场状况</h2>
<p>Gallagher 讨论了一个定价环境，其中整体续保保费变化（费率加上风险暴露）在本季度上升了 “低个位数”，财产险的下降被意外险的上升所抵消。他表示，财产险下降约 5%，而意外险上升约 5%（美国意外险上升 7%）。其他报告的续保保费变化包括：套餐上升 3%，D&amp;O 下降 1 个百分点，工伤赔偿上升 1%，个人险上升 5%。</p>
<p>首席财务官 Doug Howell 表示，公司没有看到 “意外险定价的重大回撤”，并且公司假设 2026 年的意外险费率将上升 7% 到 8%。管理层多次将环境描述为 “周期中的周期”，财产险较软，而意外险仍受到损失成本担忧和准备金不确定性的压力。</p>
<p>在再保险方面，管理层描述了在 1 月 1 日续保季节有充足的承保能力，得益于强劲的承保结果和安静的美国风季。公司表示，财产再保险费率下降 “在十几的范围内”，但由于增加的购买和对更多保障的需求，保费同比仅下降中到高个位数。管理层表示，预计买方市场将在 2026 年持续，除非出现超大损失，同时指出一些承保商可能会考虑购买额外保护以减少收益波动或支持增长。</p>
<h2>AssuredPartners 整合、协同效应和利润率框架</h2>
<p>管理层强调了对 AssuredPartners 整合的进展，包括 “超出计划” 的后台整合，并表示所有美国零售业务在电话会议前一周多就已重新品牌为 Gallagher。领导层表示，2026 年将包括对 “300 多个小型收购” 的全面整合工作、代理管理系统转换和中后台培训。</p>
<p>Howell 告诉投资者，AssuredPartners 的第四季度收入符合预期，费用 “略好于预期”，并指出了一些时机效应。他还警告说，AssuredPartners 对 2026 年的预算仍在最终确定中，任何调整预计都将很小，并将在公司 3 月份的投资者日更新。</p>
<p>首席财务官重申了公司材料中描述的协同效应预期，表示公司仍预计到 2026 年底实现年化协同效应 1.6 亿美元，到 2028 年初上升至 2.6 亿到 2.8 亿美元。Howell 表示，他 “越来越有信心” 可能会有上行空间，但公司希望在更新估计之前再花些时间。</p>
<p>Howell 还花时间讨论经纪利润率的可比性，指出由于 AssuredPartners 收购前持有资金的利息收入结束，以及并购和外汇的滚动影响，头条利润率的比较受到影响。他表示，由于成本控制，第四季度的基础经纪利润率扩展了约 50 个基点。对于 2026 年，管理层维持其观点，即基础经纪利润率应扩展 40 到 60 个基点，协同效应的好处将开始贡献。</p>
<h2>并购管道、资本能力和 2026 年展望</h2>
<p>Gallagher 表示，公司在第四季度完成了七项新并购，代表约 1.45 亿美元的年化收入。对于 2025 年全年，公司报告的年化收购收入超过 35 亿美元。首席执行官表示，管道中包括超过 40 份已签署或正在准备的条款清单，代表约 3.5 亿美元的年化收入。</p>
<p>Howell 表示，考虑到手头现金、预期的自由现金流和潜在的投资级借款，公司 “可能有接近 100 亿美元” 用于在未来两年内进行并购，之后再使用股票。他还指出，2025 年年末的税收抵免结转为 7.13 亿美元，以及与 AssuredPartners 收购相关的 “另外 10 亿美元的未来税收利益”，并建议投资者在建模现金流时假设现金税支付将约占 EBITDA 的 10%“在可预见的未来”。</p>
<p>对于 2026 年，管理层维持了经纪业务部门有机增长约 5.5% 的预期，风险管理有机增长约 7%。首席执行官表示，公司专有的客户活动指标在第四季度保持 “相当积极”，并持续到一月的前三周，并补充说公司 “没有看到经济疲软的迹象”。</p>
<p>在问答环节中，首席执行官还谈到了生产者留存率，表示其没有改变历史规范，并讨论了公司对人工智能的看法，认为人工智能更可能增强效率和服务，而不是取代保险分销中的信任顾问模型。高管们还表示，他们看到收购估值在下降，首席执行官指出他不记得上次看到 “要价 16” 是什么时候，描述较大交易的趋势在 12 到 13 倍之间。</p>
<h2>关于亚瑟加拉格尔公司 NYSE: AJG</h2>
<p>亚瑟加拉格尔公司是一家全球保险经纪和风险管理公司，总部位于伊利诺伊州的罗林梅多斯。该公司由亚瑟·加拉格尔于 1927 年创立，已从一家区域性经纪商发展成为一家国际专业服务组织，为商业、工业、公共部门和个人客户安排保险、提供咨询并设计风险转移解决方案。</p>
<p>公司的核心业务包括财产和意外保险经纪、员工福利咨询和管理，以及一系列风险管理服务。</p>
<h2>了解更多</h2>
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</ul>
<p><em>此即时新闻提醒由叙事科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。请将有关此故事的任何问题或评论发送至 contact@marketbeat.com.</em></p>
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亚瑟加拉格尔

<p>亚瑟加拉格尔公司（Arthur J. Gallagher & Co.）报告了 2025 财年第四季度和全年强劲的业绩，主要得益于有机增长和收购。公司预计 2026 年经纪业务将实现中个位数的有机增长，而风险管理业务的增长将更高。第四季度收入增长超过 30%，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 30%，标志着连续 23 个季度实现两位数增长。风险管理部门的收入增长了 13%。管理层强调了整合 AssuredPartners 的进展，并预计到 2026 年将实现 1.6 亿美元的年度协同效应。定价环境保持稳定，预计 2026 年意外事故率将上升</p>

<p>Arthur J. Gallagher &amp; Co. NYSE: AJG executives highlighted strong fourth-quarter and full-year 2025 performance on the company’s earnings call, citing continued momentum in organic growth, a robust acquisition engine, and progress integrating AssuredPartners. Management also offered an outlook for 2026 that maintained expectations for mid-single-digit organic growth in brokerage and higher organic growth in risk management, alongside continued underlying margin expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚瑟加拉格尔公司（Arthur J. Gallagher &amp; Co.）纽约证券交易所代码：AJG 的高管在公司的财报电话会议上强调了 2025 年第四季度和全年的强劲表现，指出有机增长的持续势头、强大的收购引擎以及对 AssuredPartners 的整合进展。管理层还对 2026 年进行了展望，维持了对经纪业务中等单一数字有机增长的预期，以及在风险管理中更高的有机增长，同时继续扩展基础利润率。</p>
</div><h2>Fourth-quarter results and segment performance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第四季度业绩和部门表现</h2>
</div><p>Chairman and CEO J. Patrick Gallagher, Jr. described the quarter as “excellent,” saying the firm’s “two-pronged revenue growth strategy” of organic growth plus M&amp;A drove more than 30% revenue growth in the fourth quarter, including 5% organic growth. Adjusted EBITDA also grew 30%, which the company said marked its 23rd consecutive quarter of double-digit adjusted EBITDA growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>董事长兼首席执行官 J. Patrick Gallagher, Jr.将本季度描述为 “优秀”，表示公司的 “有机增长加上并购的双重收入增长策略” 推动了第四季度超过 30% 的收入增长，其中包括 5% 的有机增长。调整后的 EBITDA 也增长了 30%，公司表示这是其连续第 23 个季度实现双位数的调整后 EBITDA 增长。</p>
</div><p>In the brokerage segment, management reported 38% revenue growth and 5% organic growth, in line with December commentary. The segment’s adjusted EBITDA margin was 32.2%, which management said was ahead of expectations, with underlying margin expansion of about 50 basis points.</p>
<div class="lb-trans"><p>在经纪部门，管理层报告了 38% 的收入增长和 5% 的有机增长，与 12 月的评论一致。该部门的调整后 EBITDA 利润率为 32.2%，管理层表示超出了预期，基础利润率扩展约 50 个基点。</p>
</div><p>Gallagher provided detail on organic growth performance across brokerage subcategories, including:</p>
<div class="lb-trans"><p>Gallagher 提供了经纪子类别的有机增长表现的详细信息，包括：</p>
</div><ul>
<li>Americas retail P&amp;C organic growth of 5%</li>
<li>UK and EMEA up 7%</li>
<li>APAC up 3%</li>
<li>U.S. wholesale up 7%</li>
<li>Reinsurance up 8%</li>
<li>Benefits up 1%</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美洲零售财产与意外险有机增长 5%</li>
<li>英国和欧洲、中东及非洲增长 7%</li>
<li>亚太地区增长 3%</li>
<li>美国批发增长 7%</li>
<li>再保险增长 8%</li>
<li>福利增长 1%</li>
</ul>
</div><p>In the risk management segment (Gallagher Bassett), the company posted 13% revenue growth in the fourth quarter, including 7% organic growth. Management said results reflected strong new business and excellent retention. Adjusted EBITDA margin was 21.6%, slightly better than expectations shared in December. For 2026, management reaffirmed expectations for risk management organic growth around 7% and margins in the 21% to 22% range.</p>
<div class="lb-trans"><p>在风险管理部门（Gallagher Bassett），公司在第四季度实现了 13% 的收入增长，其中包括 7% 的有机增长。管理层表示，结果反映了强劲的新业务和优秀的客户保留率。调整后的 EBITDA 利润率为 21.6%，略好于 12 月分享的预期。对于 2026 年，管理层重申了风险管理有机增长约 7% 和利润率在 21% 到 22% 范围内的预期。</p>
</div><h2>Pricing, renewals, and reinsurance market conditions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>定价、续保和再保险市场状况</h2>
</div><p>Gallagher discussed a pricing environment where overall renewal premium changes (rate plus exposure) were up in the “low single digits” during the quarter, with property declines offset by casualty increases. He said property lines were down about 5%, while casualty lines were up about 5% (with U.S. casualty up 7%). Other reported renewal premium changes included package up 3%, D&amp;O down 1 point, workers’ compensation up 1%, and personal lines up 5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gallagher 讨论了一个定价环境，其中整体续保保费变化（费率加上风险暴露）在本季度上升了 “低个位数”，财产险的下降被意外险的上升所抵消。他表示，财产险下降约 5%，而意外险上升约 5%（美国意外险上升 7%）。其他报告的续保保费变化包括：套餐上升 3%，D&amp;O 下降 1 个百分点，工伤赔偿上升 1%，个人险上升 5%。</p>
</div><p>CFO Doug Howell said the company was not seeing “any big pullback in casualty pricing,” and that the firm was assuming casualty rates would be up in the 7% to 8% range for 2026. Management repeatedly characterized the environment as “cycles within the cycles,” with property softer and casualty still pressured by loss cost concerns and reserving uncertainty.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席财务官 Doug Howell 表示，公司没有看到 “意外险定价的重大回撤”，并且公司假设 2026 年的意外险费率将上升 7% 到 8%。管理层多次将环境描述为 “周期中的周期”，财产险较软，而意外险仍受到损失成本担忧和准备金不确定性的压力。</p>
</div><p>In reinsurance, management described ample capacity at the January 1 renewal season following strong carrier underwriting results and a quiet U.S. wind season. The company said property reinsurance rates decreased “in the teens,” but premiums declined only in the mid- to high-single digits year over year due to increased purchasing and demand for more cover. Management said it expects the buyer’s market to persist through 2026 absent outsized losses, while noting some carriers may explore buying additional protection to reduce earnings volatility or support growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>在再保险方面，管理层描述了在 1 月 1 日续保季节有充足的承保能力，得益于强劲的承保结果和安静的美国风季。公司表示，财产再保险费率下降 “在十几的范围内”，但由于增加的购买和对更多保障的需求，保费同比仅下降中到高个位数。管理层表示，预计买方市场将在 2026 年持续，除非出现超大损失，同时指出一些承保商可能会考虑购买额外保护以减少收益波动或支持增长。</p>
</div><h2>AssuredPartners integration, synergies, and margin framework</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AssuredPartners 整合、协同效应和利润率框架</h2>
</div><p>Management emphasized progress integrating AssuredPartners, including back-office integration that is “ahead of plan,” and said all U.S. retail operations were rebranded Gallagher more than a week before the call. Leadership said 2026 would include full-scale work on integrating “300+ tuck-ins,” agency management system conversions, and middle-office training.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层强调了对 AssuredPartners 整合的进展，包括 “超出计划” 的后台整合，并表示所有美国零售业务在电话会议前一周多就已重新品牌为 Gallagher。领导层表示，2026 年将包括对 “300 多个小型收购” 的全面整合工作、代理管理系统转换和中后台培训。</p>
</div><p>Howell told investors AssuredPartners’ fourth-quarter revenues were in line with expectations, with expenses “a little better than expected,” noting some timing effects. He also cautioned that AssuredPartners budgeting for 2026 was still being finalized, with any refinements expected to be small and to be updated at the company’s March investor day.</p>
<div class="lb-trans"><p>Howell 告诉投资者，AssuredPartners 的第四季度收入符合预期，费用 “略好于预期”，并指出了一些时机效应。他还警告说，AssuredPartners 对 2026 年的预算仍在最终确定中，任何调整预计都将很小，并将在公司 3 月份的投资者日更新。</p>
</div><p>The CFO reiterated synergy expectations described in the company’s materials, stating the company still expects annualized run-rate synergies of $160 million by the end of 2026, rising to $260 million to $280 million by early 2028. Howell said he was “more and more comfortable” there could be upside, but the company wanted additional time before updating estimates.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席财务官重申了公司材料中描述的协同效应预期，表示公司仍预计到 2026 年底实现年化协同效应 1.6 亿美元，到 2028 年初上升至 2.6 亿到 2.8 亿美元。Howell 表示，他 “越来越有信心” 可能会有上行空间，但公司希望在更新估计之前再花些时间。</p>
</div><p>Howell also spent time on brokerage margin comparability, noting headline margin comparisons were affected by the end of interest income earned on funds previously held for the AssuredPartners purchase, along with rolling impacts from M&amp;A and foreign exchange. He said underlying brokerage margins expanded about 50 basis points in the fourth quarter due to cost control. For 2026, management maintained its view that underlying brokerage margins should expand by 40 to 60 basis points, with synergy benefits beginning to contribute.</p>
<div class="lb-trans"><p>Howell 还花时间讨论经纪利润率的可比性，指出由于 AssuredPartners 收购前持有资金的利息收入结束，以及并购和外汇的滚动影响，头条利润率的比较受到影响。他表示，由于成本控制，第四季度的基础经纪利润率扩展了约 50 个基点。对于 2026 年，管理层维持其观点，即基础经纪利润率应扩展 40 到 60 个基点，协同效应的好处将开始贡献。</p>
</div><h2>M&amp;A pipeline, capital capacity, and 2026 outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>并购管道、资本能力和 2026 年展望</h2>
</div><p>Gallagher said the company completed seven new mergers during the fourth quarter representing about $145 million of estimated annualized revenue. For full-year 2025, the company reported more than $3.5 billion of annualized acquired revenue. The CEO said the pipeline included more than 40 term sheets signed or being prepared, representing around $350 million of annualized revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gallagher 表示，公司在第四季度完成了七项新并购，代表约 1.45 亿美元的年化收入。对于 2025 年全年，公司报告的年化收购收入超过 35 亿美元。首席执行官表示，管道中包括超过 40 份已签署或正在准备的条款清单，代表约 3.5 亿美元的年化收入。</p>
</div><p>Howell said that considering cash on hand, expected free cash flow, and potential investment-grade borrowings, the company “might have close to $10 billion” to fund M&amp;A over the next two years before using stock. He also pointed to tax credit carryforwards of $713 million at year-end 2025, plus “another $1 billion of future tax benefits” related to the AssuredPartners purchase, and suggested investors assume cash taxes paid will be about 10% of EBITDA “for the foreseeable future” when modeling cash flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>Howell 表示，考虑到手头现金、预期的自由现金流和潜在的投资级借款，公司 “可能有接近 100 亿美元” 用于在未来两年内进行并购，之后再使用股票。他还指出，2025 年年末的税收抵免结转为 7.13 亿美元，以及与 AssuredPartners 收购相关的 “另外 10 亿美元的未来税收利益”，并建议投资者在建模现金流时假设现金税支付将约占 EBITDA 的 10%“在可预见的未来”。</p>
</div><p>For 2026, management maintained expectations for brokerage segment organic growth of around 5.5% and risk management organic growth around 7%. The CEO said the company’s proprietary client activity indicators remained “nicely positive” in the fourth quarter and continued through the first three weeks of January, adding that the firm was “not seeing signs of economic weakness.”</p>
<div class="lb-trans"><p>对于 2026 年，管理层维持了经纪业务部门有机增长约 5.5% 的预期，风险管理有机增长约 7%。首席执行官表示，公司专有的客户活动指标在第四季度保持 “相当积极”，并持续到一月的前三周，并补充说公司 “没有看到经济疲软的迹象”。</p>
</div><p>During Q&amp;A, the CEO also addressed producer retention, saying it had not changed from historical norms, and discussed the company’s view that AI is more likely to enhance efficiency and service than replace the trusted-advisor model in insurance distribution. Executives also said they were seeing acquisition valuations come down, with the CEO noting he could not remember the last time he saw an “ask for 16,” describing larger deals trending toward 12 to 13 times.</p>
<div class="lb-trans"><p>在问答环节中，首席执行官还谈到了生产者留存率，表示其没有改变历史规范，并讨论了公司对人工智能的看法，认为人工智能更可能增强效率和服务，而不是取代保险分销中的信任顾问模型。高管们还表示，他们看到收购估值在下降，首席执行官指出他不记得上次看到 “要价 16” 是什么时候，描述较大交易的趋势在 12 到 13 倍之间。</p>
</div><h2>About Arthur J. Gallagher &amp; Co. NYSE: AJG</h2>
<div class="lb-trans"><h2>关于亚瑟加拉格尔公司 NYSE: AJG</h2>
</div><p>Arthur J. Gallagher &amp; Co is a global insurance brokerage and risk management firm headquartered in Rolling Meadows, Illinois. Founded in 1927 by Arthur J. Gallagher, the company has grown from a regional broker into an international professional services organization that arranges insurance, provides consulting and designs risk-transfer solutions for commercial, industrial, public sector and individual clients.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚瑟加拉格尔公司是一家全球保险经纪和风险管理公司，总部位于伊利诺伊州的罗林梅多斯。该公司由亚瑟·加拉格尔于 1927 年创立，已从一家区域性经纪商发展成为一家国际专业服务组织，为商业、工业、公共部门和个人客户安排保险、提供咨询并设计风险转移解决方案。</p>
</div><p>The company's core activities include property and casualty insurance brokerage, employee benefits consulting and administration, and a range of risk management services.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的核心业务包括财产和意外保险经纪、员工福利咨询和管理，以及一系列风险管理服务。</p>
</div><h2>Read More</h2>
<div class="lb-trans"><h2>了解更多</h2>
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</ul>
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</ul>
</div><p><em>This instant news alert was generated by narrative science technology and financial data from MarketBeat in order to provide readers with the fastest reporting and unbiased coverage. Please send any questions or comments about this story to contact@marketbeat.com.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>此即时新闻提醒由叙事科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。请将有关此故事的任何问题或评论发送至 contact@marketbeat.com.</em></p>
</div><h2>Should You Invest $1,000 in Arthur J. Gallagher &amp; Co. Right Now?</h2>
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</div><p>Before you consider Arthur J. Gallagher &amp; Co., you'll want to hear this.</p>
<div class="lb-trans"><p>在你考虑亚瑟加拉格尔公司之前，你需要听听这个。</p>
</div><p>MarketBeat keeps track of Wall Street's top-rated and best performing research analysts and the stocks they recommend to their clients on a daily basis. MarketBeat has identified the five stocks that top analysts are quietly whispering to their clients to buy now before the broader market catches on... and Arthur J. Gallagher &amp; Co. wasn't on the list.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketBeat 每天跟踪华尔街顶级评级和表现最佳的研究分析师及其推荐给客户的股票。MarketBeat 已识别出五只顶级分析师正在悄悄向客户推荐的股票，以便在更广泛的市场注意到之前购买……而亚瑟加拉格尔公司并不在名单上。</p>
</div><p>While Arthur J. Gallagher &amp; Co. currently has a Hold rating among analysts, top-rated analysts believe these five stocks are better buys.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然亚瑟加拉格尔公司目前在分析师中获得持有评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。</p>
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亚瑟加拉格尔公司第四季度财报电话会议要点