<p>[香港] 香港市场监管机构对投资银行提交不规范的股票销售申请发出了更强烈的警告，因为上市热潮正在兴起。</p>
<p>在 1 月 30 日（星期五）发布的一份通告中，证券及期货事务监察委员会（SFC）表示，越来越多的活跃保荐团队对监管要求不熟悉，缺乏处理申请的经验和资源，这让他们感到担忧。</p>
<p>它还发现一些主要银行家监督能力不足，过于依赖律师和审计师。</p>
<p>SFC 现在要求所有保荐银行在两周内提交主要银行家的姓名和数量，以及他们正在处理的活跃上市数量。</p>
<p>根据通告，任何监督或参与超过六个交易的人将被视为 “缺乏足够或适当的资源”。</p>
<p>它表示，申请文件的总页数不得超过 300 页，此外还有其他要求。</p>
<p>SFC 首席执行官梁凤仪表示：“保荐人在上市过程中的把关角色对维护香港资本市场的质量至关重要，并且对新上市的投资者信心的持续至关重要，这些上市将在所有市场周期中保持稳定。</p>
<p>“在他们急于追求交易量的过程中，这一角色可能已经受到侵蚀。”</p>
<p>这是监管机构在不到两个月内对首次公开募股（IPO）申请质量的第二次警告，因为去年该市经历了四年来最高的融资额和创纪录的繁忙一月。</p>
<p>SFC 补充说，12 月收到警告的 13 家保荐机构，以及那些主要负责超过六个 IPO 的机构，“应预期 SFC 将在不久的将来对他们的保荐工作和资源进行现场主题检查”。</p>
<p>中国监管机构也越来越关注，并正在考虑更严格的规则，以确保只有高质量的发行人。</p>
<p>香港证券交易所首席执行官陈宝玲在 1 月表示，质量是 “不可妥协的”，并警告在适当情况下将采取纪律处分。</p>
<p>除了银行家，SFC 还要求保荐机构报告在 IPO 申请中工作的所有个人的完整名单，这些个人最近没有通过某些证券资格考试。</p>
<p>截至 2025 年 12 月 31 日，16 个上市申请的审查已被暂停。彭博社</p>

盈富基金

安硕恒生指数

恒生指数

<p>香港证券及期货事务监察委员会（SFC）已加强对投资银行的警告，针对在上市激增的情况下，首次公开募股（IPO）申请质量不佳的问题。SFC 对活跃的保荐人缺乏监管知识和经验表示担忧，导致监督不足。新的要求规定银行必须报告主要银行家及其活跃的上市项目。SFC 强调保持资本市场质量的重要性，警告称追求数量的保荐人可能会妥协标准。预计将对保荐人的资源进行检查，未遵守规定的可能会面临纪律处分</p>

<p>[HONG KONG] Hong Kong’s market regulator stepped up warnings to investment banks over filing sloppy applications for share sales as listings boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>[香港] 香港市场监管机构对投资银行提交不规范的股票销售申请发出了更强烈的警告，因为上市热潮正在兴起。</p>
</div><p>In a circular issued on Friday (Jan 30), the Securities and Futures Commission (SFC) said that it is concerned that a growing number of teams at the most active sponsors are unfamiliar with regulatory requirements, and lack the experience and resources to handle applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 1 月 30 日（星期五）发布的一份通告中，证券及期货事务监察委员会（SFC）表示，越来越多的活跃保荐团队对监管要求不熟悉，缺乏处理申请的经验和资源，这让他们感到担忧。</p>
</div><p>It also found that some principal bankers have insufficient capacity to supervise, and show an over-reliance on lawyers and auditors.</p>
<div class="lb-trans"><p>它还发现一些主要银行家监督能力不足，过于依赖律师和审计师。</p>
</div><p>The SFC is now requiring all sponsoring banks to submit the names and numbers of principal bankers, and how many active listings they are working on within two weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>SFC 现在要求所有保荐银行在两周内提交主要银行家的姓名和数量，以及他们正在处理的活跃上市数量。</p>
</div><p>Anyone supervising or participating in more than six deals will be regarded as “lacking adequate or appropriate resources”, based on the circular.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据通告，任何监督或参与超过六个交易的人将被视为 “缺乏足够或适当的资源”。</p>
</div><p>It said that the application documents should not exceed 300 pages in total, among other requirements.</p>
<div class="lb-trans"><p>它表示，申请文件的总页数不得超过 300 页，此外还有其他要求。</p>
</div><p>SFC chief executive officer Julia Leung said: “The gate-keeping role of sponsors in the listing process is critical to maintaining the quality of Hong Kong’s capital market, and sustaining investor confidence in new listings that will hold up through all market cycles.</p>
<div class="lb-trans"><p>SFC 首席执行官梁凤仪表示：“保荐人在上市过程中的把关角色对维护香港资本市场的质量至关重要，并且对新上市的投资者信心的持续至关重要，这些上市将在所有市场周期中保持稳定。</p>
</div><p>“That role may have been eroded in their eager pursuit of deal volume.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“在他们急于追求交易量的过程中，这一角色可能已经受到侵蚀。”</p>
</div><p>This is at least the second warning from the authority in less than two months over the quality of initial public offering (IPO) applications, as the city last year experienced the highest fundraising volume in four years and the busiest January on record.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是监管机构在不到两个月内对首次公开募股（IPO）申请质量的第二次警告，因为去年该市经历了四年来最高的融资额和创纪录的繁忙一月。</p>
</div><p>The 13 sponsors who were warned in December, and those with principals taking care of more than six IPOs, “should expect the SFC to conduct on-site thematic inspections of their sponsor work and resources in the near future”, the SFC added.</p>
<div class="lb-trans"><p>SFC 补充说，12 月收到警告的 13 家保荐机构，以及那些主要负责超过六个 IPO 的机构，“应预期 SFC 将在不久的将来对他们的保荐工作和资源进行现场主题检查”。</p>
</div><p>The Chinese regulators are also growing concerned and are weighing tighter rules to ensure that there are only high-quality issuers.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国监管机构也越来越关注，并正在考虑更严格的规则，以确保只有高质量的发行人。</p>
</div><p>Bonnie Chan, Hong Kong’s stock exchange chief executive officer, said in January that quality was “non-negotiable”, and warned of disciplinary action where appropriate.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港证券交易所首席执行官陈宝玲在 1 月表示，质量是 “不可妥协的”，并警告在适当情况下将采取纪律处分。</p>
</div><p>Apart from the bankers, the SFC is requiring the sponsors to report the full list of individuals working on IPO applications who have not recently passed certain securities qualification exams.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了银行家，SFC 还要求保荐机构报告在 IPO 申请中工作的所有个人的完整名单，这些个人最近没有通过某些证券资格考试。</p>
</div><p>As at Dec 31, 2025, the vetting of 16 listing applications has been suspended. BLOOMBERG</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月 31 日，16 个上市申请的审查已被暂停。彭博社</p>
</div>

Hong Kong regulator ramps up warnings over poor IPO filings

- 香港市场监管机构对投资银行的股票销售申请发出警告。  
- SFC 指保荐团队对监管要求不熟悉，可能影响上市质量。  
- 保荐银行需提交主要银行家信息和活跃上市数量。

香港监管机构加强了对不良 IPO 文件的警告