《大行》高盛微降金沙中国目标价至 23.2 元 第四季业绩略逊预期

高盛研究报告指，金沙中国 (01928.HK) 第四季业绩略逊预期，经调整 EBITDA 按季微升 1% 至 6.08 亿美元，低於市场预期的 6.1 亿至 6.4 亿美元。若将贵宾厅赢率由 3.9% 调整回理论值 3.3%，EBITDA 将减少 2,600 万美元至 5.82 亿美元，即按季下跌 3% 或按年上升 2%。

展望 2026 年，管理层对澳门博彩业前景仍持相对乐观态度，且不认为世界盃会对博彩总收入造成重大影响。该行预测 2026 及 27 年 EBITDA 利润率为 31% 及 31.4%，对应物业 EBITDA 分别为 25 亿及 27 亿美元，接近公司中期目标 27 亿至 28 亿美元，但低於 2019 年的 30 亿美元水平。

考虑到较低的 EBITDA 利润率，该行将 2026 至 2027 年 EBITDA 预测下调 4% 至 5%，目标价由 24.2 港元下调至 23.2 港元，由於未来几年亦没有主要的资本开支，料集团将继续增加派息；予「买入」评级。